銻,在常溫下是一種耐酸物質(zhì),性脆、無(wú)延展性,是電和熱的不良導(dǎo)體,在常溫下不易氧化,有抗腐蝕性能。銻的主要應(yīng)用領(lǐng)域是阻燃劑,另外在蓄電池、日用搪瓷制品、聚酯和催化劑以及顯象管澄清劑和脫色劑等領(lǐng)域也有廣泛應(yīng)用。
　　我國(guó)生產(chǎn)了全世界80%以上的銻礦
　　我國(guó)是銻的主要供應(yīng)國(guó),50%以上銻儲(chǔ)量在中國(guó),80%以上銻礦產(chǎn)于我國(guó),世界目前已探明的銻礦儲(chǔ)量為400多萬(wàn)噸,中國(guó)占了一半多。中國(guó)銻的儲(chǔ)量、產(chǎn)量、出口量在世界上均占世界第一位。從2010年開(kāi)始,銻礦產(chǎn)量年增長(zhǎng)保持在6%以上,2012年產(chǎn)量為18萬(wàn)噸,增速達(dá)到約11%。2010至2012年,我國(guó)銻礦產(chǎn)量保持平穩(wěn),約為15萬(wàn)噸,占世界總產(chǎn)量比例有所下降,但仍在80%以上,銻生產(chǎn)大國(guó)地位保持穩(wěn)定。
　　2014-2016銻需求增速預(yù)期15%,源于阻燃劑和鉛酸蓄電池
　　阻燃劑是最大的銻應(yīng)用領(lǐng)域,約占世界銻總消耗的70%。美國(guó)銻消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍以阻燃劑為主,交通用銻上升,我國(guó)銻消費(fèi)阻燃劑占50%以上,蓄電池領(lǐng)域穩(wěn)步增長(zhǎng)。從我國(guó)阻燃劑領(lǐng)域來(lái)看,隨著合成材料的廣泛運(yùn)用和防火標(biāo)準(zhǔn)的提高,阻燃劑的使用量和應(yīng)用領(lǐng)域逐步拓展,二十年來(lái),世界上阻燃劑產(chǎn)量和消費(fèi)量均保持較快增長(zhǎng)。鉛酸蓄電池的增長(zhǎng)包括汽車(chē)電池;電動(dòng)車(chē)、電動(dòng)自行車(chē)等動(dòng)力電池;太陽(yáng)能、風(fēng)能的儲(chǔ)能電池;通訊、備用電源等工業(yè)電池。截止到2013年11月,鉛酸蓄電池累計(jì)生產(chǎn)1.85億千伏安時(shí),同比增長(zhǎng)15.03%。
　　辰州和五礦雙寡頭及保護(hù)性開(kāi)采政策開(kāi)啟行業(yè)整合
　　銻是我國(guó)五個(gè)保護(hù)性開(kāi)采的特定礦種之一,2009年開(kāi)始國(guó)土資源部暫停了銻礦的勘查、開(kāi)采,直到2013年國(guó)土資源部才取消了銻礦礦業(yè)權(quán)暫停政策,但這是在新一屆政策倡導(dǎo)審批權(quán)下放的背景下產(chǎn)生的,銻礦保護(hù)性開(kāi)采的態(tài)度未發(fā)生變化。目前,五礦集團(tuán)下錫礦山和辰州礦業(yè)是銻品生產(chǎn)的龍頭企業(yè)。錫礦山生產(chǎn)能力為4萬(wàn)噸銻品,辰州礦業(yè)2013年產(chǎn)量約3萬(wàn)噸銻品,分別位列銻產(chǎn)量第一和第二名。國(guó)內(nèi)的銻冶煉企業(yè)約有71家,但規(guī)模大的冶煉企業(yè)較少,未來(lái)行業(yè)集中度有待進(jìn)一步提高。
　　投資建議
　　供給方面,產(chǎn)業(yè)集中度提升及國(guó)家戰(zhàn)略性?xún)?chǔ)備會(huì)造成供給端相對(duì)緊張;需求方面,耐火材料需求增加以及鉛酸蓄電池的較快增長(zhǎng)將為銻價(jià)帶來(lái)動(dòng)力,看好2014年銻價(jià)表現(xiàn),辰州礦業(yè)最為受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　銻價(jià)價(jià)格大幅下跌;下游需求放緩。