金浦集團買下北方氯堿以后，原本要投資30億建成蘇北化工龍頭，但最后僅投資不到一個億
　　“苦盡甘來”。繼2009年和2012年兩次沖擊資本市場失敗后，金浦系郭金東、郭金林控制下的南京鈦白迅速轉向瀕臨退市的*ST吉藥，于2013年7月成功借殼上市，并改名為金浦鈦業(yè)(000545.SZ)。
　　4個月后，郭氏兄弟就迫不及待地推出了總額高達9.56億元的定增，而公司目前的總資產(chǎn)才10.43億，相當于再造一個金浦鈦業(yè)。
　　據(jù)理財周報記者了解，金浦鈦業(yè)推出的8萬噸鈦白粉定增項目可謂疑點重重，與一家名為江蘇金浦北方氯堿化工有限公司的企業(yè)密切相關。
　　“現(xiàn)在還只是預案，真的要過會還需要半年左右的時間。就算拿到批文，能不能順利募集到錢，還需要經(jīng)過市場的考驗。”上海一位券商人士表示。
　　定增9.56億畫餅
　　金浦鈦業(yè)前身為南京鈦白，作為金浦集團旗下的重要資產(chǎn)之一，其多年來都在謀求登陸資本市場。
　　2009年12月，ST鈦白(現(xiàn)中核鈦白(002145.SZ)開始資產(chǎn)重組，擬通過資產(chǎn)置換、定向增發(fā)等方式收購金浦集團及其關聯(lián)方所持有的南京鈦白100%股權、南京石化100%股權以及金浦地產(chǎn)100%股權。然而，因受房地產(chǎn)市場調控影響，此次重組最終流產(chǎn)。
　　2012年3月，金浦集團又找到ST聯(lián)華(600617.SH)，擬注入南京鈦白100%股權。然而，因為在重大資產(chǎn)重組方案的一些具體問題產(chǎn)生了分歧，雙方?jīng)Q定終止籌劃此次重大資產(chǎn)重組。南京鈦白的上市之路再次遇阻。
　　2012年年底，金浦集團很快就找到了南京鈦白新的借殼目標*ST吉藥。彼時*ST吉藥正面臨退市的危機，因此雙方可謂同病相憐，一拍即合。
　　根據(jù)公告，*ST吉藥先將持有的全部資產(chǎn)和負債以1元對價出售給公司第二大股東金泉集團，再以6.6元/股向金浦集團、王小江和南京臺柏投資管理咨詢中心發(fā)行1.48億股，合計9.8億元收購南京鈦白100%股權。交易完成后，金浦集團以46.16%的持股比例成為上市公司的第一大股東，公司的主營業(yè)務也從醫(yī)藥變成鈦白粉生產(chǎn)和銷售。
　　2013年7月26日，南京鈦白借殼全部完成，并改名為金浦鈦業(yè)。僅僅4個月，公司就發(fā)布巨額定增方案。
　　11月24日晚，金浦鈦業(yè)公布非公開發(fā)行股票預案，公司擬以不低于9.75元/股非公開發(fā)行不超過9807萬股股份，募集資金不超過9.56億元，其中6.96億元用于徐鈦年產(chǎn)8萬噸鈦白粉(硫、鈦一體化熱能利用)搬遷一期項目，以及2.6億元用于補充流動資金。
　　金浦鈦業(yè)董事會認為，徐鈦年產(chǎn)8萬噸鈦白粉(硫、鈦一體化熱能利用)搬遷一期項目完成后，將擴大公司高端金紅石型鈦白粉產(chǎn)能，增強核心競爭力，提升公司在行業(yè)內(nèi)的競爭優(yōu)勢，為公司未來的可持續(xù)健康發(fā)展奠定基礎。
　　公司證券部工作人員表示，徐州鈦白達產(chǎn)以后，公司可能會考慮南京鈦白的生產(chǎn)轉型，把重點都放在銳鈦型鈦白粉上，而徐州鈦白全部生產(chǎn)金紅石型鈦白粉。“目前南京鈦白的生產(chǎn)線是在金紅石和銳鈦之間轉換的，但是這個轉換是要花成本和時間的，如果把南京鈦白和徐州鈦白分開生產(chǎn)的話，這樣可以節(jié)省成本，節(jié)省生產(chǎn)時間，這樣產(chǎn)品的生產(chǎn)流程就更加清晰。”
