上周（截至2014年4月18日）海外基本金屬除鋁外都上漲，受紅土鎳礦供應(yīng)緊張推動，LME鎳上漲3.04%，繼續(xù)強(qiáng)勢上行；金銀價(jià)格下跌。上周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，中國1季度GDP同比增長7.4%，雖然增速放緩，但好于市場預(yù)期的7.3%；此外耶倫表示美聯(lián)儲有更大的可能在進(jìn)入2015年后的更長時間內(nèi)保持接近于零的利率，即便經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，可能也無法讓通脹回升至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)值，這意味著美聯(lián)儲寬松貨幣政策持續(xù)時間可能超出目前市場預(yù)期，這些使得基本金屬價(jià)格走穩(wěn)；但上周四方會談后烏克蘭局勢有所緩和，使得金價(jià)大幅回落。值得注意的是，李克強(qiáng)總理上周表態(tài)目前沒有擴(kuò)大赤字、采取“強(qiáng)刺激”的考慮，這使得市場對政府進(jìn)一步出臺刺激政策的預(yù)期降低，而上周五中國鐵礦石等期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下挫，可能會對基本金屬價(jià)格形成拖累。上周稀土價(jià)格重回跌勢，主要由于政府在前一周推遲收儲稀土；其它稀有金屬總體表現(xiàn)也較弱。中期看，由于耶倫釋放出鴿派傾向、中國經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)以及全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，我們?nèi)钥春弥衅诮饍r(jià)；另外中期看，中國經(jīng)濟(jì)增速下滑、美元指數(shù)反彈以及人民幣擴(kuò)大波幅對商品貿(mào)易融資的打擊，這些仍將壓制基本金屬價(jià)格，但其中鎳價(jià)可能由于印尼暫停原礦供應(yīng)而上漲。上周有色金屬板塊下跌0.76%，跑贏大盤（滬深300(2191.29,-5.500,-0.25%)指數(shù)下跌2.03%）。
　　我們目前對有色板塊持較為中性看法，受新能源(1222.63,-6.760,-0.55%)汽車推廣的推動，從中期看我們相對看好以鋰為主的金屬新材料和稀有金屬公司，主要包括贛峰鋰業(yè)，由于鎳價(jià)上漲，我們建議可關(guān)注吉恩鎳業(yè)(11.67,0.380,3.37%)。
　　支撐評級的要點(diǎn)上周海外基本金屬價(jià)格除鋁外都上漲，金銀下跌。LME基本金屬中鎳漲幅最大，上漲3.04%，其它金屬漲跌幅度不大。上周金銀價(jià)格下跌，COMEX黃金下跌1.92%，白銀下跌1.75%。
　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚佳，中國一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳。美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)為30.4萬，較前值有小幅反彈，好于預(yù)期的31.5萬，首申數(shù)據(jù)4周內(nèi)平均值（31.2萬人）創(chuàng)下2007年9月以來最低，顯示美國就業(yè)市場持續(xù)回暖；費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)由前值9飆升至4月的16.6，意味著大西洋(8.20,-0.010,-0.12%)沿岸中部地區(qū)的工業(yè)擴(kuò)張活動遠(yuǎn)好于預(yù)期。國內(nèi)方面，1季度GDP同比增長7.4%，增速放緩，但好于市場預(yù)期；另外，1季度固投比前值低了0.3個百分點(diǎn)，為同比增長17.6%；房投比前值低了2.5個百分點(diǎn)，同比增長16.8%。
　　上周中國現(xiàn)貨市場紅土鎳礦成交有所好轉(zhuǎn)，中高品位紅土鎳礦價(jià)格進(jìn)一步上漲。因印尼仍堅(jiān)持鎳礦禁令，且菲律賓高品位紅土鎳礦供應(yīng)緊張，而目前沒有其他鎳礦供應(yīng)，預(yù)計(jì)鎳礦價(jià)格將進(jìn)一步上漲。
　　工信部15日公布首批36家符合《鋁行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單，從名單公布的產(chǎn)能看，全國至少一半以上的產(chǎn)能不符合規(guī)范條件。工信部官員表示，名單外企業(yè)將得不到財(cái)稅、金融等方面的政策支持。。
　　上周國內(nèi)金屬庫存除鋁外均下跌，國外除錫外均下跌。LME銅庫存下跌最多，下跌3.09%。國內(nèi)鋁庫存持續(xù)上漲，上漲2.22%，銅大跌7.15%。
　　上周稀土價(jià)格在經(jīng)歷前一周反彈后，重回跌勢。其中重稀土氧化鏑下跌0.58%，輕稀土氧化鐠釹下跌1.53%。由于政府在前一周推遲收儲稀土，一些貿(mào)易商對后市失去信心，降價(jià)促銷，然而市場成交依舊不活躍，一方面，下游持續(xù)低迷，采購商無意向補(bǔ)充稀土原材料，另一方面，一些主流生產(chǎn)商觀望政府近期是否繼續(xù)執(zhí)行收儲計(jì)劃，故拒絕降價(jià)。另外，為鞏固稀土開發(fā)秩序整治的成果,保持稀土監(jiān)管的高壓態(tài)勢,贛州龍南縣開展了為期3個月的稀土違法行為專項(xiàng)整治行動。
　　上周其它稀有金屬表現(xiàn)較弱，鎢、錳、銻等紛紛下跌，其中鎢下跌2.59%。
　　但歐洲氧化鉬價(jià)上漲6.62%，主要受歐美鉬市場供應(yīng)偏緊影響，但氧化鉬的生產(chǎn)似乎沒有任何問題，目前的供應(yīng)緊張不會是長期態(tài)勢。上周正極材料仍無起色，消費(fèi)商對碳酸鋰的需求保持穩(wěn)定，價(jià)格也穩(wěn)定。
　　.上周有色金屬板塊下跌0.76%，跑贏大盤(滬深300指數(shù)下跌2.03%)。其中西部資源(11.08,0.620,5.93%)表現(xiàn)最好，上漲10.06%；稀土和黃金公司表現(xiàn)不佳，其中銀河磁體(11.95,0.100,0.84%)表現(xiàn)最差，下跌4.16%。