2月7日，我國(guó)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格“漲跌”互現(xiàn)。其中在工業(yè)品中，有色金屬幾乎全線收漲：銅期貨主力合約收于每噸5.1萬元，漲幅0.29%；鋅期貨主力合約收于每噸1.5萬元，漲幅0.17%；鉛期貨主力合約收于每噸1.4萬元，漲幅0.04%。
　　而石化類商品幾乎全線收跌：PTA期貨主力合約收于每噸6832元，跌幅0.44%；PVC期貨主力合約收于每噸6230元，跌幅0.72%；焦炭期貨主力合約收于每噸1327元，跌幅1.63%。
　　根據(jù)分析，2014年世界經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但存在不穩(wěn)定不確定因素，特別是新的增長(zhǎng)動(dòng)力源尚不明朗，大國(guó)貨幣政策、貿(mào)易投資格局、大宗商品價(jià)格的變化方向都存在不確定性。2014年大宗商品市場(chǎng)將連續(xù)第四年處于掙扎狀態(tài)，不同大宗商品價(jià)格走勢(shì)各異。

　　2013年整體價(jià)格高位運(yùn)行
　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，1月份，我國(guó)大宗商品供需指數(shù)（BCI）為-0.64，均漲幅為-1.60%，反映1月份制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較2013年12月呈收縮狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)有下行風(fēng)險(xiǎn)。而BCI監(jiān)測(cè)的8個(gè)板塊全部下跌，跌幅最大的是能源板塊，跌幅為-3.76%。
　　生意社首席分析師劉心田表示，1月份BCI“收綠”是BCI有記錄以來的第一次，反映出2014年開年情況不如往年，大宗商品市場(chǎng)及制造業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻。據(jù)介紹，2012年1月BCI為0.2，2013年1月BCI為0.24。2014年1月BCI的-0.64不僅失去了過去兩年“開門紅”的傳統(tǒng)，更是創(chuàng)出了2012年7月以來的最低值。而2013年BCI的最低值出現(xiàn)在3月，為-0.61。
　　在過去的2013年，大宗商品市場(chǎng)經(jīng)歷了迷霧重重的一年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求供應(yīng)的狀況以及其他金融市場(chǎng)的表現(xiàn)讓投資者不斷陷入“糾結(jié)”，似乎放棄了對(duì)“超級(jí)周期”收益抱有的希望。在眾多投資者看來，由于需求疲軟，商品價(jià)格越來越金融化。
　　雖然2013年大宗商品市場(chǎng)整體價(jià)格回落，但在回落過程中，各類產(chǎn)品的表現(xiàn)仍不相同，不同類別的差異也不小，商品漲跌較為分明、幅度也較大。其中，在供應(yīng)緊張和需求飆升的共同作用下，石油、鋁等大宗商品的價(jià)格過去10年屢破紀(jì)錄。
　　在過去10年的價(jià)格大漲中，金屬制造商不斷投資新礦山，致使金屬礦商品產(chǎn)量上升。而2013年全球經(jīng)濟(jì)幾乎沒有擴(kuò)張，很多市場(chǎng)上的大宗商品出現(xiàn)了供大于求的局面。實(shí)際上，大宗商品市場(chǎng)是過去10年最火爆的投資領(lǐng)域之一，不過，穩(wěn)定但波瀾不驚的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)讓大宗商品市場(chǎng)遇到了艱難期。雖然2013年大宗商品市場(chǎng)供大于求，以及人民幣較大幅升值導(dǎo)致進(jìn)口成本下降，但整體價(jià)格水平依然高位運(yùn)行，未出現(xiàn)深幅跌落。

