四季度國內(nèi)有色金屬企業(yè)需要關(guān)注外圍風(fēng)險(xiǎn)以及基本面供給過剩的現(xiàn)狀及趨勢。外圍金屬市場的大幅波動(dòng)通過國內(nèi)外金屬價(jià)格的聯(lián)動(dòng),可能使國內(nèi)企業(yè)面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)
　　隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升,有色金屬企業(yè)面臨的國內(nèi)環(huán)境也有所好轉(zhuǎn)。8月份開始國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象并在9月份繼續(xù)維持向好趨勢。生產(chǎn)和需求面均顯示出經(jīng)濟(jì)增長回暖的跡象。尤其是1-8月份國內(nèi)制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速分別環(huán)比提高0.8個(gè)、0.9個(gè)百分點(diǎn)至17.9%、24.7%,這有利于穩(wěn)定有色金屬中下游的需求,有利于國內(nèi)有色金屬企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營。
　　四季度國內(nèi)有色金屬企業(yè)需要關(guān)注外圍風(fēng)險(xiǎn)以及基本面供給過剩的現(xiàn)狀及趨勢。外圍風(fēng)險(xiǎn)主要集中在10月份美國政府停擺以及美國政府債務(wù)上限問題帶來的負(fù)面效應(yīng)、12月美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)啟動(dòng)縮減QE規(guī)模的預(yù)期上。雖然美國政府于10月16日達(dá)成了上調(diào)債務(wù)上限至明年2月及結(jié)束政府停擺的法案,但此法案僅僅是將問題延后了一個(gè)季度。已經(jīng)發(fā)生的美國政府停擺事件以及對(duì)債務(wù)上限問題爭論將加重市場謹(jǐn)慎心態(tài),從而拖累美國經(jīng)濟(jì)四季度復(fù)蘇速度0.3-0.5個(gè)百分點(diǎn),同時(shí)會(huì)延緩市場關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的時(shí)間預(yù)期,但美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議紀(jì)要?jiǎng)t顯示了會(huì)在12月份縮減QE規(guī)模的可能性。這些存在一定矛盾的因素會(huì)讓市場的預(yù)期在降低經(jīng)濟(jì)增速、是否會(huì)促發(fā)下一輪危機(jī)、美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模抑或是美聯(lián)儲(chǔ)延長QE操作之間不斷調(diào)整,直接反映在外圍金融市場尤其是外圍金屬市場價(jià)格的大幅波動(dòng)上。外圍金屬市場的大幅波動(dòng)通過國內(nèi)外金屬價(jià)格的聯(lián)動(dòng)形成國內(nèi)有色企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。我國大量的有色金屬礦產(chǎn)都是從國外采購的,冶煉企業(yè)及進(jìn)口貿(mào)易商將會(huì)面臨一定的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
　　從基本面看,基本金屬整體處于供給過剩狀態(tài)或者正在向供給過剩狀態(tài)過渡,但也存在一定的金屬品種差異。2013年,鋁、鉛、鋅維持了供給過剩的狀態(tài),而銅從2013年開始正逐步過渡到過剩的行列。預(yù)計(jì)2014年銅、鋁、鋅均將供給過剩,鉛則出現(xiàn)小幅供應(yīng)不足情況,但有色金屬行業(yè)整體將逐步過渡到買方市場。因此,有色金屬企業(yè)應(yīng)做好在外圍風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范。下游消費(fèi)企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持采取按需購買的策略,而冶煉企業(yè)需要做好套期保值應(yīng)對(duì)有色金屬價(jià)格的大幅波動(dòng)。當(dāng)然,在向買方市場過渡的過程中,冶煉企業(yè)也可以尋找提高加工費(fèi)的契機(jī)。