我們知道黃金在布雷頓森林體系瓦解后退出了貨幣領(lǐng)域,但是由于其本身的實物和作為儲值手段的特性,其在國際儲備中的地位雖有所下降,卻依然十分重要,特別是在危機(jī)發(fā)生時,其避險作用更是顯露無遺,在本次全球金融海嘯中黃金作別避險工具,是唯一上漲的大宗商品。現(xiàn)在雖然危機(jī)似乎已退去,但是各國央行拯救危機(jī)時所使用的數(shù)量寬松的貨幣政策卻帶來了嚴(yán)重的通脹預(yù)期,全球主要的信用貨幣幾乎都存在貶值風(fēng)險,特別是美元。在美國財政赤字創(chuàng)下天量,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的背景下,從今年3月開始美元持續(xù)下跌至今仍看不到止跌企穩(wěn)的跡象。雖然美國政府一再宣稱要維持強勢美元,但考慮到美元貶值有利于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,因為過低的美元使美國的商品對外國購買者而言更便宜,增加了美國商品的出口,減少了其龐大的貿(mào)易逆差,同時出口的增加又能刺激美國經(jīng)濟(jì),因此至今美聯(lián)儲一直維持低利率貨幣政策不變。但是美元貶值對于持有大量美元儲備的中國來說,無疑是極其不利的,而黃金作為大宗商品,和美元負(fù)相關(guān),隨著美元的貶值黃金的美元價格也會不斷上升,因此通過持有美元和黃金的資產(chǎn)組合,可以減少儲備的縮水。雖然中國曾在今年4月份將黃金儲備增加到1054噸,較之前的600噸增加了近75%,但是比之截至9月的22725.95億美元的外匯儲備,1054噸黃金顯然是太少了,難以起到對沖國家官方儲備風(fēng)險的作用。
　　參看目前國際上的情況,GDP總量居前的國家,其官方黃金儲備一般也居于世界前列,其中排名第一的美國,其黃金儲備占外匯的比例為76%,排名第三、第五和第六位的德國、法國和意大利,其黃金儲備占外匯的比例分別為60%、60%和65%,雖然排在第二的日本官方黃金儲備占比較低,但是一方面其民間黃金儲備非常高,另外日本和美國的特殊政治關(guān)系也異于歐洲和中國,所以不具備參考意義。這樣對比CDP總量排在第四的中國,1054噸黃金儲備僅占外匯儲備的1.6%,顯然是過低的,而且距離IMF統(tǒng)計的全球央行儲備總量中黃金所占的比例11%還有很大的差距。
　　除了上文談到的對沖國家官方儲備風(fēng)險,匹配經(jīng)濟(jì)地位這兩點之外,中國需要增加黃金官方儲備還基于以下幾點考慮:
　　第一,人民幣的國際化。人民幣國際化的問題隨著中國經(jīng)濟(jì)的增長,國力的增強在最近越來越多地被人們談及,國家也提出要推動人民幣的國際化。而人民幣想發(fā)展成為區(qū)域乃至國際貨幣,一方面要在貿(mào)易、投資以及國家經(jīng)濟(jì)實力方面增強,另一方面,一定量的黃金儲備也是非常重要的。因為黃金儲備可以穩(wěn)定一國的幣值,而幣值的穩(wěn)定是考量貨幣能否國際化的關(guān)鍵因素之一。以此次金融危機(jī)為例,美國在金融危機(jī)最盛之時都絲毫沒有動用其高達(dá)8600噸的黃金儲備,其很重要的一個原因就是,美國希望通過保持巨額的黃金儲備來維護(hù)美元的信譽,美元的匯率,使投資者有信心持有美元,當(dāng)然美國也可以憑借投資者的信心順利發(fā)債,通過積極的財政政策刺激美國經(jīng)濟(jì)。

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