鉑金成貴金屬中的另類:供應(yīng)短缺致價遠(yuǎn)超黃金
2014年03月12日 10:44 1104次瀏覽 來源: 第一財經(jīng)日報 分類: 有色市場
在大宗商品牛市終結(jié)的2013年,紐約黃金跌幅達(dá)到30%,而倫敦鉑金也下跌了11%,但鉑金持續(xù)供應(yīng)短缺的情況卻令鉑金價格有史以來首次大幅超過黃金。
目前,倫敦現(xiàn)貨鉑金價格達(dá)到了1480美元/盎司,較黃金價格高出150美元/盎司左右。
鉑金供應(yīng)或連續(xù)三年短缺
年初以來,商品市場經(jīng)歷了短暫熊市中的小牛市。EPFR Global數(shù)據(jù)顯示,2月份大宗商品基金出現(xiàn)了15.7億美元的資金凈流入,而去年凈流出資金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的433億美元。
就貴金屬而言,因此前部分新興市場國家面臨資金流出風(fēng)險,以及近期的烏克蘭危機(jī)加上美國和中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟導(dǎo)致投資者避險需求增加。美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉數(shù)據(jù)顯示,作為避險資產(chǎn)的黃金已經(jīng)連續(xù)四周受到對沖基金和其他投機(jī)者的青睞。EPFR Global數(shù)據(jù)顯示,年初開始黃金ETF吸引了5.22億美元,而2013年流出資金達(dá)到389.9億美元。
鉑金同樣吸引了大規(guī)模的資金流入。匯豐銀行數(shù)據(jù)顯示,全球最大的七個鉑金交易所交易基金(ETF)持倉年初至今上升了1%,達(dá)到了歷史空前高位251.9萬盎司。同時美國鑄幣局表示將重啟鉑金金幣的銷售以回應(yīng)投資者的反饋。
“鉑族金屬供不應(yīng)求,支撐鉑族金屬價格繼續(xù)走高。”巴克萊認(rèn)為,來自中國和瑞士的大量需求,推高了鉑族金屬的價格,預(yù)計鉑族金屬價格將繼續(xù)走高。
中國不僅是世界最大的黃金消費國,同樣也是鉑金消費大國。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2013年12月份中國鉑金進(jìn)口量為11492千克,同比增長86.52%。2013年全年,中國共進(jìn)口98320千克鉑金,同比增長23.51%。
根據(jù)英國的大型冶煉企業(yè)莊信萬豐的統(tǒng)計,世界近30%的鉑金需求來自中國。
事實上,由于2013年是大宗商品牛市終結(jié)的一年,在紐約黃金價格跌幅達(dá)到30%的同時,倫敦鉑金價格也難以幸免,下跌了11%。但是,因2012年以來鉑金供需緊張局面未能根本緩解,因而價格跌幅小于黃金,也導(dǎo)致鉑金價格首次超過黃金。
據(jù)莊信萬豐數(shù)據(jù),2013年全球鉑金需求量將繼續(xù)超過供應(yīng)量,鉑金市場的短缺會從2012年的10.6噸增至18.8噸。這種求大于供的現(xiàn)象仍將延續(xù),2014年很可能成為鉑金供應(yīng)連續(xù)短缺的第三年。
投資和工業(yè)需求為鉑金提供支撐
今年1月23日,南非礦工與建筑聯(lián)盟(AMCU)開始罷工并要求提高薪水,南非供應(yīng)了全球大約70%的鉑金,世界前三大鉑金供應(yīng)商Anglo、Impala和Lonmin均位于南非。
上周,因鉑金生產(chǎn)商和AMCU就停止罷工和薪資問題談判破裂,國際現(xiàn)貨鉑金價格上漲至4個月來最高位。
分析人士認(rèn)為,三大鉑金生產(chǎn)商在南非地區(qū)所持有的庫存能維持大約八周時間,目前罷工已經(jīng)進(jìn)入第六周,罷工事件的延續(xù)將增加供應(yīng)憂慮,并進(jìn)一步推高價格。目前許多礦山承受著成本壓力,勞務(wù)成本和能源成本的上漲已經(jīng)非常普遍。
近幾年來,全球鉑金供應(yīng)的短缺與南非罷工有密切聯(lián)系。“2012年,南非的鉑金供應(yīng)量下滑至2001年來最低,2013年并未出現(xiàn)實質(zhì)性的恢復(fù)。2012年南非的鉑金供應(yīng)量為127.4噸,下降了16%,其中至少23.3噸的損失是由于合法和非法的罷工、安全停產(chǎn)以及一些小型礦山關(guān)閉。”莊信萬豐發(fā)布的《鉑金2013年年鑒》稱。
南非鉑金礦業(yè)工人罷工有望繼續(xù)為價格提供支撐。匯豐銀行上周評論稱,投資者情緒或成為短期內(nèi)推動鉑族金屬價格的關(guān)鍵因素。南非罷工行動超出市場預(yù)期,這將有利于鉑金的投資需求。與此同時,鉑族金屬在工業(yè)和珠寶上的需求仍維持良好。
匯豐依然看漲鉑族金屬價格,并預(yù)計今明兩年鉑金市場的供給仍將出現(xiàn)短缺的情況。因此投資者情緒將在短期內(nèi)推動鉑族金屬價格走高,雖然南非罷工問題的和解或打壓鉑族金屬價格,但至少在短期內(nèi),在基本面進(jìn)一步收緊的情況下,任何鉑族金屬市場的跌勢都是短暫的。
鉑金表現(xiàn)有望繼續(xù)好于黃金,在黃金價格預(yù)期不斷被下調(diào)的同時,澳新銀行此前也將今年鉑金均價預(yù)期由1509美元/盎司上調(diào)至1702美元/盎司。
鉑金最重要的工業(yè)用途是作為汽車尾氣凈化裝置的催化劑,多家機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為,隨著全球汽車銷售改善,投資需求之外的工業(yè)需求也將為鉑族金屬提供支撐。
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