2月17日重點(diǎn)財(cái)經(jīng)消息一覽
2014年02月17日 15:52 5282次瀏覽 來(lái)源: 中國(guó)有色網(wǎng) 分類(lèi): 有色市場(chǎng)
銅市3月底或4月初將迎來(lái)做空機(jī)會(huì)
進(jìn)入2月份,滬銅整體以振蕩上行為主。一方面,銅價(jià)存在技術(shù)性反彈需求;另一方面,在商品屬性和金融屬性的影響下,資金凈流入為銅市帶來(lái)提振。目前銅市再次進(jìn)入振蕩市,我們認(rèn)為,3月中下旬之前銅價(jià)將維持寬幅振蕩走勢(shì),3月底或4月初有望迎來(lái)新一輪的破位下行投資機(jī)會(huì)。
全球銅產(chǎn)能正式進(jìn)入快速擴(kuò)張階段
2014—2016年已建成銅礦項(xiàng)目增長(zhǎng)幅度緩慢,基本處于飽和狀態(tài)。未來(lái)三年主要的增長(zhǎng)點(diǎn)在于在建銅礦項(xiàng)目和通過(guò)可行性研究銅礦項(xiàng)目,每年基本呈現(xiàn)階梯式增長(zhǎng)。此兩項(xiàng)產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目增長(zhǎng)幅度大致分別為26%、13.5%。而在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍處于衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇的艱難周期中,全球表觀消費(fèi)增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球銅市產(chǎn)能擴(kuò)張的速度。因此,2014年全球銅市進(jìn)入過(guò)剩時(shí)代的論斷基本成立,其中非洲、亞洲、南北美洲產(chǎn)能擴(kuò)張幅度最大,而這些地區(qū)的TC/RC也持續(xù)攀升。加工費(fèi)的上漲也從側(cè)面反映了銅市供應(yīng)端壓力不容小覷,這從大周期上決定了銅市處于振蕩下行的格局。
企業(yè)融資成本有增無(wú)減,隱性庫(kù)存為隱患
日前,海關(guān)公布的大宗商品進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)1月份非鍛造銅及銅材進(jìn)口量大幅超出市場(chǎng)預(yù)期,但從中國(guó)進(jìn)口銅類(lèi)系列的商品占比來(lái)看,陽(yáng)級(jí)和銅材進(jìn)口占比相對(duì)較低,而精銅及廢銅的進(jìn)口占比較高,成為重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。WBMS數(shù)據(jù)顯示,2013年全年精銅進(jìn)口量和產(chǎn)量同比增幅較大,從表觀數(shù)據(jù)上反映出國(guó)內(nèi)銅需求相對(duì)旺盛。
LME銅維持升水,倫敦銅庫(kù)存流向國(guó)內(nèi)市場(chǎng),同時(shí)上期所銅庫(kù)存同步下滑,這在一定程度上提振銅市。然而從銅市終端需求來(lái)看,電線電纜、建筑、汽車(chē)等方面消費(fèi)增長(zhǎng)形勢(shì)并不如數(shù)據(jù)表現(xiàn)的強(qiáng)勁,意味著隱性庫(kù)存仍占據(jù)較大比例。
2014年中國(guó)流動(dòng)性整體呈偏緊態(tài)勢(shì),資金利率曲線上揚(yáng),即企業(yè)的資金融資成本壓力逐步增加。在利率沒(méi)有得到市場(chǎng)化之前,銅市融資貿(mào)易活動(dòng)料將占據(jù)半壁江山。也就是說(shuō),一旦保稅區(qū)庫(kù)存持續(xù)累積,市場(chǎng)擔(dān)憂情緒持續(xù)加重時(shí),銅市下行動(dòng)能將徹底釋放。
一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)料表現(xiàn)不佳
3月上旬之前國(guó)內(nèi)基本沒(méi)有重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布,短時(shí)間內(nèi)數(shù)據(jù)公布處于空窗期,對(duì)一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的表現(xiàn)缺乏進(jìn)一步的指引,但日前公布的PMI、CPI、PPI以及信貸等數(shù)據(jù)基本可以確定國(guó)內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)增速或有所趨弱。通脹雖溫和,但PMI、PPI均顯示出制造業(yè)表現(xiàn)疲軟,并且近期公布的發(fā)電量數(shù)據(jù)也出現(xiàn)回落,這些數(shù)據(jù)均預(yù)示著一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)料將表現(xiàn)不佳。
歐美經(jīng)濟(jì)體近期公布的數(shù)據(jù)也出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的勢(shì)頭,但由于中國(guó)占據(jù)銅需求的50%左右,隨著上期所夜盤(pán)的開(kāi)啟,中國(guó)對(duì)銅的話語(yǔ)權(quán)也逐步上升。因此,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩將利空銅市。
銅價(jià)短期寬幅振蕩
整體而言,短期內(nèi)數(shù)據(jù)處于空窗期,流動(dòng)性平穩(wěn),現(xiàn)貨維持升水,銅價(jià)將維持振蕩走勢(shì)。市場(chǎng)對(duì)兩會(huì)政策預(yù)期較高,聚焦推進(jìn)改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與城鎮(zhèn)化等宏觀經(jīng)濟(jì)政策著力點(diǎn)。然而經(jīng)濟(jì)形態(tài)的改革與轉(zhuǎn)型并非一蹴而就,而且一旦兩會(huì)結(jié)束之后,政策預(yù)期落空,屆時(shí)銅價(jià)走勢(shì)將不容樂(lè)觀。因此,短期內(nèi)銅價(jià)維持區(qū)間振蕩思路對(duì)待,3月底或4月初采取逢高拋空操作。
責(zé)任編輯:四筆
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