　　市場(chǎng)取決于各國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)
　　2013年，大部分市場(chǎng)參與者對(duì)大宗商品價(jià)格的心態(tài)較為微妙，因?yàn)檫^高的價(jià)格往往讓下游廠商付出更高的代價(jià)。但大宗商品作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，過低的價(jià)格往往也預(yù)示經(jīng)濟(jì)的惡化。
　　實(shí)際上，大宗商品市場(chǎng)面臨的最大挑戰(zhàn)，是全球各國(guó)疲軟而參差不齊的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在美國(guó)，2014年的實(shí)際GDP增速似乎很可能超過3%，并有望匹敵本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的最快增速。直到不久前，各經(jīng)濟(jì)體要么仍然處于萎縮狀態(tài)（例如歐洲和日本），要么正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大幅放緩（例如新興經(jīng)濟(jì)體），或者只是在緩慢增長(zhǎng)（例如美國(guó)）。
　　隨著2014年的到來，世界各地的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭幾乎都有所增強(qiáng)，而這對(duì)于大宗商品投資者來說應(yīng)該是個(gè)好兆頭。有觀點(diǎn)認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)和回暖之際，美國(guó)資源市場(chǎng)的蕭條狀況有所緩解。
　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的失業(yè)率近期降至6.7%，并且應(yīng)該能在2014年內(nèi)降至約6%。而且，美國(guó)的產(chǎn)能利用率預(yù)料將升至80%以上，從歷史上來看，這通常意味著成本推動(dòng)壓力。2014年，美元很可能延續(xù)2013年夏季以來的走勢(shì)，將進(jìn)一步走弱。而美元走軟將直接推高以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格，這將有助于推動(dòng)美國(guó)出口，提振美國(guó)的制造業(yè)活動(dòng)，進(jìn)而擴(kuò)大美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)于大宗商品的需求。
　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)已開始縮減量化寬松計(jì)劃，但如果貨幣流通速度意外上升，美聯(lián)儲(chǔ)或許無法足夠快地收縮債券購(gòu)買，以防止美國(guó)的貨幣供給提速。如果貨幣流通速度在本輪復(fù)蘇中第一次上升，將很可能引發(fā)有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過熱，以及美聯(lián)儲(chǔ)政策是否過度的擔(dān)憂，大宗商品市場(chǎng)將成為此類恐懼心理的主要受益方。

　　2014年價(jià)格水平將溫和上升
　　自從2013年10月以來，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭好轉(zhuǎn)提振，工業(yè)大宗商品價(jià)格上漲了約4%。有研究機(jī)構(gòu)指出，2014年大宗商品價(jià)格走勢(shì)總體上弱于2013年，大宗商品市場(chǎng)將連續(xù)第四年處于掙扎狀態(tài)。
　　其中，頁巖氣、頁巖油、砂巖油等非傳統(tǒng)新型能源將進(jìn)一步蠶食傳統(tǒng)能源市場(chǎng)的份額。地緣政治緊張狀態(tài)的緩和，將促使伊朗、伊拉克不惜以打價(jià)格戰(zhàn)的方式奪回被其他歐佩克成員奪走的市場(chǎng)份額。世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢導(dǎo)致的原油需求增速下降，都將增加國(guó)際原油市場(chǎng)產(chǎn)能、產(chǎn)量大增的壓力，預(yù)計(jì)2014年國(guó)際原油價(jià)格整體下滑10%~15%。化工品在原油、煤炭等基礎(chǔ)原料下降的前提下，價(jià)格將整體下滑，而以銅為代表的有色金屬將震蕩下行。
　　按照過去兩年的規(guī)律，大宗商品市場(chǎng)通常下跌的第一浪出現(xiàn)在一季度末或二季度初。而2014年大宗商品市場(chǎng)下跌的第一浪提前到來了，主要原因有兩點(diǎn)：一是“暖冬后遺癥”。大宗商品市場(chǎng)在2013年的表現(xiàn)好于2012年同期，“暖冬”為2014年積累了一部分泡沫，進(jìn)入2014年市場(chǎng)要進(jìn)行消化，最典型的莫過于煤焦產(chǎn)業(yè)鏈。其中，動(dòng)力煤大幅回調(diào)7%，煉焦煤回調(diào)超3%，焦炭回調(diào)近6%。
　　二是“春節(jié)綜合癥”。首先，節(jié)前市場(chǎng)本就交投減少，在市場(chǎng)下滑的情況下生產(chǎn)商節(jié)前出貨增多，而貿(mào)易商及下游用戶的備貨意愿降低，供需矛盾導(dǎo)致市場(chǎng)“雪上加霜”。其次，從過去兩年情況來看，節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)均不如節(jié)前，這也導(dǎo)致2014年的市場(chǎng)心理有了微妙變化。
　　據(jù)預(yù)測(cè)，2014年全國(guó)大宗商品市場(chǎng)需求狀況好于上年，全年價(jià)格水平溫和上升，上漲幅度在1%左右，不會(huì)出現(xiàn)大幅跌落局面。其中，礦產(chǎn)類價(jià)格較為穩(wěn)定，國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格將圍繞100美元/桶波動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石到岸平均價(jià)格120美元/噸左右，國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格會(huì)有10%以上幅度上漲，煤炭?jī)r(jià)格觸底回升。
　　我國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)假期期間，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)延續(xù)了震蕩的態(tài)勢(shì)，主要大宗商品表現(xiàn)“差強(qiáng)人意”。而大宗商品均以美元計(jì)價(jià)，包括黃金在內(nèi)的所有大宗商品，均要受制于美國(guó)貨幣政策。根據(jù)預(yù)測(cè)，2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，美國(guó)寬松貨幣政策退出將是一種趨勢(shì)。分析人士認(rèn)為，美國(guó)QE3退出市場(chǎng)，將成為2014年制約大宗商品價(jià)格走強(qiáng)的核心因素。