昨日（11月24日），國(guó)家發(fā)改委公布：1~10月，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1570億元，同比增長(zhǎng)39.9%；在此利好信息影響下，A股市場(chǎng)鋼鐵板塊出現(xiàn)了筑底走勢(shì)。
　　由于提前消化了“階梯電價(jià)”政策變化的利空影響，鋁業(yè)板塊有筑底跡象。
　　然而，由于兩個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求的現(xiàn)狀并無(wú)改變，大量企業(yè)前三季度報(bào)表虧損，其未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期并不樂觀。
　　明年電解鋁企業(yè)用電將實(shí)行階梯電價(jià)。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，電價(jià)每增加一分錢，企業(yè)生產(chǎn)成本將增加138元/噸左右，若階梯電價(jià)真正落實(shí)，企業(yè)虧損幅度將大增，明年將有更多企業(yè)加入停減產(chǎn)大軍，行業(yè)必將面臨洗牌。
　　近日，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合工信部共同出臺(tái)了《關(guān)于電解鋁企業(yè)用電實(shí)行階梯電價(jià)政策的通知》，從分檔電耗不同電價(jià)、企業(yè)直購(gòu)電以及地方電價(jià)補(bǔ)貼三方面對(duì)電解鋁企業(yè)用電進(jìn)行規(guī)范說(shuō)明，執(zhí)行日期自2014年1月1日開始。
　　分檔電價(jià)方面，通知規(guī)定鋁液電解交流電耗不高于每噸13700千瓦時(shí)的，執(zhí)行正常電價(jià)；高于每噸13700千瓦時(shí)但不高于13800千瓦時(shí)的，電價(jià)每千瓦時(shí)加價(jià)0.02元；高于每噸13800千瓦時(shí)的，電價(jià)每千瓦時(shí)加價(jià)0.08元。
　　據(jù)測(cè)算，電價(jià)每增加一分錢，企業(yè)生產(chǎn)成本將增加138元/噸左右，若階梯電價(jià)真正落實(shí)，企業(yè)虧損幅度將大增，明年將有更多企業(yè)加入停減產(chǎn)大軍，行業(yè)必將面臨洗牌。
　　卓創(chuàng)資訊分析師張猛告訴記者，2013年國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)鋁電耗在每噸13762千瓦時(shí)左右，行業(yè)平均成本15240.32元/噸，在當(dāng)前正常電價(jià)條件下尚有1167.6萬(wàn)噸的虧損產(chǎn)能，行業(yè)虧損率達(dá)到44.46%。
　　市場(chǎng)提前消化鋁業(yè)政策利空
　　記者從廣東華泰長(zhǎng)城期貨公司了解到：每噸電解鋁產(chǎn)品的電力消耗量一般在13500~14500千瓦時(shí)之間，如果按照原來(lái)的0.57元/千瓦時(shí)的價(jià)格來(lái)計(jì)算，每噸用電成本為8000元上下，但如果按照“階梯電價(jià)”，則用電價(jià)格將提升0.08元，則會(huì)提升約1000元（或12.5%）的成本。
　　“而用電成本在鋁業(yè)企業(yè)的總成本中占比達(dá)到了30%~65%之間，與其利潤(rùn)、業(yè)績(jī)緊密相關(guān)；對(duì)于諸多大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，電價(jià)的高低就是其是否盈利的決定性因素。”中國(guó)鋁業(yè)技術(shù)部門人士告訴記者。
　　聯(lián)系到上市公司，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)能過(guò)剩且成本增加，電解鋁行業(yè)在過(guò)往2年時(shí)間里經(jīng)營(yíng)遇冷；領(lǐng)頭羊中國(guó)鋁業(yè)2012年虧損，2013年前三季度虧損達(dá)到了18億元，2013年年報(bào)很難扭虧為盈；如果電價(jià)接著上升，其2014年的虧損很可能進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　但由于市場(chǎng)提前消化了政策利空，周二A股市場(chǎng)的電解鋁相關(guān)企業(yè)股價(jià)漲跌互現(xiàn)。而在國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)，鋁價(jià)格變化不大，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于政策能否落實(shí)仍持觀望的態(tài)度。

　　投資建議
　　對(duì)于股價(jià)后市，中山證券的黃曉坤認(rèn)為：在資源類板塊連續(xù)走跌的情況下，鋼鐵板塊有可能成為機(jī)構(gòu)投機(jī)的目標(biāo)，其估值較低、部分企業(yè)業(yè)績(jī)依然靚麗、資產(chǎn)重組事件較多，值得短線關(guān)注。而鋁業(yè)板塊與之相比，利空信息更多，產(chǎn)品單一、結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)顯著，個(gè)股的技術(shù)圖形不樂觀，應(yīng)慎重投資。
　　鋼鐵行業(yè)銷售利潤(rùn)率0.48%
　　除了受A股大盤走勢(shì)的利空影響之外,鋼鐵板塊近期的連續(xù)走弱,來(lái)源自市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于鋼鐵企業(yè)業(yè)績(jī)的不理想預(yù)期。一方面，記者從廣州鋼鐵現(xiàn)貨市場(chǎng)了解到，目前鋼鐵價(jià)格呈現(xiàn)出了明顯的沖高回落;螺紋鋼主力品種的價(jià)格，由12月中旬的近4000元/噸,走跌至目前的3880元/噸，趨勢(shì)繼續(xù)向下。這使得部分機(jī)構(gòu)對(duì)于鋼價(jià)回暖、鋼鐵企業(yè)業(yè)績(jī)走高的預(yù)期落空，12月13日開始，A股鋼企的資金出逃跡象比較明顯。
　　而另外一個(gè)方面，近期行業(yè)數(shù)據(jù)依然憂慮頗多：中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)透露，今年前11個(gè)月，我國(guó)鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)總計(jì)161.8億元，行業(yè)銷售利潤(rùn)率只有0.48%；如果只算主營(yíng)業(yè)務(wù)，鋼廠的利潤(rùn)總計(jì)58億元，相當(dāng)于每噸鋼的盈利只有4.2元。
　　“我的鋼鐵網(wǎng)”分析師冼少娟認(rèn)為：“雖然較2012年的經(jīng)營(yíng)有所回暖，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的局面并沒有得到改變，螺紋鋼等市場(chǎng)主力品種，依然競(jìng)爭(zhēng)加劇，影響企業(yè)業(yè)績(jī)。機(jī)構(gòu)前期也過(guò)度消化了‘國(guó)家環(huán)保政策’的利好影響，廣東鋼貿(mào)行業(yè)觀望氛圍濃厚、進(jìn)貨積極性有限，導(dǎo)致旺季銷售不盡如人意，都對(duì)該行業(yè)構(gòu)成了壓力。”
　　從前三季度報(bào)表來(lái)看，數(shù)量眾多的A股鋼鐵上市公司虧損，其中的首鋼股份前三季度虧損了3.91億元；部分企業(yè)業(yè)績(jī)大幅度下降，2013年的年報(bào)預(yù)期并非樂觀。