10月22日，讓馳宏鋅鍺（600497.SH）鉛鋅冶煉能力翻一番的會澤新項目建成，接近投產狀態(tài)。
　　該項目全稱為云南馳宏鋅鍺股份有限公司會澤6萬t/a粗鉛、10萬t/a電鋅及渣綜合利用工程。
　　馳宏鋅鍺證券部稱，云南省環(huán)保廳下屬的環(huán)境執(zhí)法監(jiān)察大隊已經檢查過一次，將報告交給了環(huán)保廳，環(huán)保廳拿著環(huán)境執(zhí)法大隊的報告去征求環(huán)保部西南督查中心的意見，西南督查中西又組織了一次，反饋給環(huán)保廳?，F(xiàn)在就差最后一步，等環(huán)保部的試生產許可批文。
　　一旦達到預定可使用狀態(tài)，在鉛鋅行業(yè)不景氣狀態(tài)下，新項目或將給馳宏鋅鍺帶來新的壓力。投產后盈利情況將不如直接銷售鋅精礦，但如若不開工，項目折舊、財務費用將是馳宏鋅鍺的一大負擔。

　　新項目投產的壓力
　　面對鉛鋅行業(yè)產能過剩、原材料市場競爭激烈、成本上升、產品市場價格持續(xù)走低，鉛鋅冶煉行業(yè)整體低迷。
　　上海有色網顯示，10月22日，鋅價15140元/噸，鉛價14250元/噸。一位業(yè)內人士稱，實際銷售達不到這個價格，如果精礦按照市場價核算，冶煉環(huán)節(jié)虧損。
　　值得注意的是，馳宏鋅鍺2013年上半年公司累計完成產品產量：鋅錠3.98萬噸、鉛錠2.996萬噸，完成銷售量：鋅錠4.05萬噸、鉛錠3.09萬噸。產量小于銷量，馳宏鋅鍺處于去庫存階段。
　　在會澤項目的采選廠記者了解到，現(xiàn)在日產精礦超過800噸，一直沒有減產。業(yè)內人士分析，馳宏鋅鍺能夠盈利主要原因是新項目沒開工，直接銷售了大量的鋅精礦。
　　馳宏鋅鍺在會澤、彝良、內蒙古、瀾滄、加拿大、玻利維亞等地擁有多處礦產地，其中會澤、彝良礦山具有儲量大、品位高等特點，公司鉛鋅冶煉原料自給率高。馳宏鋅鍺稱，原料自給率已經超過100%，生產出來用不掉只能外賣。
　　不過，會澤新項目建成之后，冶煉能力達到了30萬噸，而現(xiàn)有礦山的年產礦石的金屬含量也是30萬噸，基本平衡。雖然因為礦山布局跟冶煉項目布局有差異，個別地區(qū)的表現(xiàn)為不平衡，但是項目全開之后，賣礦的優(yōu)勢將不復存在。
　　記者在會澤新項目基地看到，原料倉現(xiàn)在已經堆滿，等著開機。項目投產后，會首先處理12萬噸的氧化鋅，約4萬噸的鋅金屬量。但如若不開工，項目折舊、財務費用將是馳宏鋅鍺的一大負擔。

　　改善負債結構
　　會澤新項目原計劃投資金額資26.97億元，后追加投資9.80億元，投資項目金額為36.77億元，其中使用募投資金17.11億元。
　　緊隨會澤項目之后，馳宏鋅鍺還有一個更大的冶煉項目在建。“呼倫貝爾馳宏礦業(yè)有限公司14萬噸鋅/年、6萬噸鉛/年冶煉項目。”原計劃投資人民幣33.99億元，后追加投資金額14.23億元，投資總額達48.22億元。
　　兩大項目資金一大部分來自銀行貸款，而追加投資的資金來源由銀行貸款和公司自籌解決。2013年上半年報顯示，在建工程為98.17億元。值得注意的是，馳宏鋅鍺有大量的短期貸款。今年第一季度末，短期借款50.72億元，長期借款36.68億元，短貸長投的現(xiàn)象十分明顯。
　　為了紓緩壓力，馳宏鋅鍺采用了成本高的融資租賃來融資。上半年其子公司呼倫貝爾馳宏礦業(yè)有限公司本期在建工程期末余額中屬于融資租賃的待安裝設備金額為4.43億元；子公司大興安嶺云冶礦業(yè)開發(fā)有限公司本期在建工程期末余額中屬于融資租賃的待安裝設備金額為1.33億元。
　　10月21日公告稱，完成了第二期非公開定向債務融資工具的發(fā)行工作。第二期發(fā)行金額為10億元人民幣，單位面值為100元人民幣，發(fā)行票面利率為6.70%，期限3年，計息方式為固定利率按年付息。
　　而第一期非公開定向債務融資工具于今年6月發(fā)行，發(fā)行金額同為10億元。兩期合共融資20億元，將能改善短貸長投結構。
　　另外，上半年該公司還采用了直接融資的方式紓緩財務壓力，配股融資的發(fā)行工作籌集資金凈額為35.01億元，以其中的21.43億元購買了冶金集團持有榮達礦業(yè)51%的股權，其余補充公司現(xiàn)金流。
　　馳宏鋅鍺稱，現(xiàn)在財務狀況已經有所改觀。