北京時(shí)間1月30日凌晨3:00，美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)宣布，從2月開始每月采購750億美元資產(chǎn)的開放式量化寬松(QE)將縮減100億，其中國債和抵押貸款支持債券(MBS)的購買額各縮減50億美元，而0-0.25%超低利率在失業(yè)率高于6.5%等既有條件下不變。
　　此舉符合市場普遍預(yù)期，縮減QE的力度也與去年12月中首次宣布削減時(shí)一致。過去兩次會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)已兩次縮減QE，將QE的月額度從最初的850億美元降至650億美元，后者包括采購350億美元國債和300億美元MBS。
　　美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議聲明中指出：近幾個(gè)季度以來經(jīng)濟(jì)增長率提升，勞動(dòng)力市場訊號(hào)喜憂參半，但整體而言是進(jìn)一步改善；失業(yè)率下降但仍處高位。近幾個(gè)月家庭開支和企業(yè)固定投資更快速增長，但房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇勢頭略有下降。財(cái)政政策依然阻礙經(jīng)濟(jì)增長，但限制的程度正在下降。通脹率一直低于本委員會(huì)的較長期目標(biāo)，但較長期通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。
　　此前市場人士普遍預(yù)期，新興市場的動(dòng)蕩和美國12月就業(yè)報(bào)告欠佳都不太可能阻止美聯(lián)儲(chǔ)今天削減QE，即將離任的伯南克既然已啟動(dòng)削減就會(huì)穩(wěn)定地執(zhí)行下去，除非美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著變化。市場如此判斷的理由是去年12月會(huì)議以來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的整體狀況是向好的。本次會(huì)議是伯南克最后一次主持FOMC議息，下個(gè)月女主席耶倫將成為聯(lián)儲(chǔ)掌門。
　　在八年美聯(lián)儲(chǔ)主席生涯中，伯南克率領(lǐng)聯(lián)儲(chǔ)之船駛?cè)肓艘黄粗?，?lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)擴(kuò)張至4萬億美元的水平，而接近零的超低利率政策已持續(xù)5年多時(shí)間，前所未有的政策旨在幫助美國經(jīng)濟(jì)擺脫數(shù)十年來最嚴(yán)重的停滯。
　　雖然這些努力正在收到回報(bào)，但與此同時(shí)各方擔(dān)憂也在持續(xù)增長，如此大規(guī)模的印鈔可能對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何等危害。去年12月18日，美聯(lián)儲(chǔ)決定開始縮減QE，將每月資產(chǎn)采購額從850億美元降至750億美元。波士頓Eaton Vance的基金經(jīng)理斯坦(Eric Stein)在評(píng)價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)今天的行動(dòng)時(shí)表示：“很明顯，聯(lián)儲(chǔ)希望繼續(xù)縮減QE。”
　　本月初發(fā)布的重要的12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告糟糕，新增的就業(yè)人數(shù)明顯低于預(yù)期，導(dǎo)致一些市場人士懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)繼續(xù)遵循縮減QE的道路。但是，近幾周的其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從消費(fèi)者開支到消費(fèi)者信心，直到工業(yè)產(chǎn)出整體上都偏向正面，增強(qiáng)了市場對美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善的看法。據(jù)路透社調(diào)查，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期2013年第四季美國GDP將增長3.2%，將繼續(xù)超出趨勢水平，而此前的去年3季度美國經(jīng)濟(jì)的增速高達(dá)4.1%。
　　如此的經(jīng)濟(jì)背景也算為伯南克的離開畫上了一個(gè)還不錯(cuò)的句號(hào)。最為世界上最有影響力的央行，過去的8年美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)歷了非同尋常的經(jīng)濟(jì)震蕩，同時(shí)也進(jìn)行了很多要留待歷史來檢驗(yàn)的大膽嘗試。
　　新興市場動(dòng)蕩
　　今天美聯(lián)儲(chǔ)政策的出臺(tái)還有一個(gè)不能不提的背景：過去一周中新興市場的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌。一些人士因此推測，聯(lián)儲(chǔ)可能暫停縮減QE。周二晚土耳其央行采取大幅調(diào)升利率的行動(dòng)，起初這一舉動(dòng)極大安撫了亞太和歐洲市場，但此后賣壓再度興起，周三美股開盤即走低。
　　分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)可能縮減刺激政策只是導(dǎo)致投資者恐慌的一個(gè)因素，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩、土耳其至泰國等多個(gè)國家政治動(dòng)蕩在新興市場的重挫中扮演了更重要角色。
　　一些美聯(lián)儲(chǔ)觀察家指出，除非新興市場的拋賣演化為一場真正的危機(jī)，美國央行不太可能對此作出反應(yīng)。聯(lián)儲(chǔ)前官員、現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)研究公司Cornerstone Macro合伙人的佩里(Roberto Perli)表示：“必須是一場全面的危機(jī)，即所有新興經(jīng)濟(jì)體都卷入，而且將對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。我想目前聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為情況還沒到那個(gè)地步。”他還稱：“很明顯，導(dǎo)致新興金融市場陷入混亂的原因?qū)β?lián)儲(chǔ)再度縮減QE只有很小的影響，甚至是沒有影響。”
　　FOMC內(nèi)部也并非沒有不同意見。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)行長、今年具有FOMC投票權(quán)的費(fèi)舍爾(Richard Fisher)曾表示，他希望美聯(lián)儲(chǔ)以更大力度縮減QE。另一方面，明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長、也擁有FOMC今年投票權(quán)的柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)指出，應(yīng)加大而不是縮減刺激政策。他可能成為今天聲明中的異見者。
　　Eaton Vance的斯坦認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)向來高度重視內(nèi)部意見的一致，柯薛拉柯塔可能也會(huì)感到聯(lián)儲(chǔ)的團(tuán)結(jié)可能成為一股有助于金融市場穩(wěn)定的力量。聯(lián)儲(chǔ)聲明顯示為全體一致通過，沒有任何不同意見者，為2011年6月來多次政策會(huì)議所僅見。