今年以來，銅價一直處于下降趨勢中，倫銅在6月下旬觸及6600美元/噸一線后，展開振蕩行情，并于8月初走出一波較為明顯的上升趨勢。對于未來銅價走勢，市場人士給出了不同判斷。
　　在9月7日由江西銅業(yè)集團和上海期貨交易所共同主辦、金瑞期貨承辦的“第五屆中國有色金屬現(xiàn)貨·期貨互動峰會”上，來自國內(nèi)外的專家學者、投行人士，以及現(xiàn)貨企業(yè)高管，圍繞國內(nèi)外經(jīng)濟與銅價格走勢展開了深入的探討。
　　下半年銅價易漲難跌
　　今年以來，銅價一直處于下降趨勢中，倫銅在6月下旬觸及6600美元/噸一線后，展開振蕩行情，并于8月初走出一波較為明顯的上升趨勢。對于未來銅價走勢，市場人士給出了不同判斷。
　　“本輪工業(yè)品的上行應該屬于政策性反彈，銅價距離牛市尚遠。”國家信息中心首席經(jīng)濟師范劍平認為，國內(nèi)工業(yè)品去庫存過程仍未結(jié)束，市場不具備凌厲牛市行情的基礎(chǔ)。
　　范劍平指出，從反映庫存水平的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用的增長率來看，國際金融危機后的第一輪庫存調(diào)整在2009年8月末達到-0.8%的最低水平，刺激政策出臺后在2011年10月末達到24.2%的最高水平。本輪庫存調(diào)整中產(chǎn)成品資金占用增速在2012年12月末已經(jīng)降到7.2%，比最高點下降三分之二，低于當月工業(yè)增加值名義增速，但沒出現(xiàn)工業(yè)庫存絕對下降情況。
　　“去庫存化越徹底，經(jīng)濟復蘇越強勁。”范劍平表示，目前市場沒有補庫需求，銅價難以大幅上升。
　　江銅股份副總經(jīng)理吳育能則對下半年銅價走勢較為樂觀。
　　上半年銅價的下跌受四方面因素的影響：一是外資看空中國解決地方債的能力；二是全球?qū)γ绹炕瘜捤烧咄顺龅膿鷳n；三是歐洲債務危機的影響；四是中國政府經(jīng)濟上調(diào)結(jié)構(gòu)的舉措。吳育能認為，這四方面因素的影響都在消退，特別是國家領(lǐng)導人對經(jīng)濟發(fā)展下限的論述，表明我國政府不會讓經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下滑。“長期來看，銅需求增長與GDP增長同步。”吳育能表示，中國經(jīng)濟企穩(wěn)將帶動銅價企穩(wěn)。
　　除了宏觀分析，偏緊的銅供應也是江銅股份看多銅價的原因。吳育能透露，國內(nèi)市場年初普遍認為，今年精銅產(chǎn)量將由去年的560萬噸增長到610萬噸，但他們的調(diào)研顯示，廢銅供應減少，部分銅加工企業(yè)減產(chǎn)，加上去年國家放開銅出口，吳育能認為今年國內(nèi)精銅供應只會減少，不會增加。
　　中期供應增長成定局，需求增速定價格
　　短期供需變化的爭論還有待觀察，但中期銅精礦供應增加已成事實。不同市場觀察者對需求的不同判斷，導致其對銅價走勢有不同的預測。
　　國土資源部信息中心研究員張苺對長期銅價走勢較為樂觀。張苺認為，中國經(jīng)濟社會的長期發(fā)展需要大量的全球銅礦資源。
　　數(shù)據(jù)顯示，2010—2015年間全球可新建銅礦山22個，總計可新增加產(chǎn)能248.37萬噸/年，其中2012—2015年間可新建礦山15個，合計產(chǎn)能201.88萬噸/年。2012—2015年間全球擴大產(chǎn)能和新建銅礦山可提供產(chǎn)能合計353.41萬噸/年，平均每年可提供新增產(chǎn)能88.35萬噸。
　　張苺認為，倘若上述礦山新增產(chǎn)能能夠如期達產(chǎn)，今后4年中中國每年消耗量將增加12%，國際市場供應會出現(xiàn)短缺。如果中國每年消耗量增加控制在6%以下，則市場供應可保持平衡。根據(jù)“十二五”期間中國電力裝機量推算，中國銅消耗量的年均增速難以控制在6%以下。在此背景下，銅價即使有探底過程，但最終仍將維持高位。
　　麥格理銀行商品高級顧問JimLennon則對銅價中期走勢較為悲觀。他認為，全球銅供應從2012年開始快速增加，銅供應過剩也從這一年開始，并將在2014年達到過剩47.7萬噸的峰值。與此相對應，從2011年開始的銅價下跌行情也將延續(xù)到2014年才能見底，預計底部價格在6500美元/噸左右。