上期所發(fā)布套利交易管理辦法
2013年10月23日 9:33 914次瀏覽 來源： 期貨日?qǐng)?bào) 分類： 有色市場(chǎng)
上期所昨日發(fā)布了《上海期貨交易所套利交易管理辦法》（下稱《辦法》）。至此，國(guó)內(nèi)三家商品期貨交易所均制定完成并發(fā)布了套利交易制度。
根據(jù)上期所公告，《辦法》將于12月2日起施行。
據(jù)了解，此次上期所發(fā)布的《辦法》滿足了客戶（特別是商業(yè)銀行、投資公司和特殊單位客戶等）不同投資策略的實(shí)際需求，且在套利交易頭寸的審批上更具靈活性?？蛻羯暾?qǐng)獲得的一般月份套利交易頭寸一直有效，無需重新申請(qǐng)。
《辦法》引入了非套期保值交易的概念，將套利交易和投機(jī)交易合并歸為非套期保值交易，與套期保值交易相對(duì)應(yīng)。《辦法》規(guī)定，非套期保值交易頭寸按照各期貨合約在不同時(shí)期的限倉比例和持倉限額規(guī)定執(zhí)行，非期貨公司會(huì)員或者客戶可以通過申請(qǐng)?zhí)桌灰最^寸來擴(kuò)大其非套期保值交易頭寸。
《辦法》規(guī)定，同一客戶在不同會(huì)員處非套期保值持倉的合計(jì)數(shù)，不得超過期貨合約在不同時(shí)期的限倉比例或者持倉限額加上套利交易頭寸之總和。
為配合《辦法》的實(shí)施，上期所同日發(fā)布了新修訂的《上海期貨交易所結(jié)算細(xì)則》（下稱《細(xì)則》），對(duì)單邊收取交易保證金的做法進(jìn)行了規(guī)定。
據(jù)了解，《細(xì)則》對(duì)單邊收取交易保證金的規(guī)定可簡(jiǎn)稱為單向大邊保證金制度，即將投資者的同品種持倉視為一個(gè)投資組合，對(duì)同一客戶在同一會(huì)員處的同品種雙向持倉，直接按照保證金金額較大的一邊收取交易保證金。會(huì)員交易保證金為其全部客戶交易保證金之和。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，這一算法在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下可有效提高投資者的資金效率，平均降低雙向持倉者保證金20%以上。交割月份合約在最后5個(gè)交易日不參加單向大邊折抵，而維持原有雙向計(jì)算保證金，以便有效控制交割風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)公告，《細(xì)則》將于12月27日晚9時(shí)起施行。
責(zé)任編輯：曉曉
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