　　“這個項目將是江蘇地區(qū)最后一個硫酸法的鈦白粉裝置，因為江蘇下了一個文件，說新的硫酸法鈦白粉裝置已經(jīng)不批準用地了，這樣的話等于新的硫酸法基本上就不批準了。這個項目完成以后金浦鈦業(yè)總共的產(chǎn)能將達到30萬噸，規(guī)?？赡苓_到國內(nèi)前5名。”一位鈦白粉行業(yè)的分析師表示，“從產(chǎn)品質量來看，目前金浦鈦業(yè)的產(chǎn)品品質，相對四川龍蟒、山東新佳、寧波新福等3家公司還有一定的差距，徐州的鈦白粉投產(chǎn)以后出來的產(chǎn)品也將達到行業(yè)龍頭四川龍莽的標準，公司在行業(yè)內(nèi)的話語權和地位會有一個比較大的提升。但是，實際情況怎么樣就不知道了。”
　　金浦鈦業(yè)預計，項目建成后將形成年產(chǎn)8萬噸高檔金紅石型鈦白粉、30萬噸硫酸和25萬噸硫酸亞鐵生產(chǎn)能力，項目完全達產(chǎn)后正常年份可實現(xiàn)年均銷售收入11.11億元(不含稅)，凈利潤1.14億元，這相當于金浦鈦業(yè)2013年前三季度的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤1.74倍和1.73倍。
　　在投資6.96億元建設8萬噸鈦白粉項目的同時，公司還將配套融資2.6億元，用于補充流動資金。“因為最近鈦白粉的市場企業(yè)之間競爭也很激烈，不管是公司的日常運營還是產(chǎn)品研發(fā)也都是需要大量投入的，包括和國外公司合作的納米級的鈦白粉技術，也是需要投資的。”公司證券部工作人員表示，“而且今年的鈦白粉情況也不是特別好，就是2013年來看，整個鈦白粉市場也不是很景氣，企業(yè)也是有一定的資金壓力的。”
　　8萬噸鈦白粉項目之謎
　　理財周報記者在調查中了解到，此次定增建設的徐鈦年產(chǎn)8萬噸鈦白粉(硫、鈦一體化熱能利用)搬遷一期項目，歷史頗為復雜，迷霧重重。
　　金浦鈦業(yè)的控股股東金浦集團在徐州還有一家名為“江蘇金浦北方氯堿化工有限公司”(以下簡稱北方氯堿)的全資子公司。公開資料顯示，北方氯堿前身為徐州市電化廠，公司原位于徐州市鼓樓區(qū)孟家溝，注冊資本3億元，法定代表人為李金玉，其主要產(chǎn)品為離子膜燒堿、聚氯乙烯樹脂、液氯和氯乙酸等。2007年1月北方氯堿整體改制，其國有產(chǎn)權轉讓給金浦集團，但是金浦集團接手后，該公司徹底滑向了深淵。
　　曾經(jīng)在北方氯堿工作的王先生表示，金浦集團買下北方氯堿以后，原先說要投資30億，建成蘇北地區(qū)最大的化工龍頭，但是最后僅投資不到一個億，不但沒有建成龍頭，反而不斷裁員，最后就倒閉了，工人們對此怨聲載道。
　　“我們以前是一個挺大的廠，有兩千多人，后來金浦買了以后一直在裁員，裁得只剩幾百人。后來就徹底停工了，然后就有很多工人去鬧事。因此，他們承諾先上這個鈦白項目，讓工人再回去。”目前尚在北方氯堿掛職的許小姐表示。
　　也就是說，金浦鈦業(yè)上馬8萬噸鈦白粉項目的動機，并不單純。
　　一位了解南京鈦白的人士還稱，兩年前南京鈦業(yè)從北方氯堿手中收購了8萬噸鈦白粉項目，收購價達數(shù)億元，包括一部分擔保貸款。原本北方氯堿有能力建設該項目，但是因為郭老板需要在其他地方投資，不得不如此。不過，關于此次收購的詳情，該人士并未透露。
　　為此，理財周報記者致電金浦鈦業(yè)董秘湯巍，她否認了前述定增項目收購自北方氯堿，并且指出，徐州鈦白是南京鈦白于2010 年 11 月出資成立的全資子公司，與北方氯堿沒有任何關系。
