事件:
　　云南鍺業(yè)關(guān)于收購臨滄韭菜壩煤業(yè)有限責(zé)任公司60%股權(quán)及出售控股子公司部分股權(quán)的進(jìn)展公告：公司董事會審議通過《關(guān)于使用部分超募資金及自有資金收購臨滄韭菜壩煤業(yè)有限責(zé)任公司60%股權(quán)的議案》，同意使用超募資金77,787,738.92元及自有資金282,261.08元，共計78,070,000.00元收購自然人劉強、楊紹昌、李建明、何文智持有的臨滄韭菜壩煤業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“韭菜壩公司”）60%的股權(quán)。
　　董事會審議通過《關(guān)于出售控股子公司武漢云晶飛光纖材料有限公司部分股權(quán)的議案》，同意公司以450萬元的總價款向烽火通信科技股份有限公司轉(zhuǎn)讓控股子公司武漢云晶飛光纖材料有限公司（以下簡稱“云晶飛公司”）10%的股權(quán)。

　　事件點評:
　　資源整合漸入佳境，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升：公司自上市以來，積極拓展上下游一體化進(jìn)程。在上游鍺資源領(lǐng)域，通過依托地域優(yōu)勢以及當(dāng)?shù)卣С趾统假Y金優(yōu)勢，持續(xù)推進(jìn)云南地區(qū)鍺資源整合，繼成功收購中寨朝相煤礦、華軍煤礦、勐旺昌軍煤礦、勐托文強煤礦后，公司再次收購臨滄韭菜壩煤業(yè)60%股權(quán)，此次收購采礦權(quán)標(biāo)的保有鍺煤資源儲量19.67萬噸、平均鍺品位583.00克/噸、金屬量114.69噸，收購?fù)瓿珊蠊炬N金屬保有儲量突破1000噸，占云南省保有儲量85%，全國保有儲量28.57%。隨著公司的資源整合，進(jìn)一步提升公司在云南地區(qū)鍺資源行業(yè)集中度，增強公司對于鍺價的掌控力。
　　下游深加工項目穩(wěn)步推進(jìn)，提升產(chǎn)業(yè)鏈一體化附加值：在下游深加工領(lǐng)域，通過實施IPO項目“高效太陽能電池用鍺單晶及晶片產(chǎn)業(yè)化項目”、“紅外光學(xué)鍺鏡頭工程建設(shè)項目”，利用超募資金實施“砷化鎵單晶材料產(chǎn)業(yè)化項目”、設(shè)立武漢云晶飛光纖鍺材料有限公司、中科鑫圓晶體材料有限公司，以及與主要下游客戶交叉持股的方式，實現(xiàn)公司在鍺主要下游紅外光學(xué)、光纖、太陽能電池領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)布局，在下游深加工領(lǐng)域的拓展上，公司通過與下游客戶、科研院所合作持股的方式，既能規(guī)避公司介入下游行業(yè)對于客戶的沖擊，同時也能綁定深加工項目的客戶需求。
　　盈利預(yù)測與投資建議：公司是國內(nèi)鍺供應(yīng)龍頭企業(yè)，經(jīng)過多年布局已經(jīng)形成鍺上下游完整產(chǎn)業(yè)鏈，隨著公司鍺資源整合推進(jìn)，下半年鍺價有望持續(xù)上行，公司IPO項目今年投產(chǎn)，一體化進(jìn)程將提升公司盈利能力。我們預(yù)測公司2013、2014年每股收益0.27元、0.35元，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為52倍、40倍。維持公司“增持”評級。

　　風(fēng)險提示：募投項目投產(chǎn)存在不確定性、鍺價劇烈變化。（萬聯(lián)證券）