　　但是，理財周報記者獲得的一份《南京鈦白化工有限責任公司申請上市企業(yè)環(huán)境保護核查技術報告》卻顯示，徐州鈦白和北方氯堿并非毫無關系。該報告顯示，“徐州鈦白化工有限責任公司成立于 201011月，前身江蘇金浦北方氯堿化工有限公司”，“為響應徐州市政府工業(yè)企業(yè)‘退城入園’的號召……決定對金浦北方氯堿公司實施搬遷轉型發(fā)展，將位于鼓樓區(qū)孟家溝的北方氯堿公司廠區(qū)整體搬遷到賈汪區(qū)化工產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，原有廠區(qū)全部關閉停產(chǎn)。”而賈汪區(qū)化工產(chǎn)業(yè)園，正是前述8萬噸鈦白粉項目建設用地。
　　郭氏兄弟的資本騰挪術
　　金浦鈦業(yè)的實際控制人郭金東和郭金林，覬覦資本市場多年，但是屢遭失利。
　　作為郭氏兄弟試水資本市場的排頭兵，南京石化于2006年和2008年連續(xù)兩次沖關IPO，但均遭慘敗。2010年1月，郭氏兄弟把金浦集團旗下三塊資產(chǎn)南京鈦白、南京石化和金浦地產(chǎn)3家企業(yè)集中在一起，打包重組借殼ST鈦白。由于當時地產(chǎn)再融資政策暫停，再遭失敗。
　　此后，郭氏兄弟便將上述三部分資產(chǎn)分拆上市。2012年7月，已改名為金浦新材料的南京石化，第3次遞交IPO申請。目前，該公司正在擬IPO企業(yè)中排隊。
　　有分析認為，該公司股權上的硬傷，即在其注冊資本變更中郭氏兄弟投入的2980元資金全部來源于南京石化，或許是導致其屢戰(zhàn)屢敗的原因。
　　而南京鈦白則因借*ST吉藥的殼，趕在南京石化前上市，成為郭氏兄弟控股的第一家上市企業(yè)。盡管如此，南京鈦白的問題依然不少。
　　從盈利能力來看，南京鈦白的盈利能力并不強，而且非經(jīng)常性損益占比很高，2010年、2011年及2012年1至9月公司非經(jīng)常性損益占凈利潤的比例分別達85%、26%和33%。主要原因有兩個，一個是許多關聯(lián)公司，尤其是房地產(chǎn)公司從南京鈦白拆借資金，南京鈦白因此獲得較高的利息收入；二是由于歷史上存在搬遷重建等情況，南京鈦白因此獲得較多的補償或補貼款。
　　非經(jīng)常性損益占比很高的情形，還延續(xù)到公司借殼上市以后。2013年三季報顯示，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6560.72萬元，其中非經(jīng)常損益高達2506.04萬元，占凈利潤的比重達38.20%。
　　而且，南京鈦白的污染問題積重難返。早在2006年，南京鈦白就因污水排放污染了秦淮河而被勒令停產(chǎn)整改，當年10月南京鈦白不得不啟動搬遷程序；2010年，南京鈦白因處理后的廢水總氮氨超標和污水處理裝置產(chǎn)生的污泥未按規(guī)定處理，兩次被罰款；2012年2月，又因為生產(chǎn)廢渣露天堆放未采取有效防揚措施被罰款。此外，在國家環(huán)保部和南京市環(huán)保局的各類環(huán)境整治、監(jiān)控名單中，南京鈦白屢屢上榜。
　　在安全生產(chǎn)方面，公司也存在嚴重的問題。2013年10月29日，南京鈦白位于廠區(qū)的四車間電石渣干粉料倉發(fā)生爆炸事故，造成一人死亡，兩人表皮擦傷。截至目前已經(jīng)一個多月過去了，但是公司仍未公布事故原因和損失情況。