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      大宗商品屢與股市背離 鎳業(yè)股或破“魔咒”

      2014年04月29日 10:14 943次瀏覽 來源:   分類: 有色市場



      一般而言,大宗商品價格走勢與A股市場所處行業(yè)的相關個股往往呈現(xiàn)出正相關的關系,即大宗商品價格上漲,對應A股所處同一行業(yè)的個股往往也呈現(xiàn)上漲走勢,反之亦然。然而,近些年,雖然股期聯(lián)動仍有發(fā)生,但背離的情況也時常出現(xiàn),期貨市場紅如火,上市公司股價卻冰如水。如今期鎳大幅上漲,國內鎳股是跟隨上漲,還是不為所動?通過剖析幾次大宗商品價格與股價背離的根由,可以預期,鎳市此次有望隨期價上行。
      金屬價屢與股價背離
      回首近年大宗商品價格與上市公司股價聯(lián)動,當屬銅價與股價關系最為密切。2007年、2009年的銅牛市,造就不少大牛股。不過,《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn),不是每一次銅價和銅業(yè)個股的股價都能完美結合,兩者背離的情況也常常出現(xiàn)。
      去年一直處于弱周期整理的LME銅,于12月展開反彈,月度漲幅達到4.32%,這也是去年LME銅漲幅最大的一個月。但同期江西銅業(yè)股價卻下跌6.69%,背離國際銅價走勢。今年1月,江西銅業(yè)股價持續(xù)背離銅價走勢。
      對于上述情況,有市場人士表示,中國經(jīng)濟弱復蘇、全球銅礦產(chǎn)能進入釋放高峰、強勢美元以及QE退出都對銅價形成壓制。因此,即便銅價出現(xiàn)反彈,但只要周期性趨勢沒有出現(xiàn)改變,投資者對銅上市公司的預期也不會改變。事實上,去年底國際銅價走強的確與銅基本面無太大聯(lián)系。銅價之所以堅挺是其金融屬性所致,與供需基本面沒有任何關系。
      除了銅,黃金也同樣如此。2011年8月2日至8月11日,國際金價自1600美元上漲至1800美元,到8月23日創(chuàng)下1911.8美元高點。同期中金黃金卻連續(xù)數(shù)日收出陰線,整體呈下跌走勢,即使在23日金價創(chuàng)下新高之際,中金黃金還以下跌1.68%報收。山東黃金、紫金礦業(yè)、辰州礦業(yè)等黃金股表現(xiàn)也大致相同。
      一位券商貴金屬行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,一般情況下周期股均是這樣,即上漲初期股價和產(chǎn)品走勢相關性很大,而上漲中后期這種相關性會越來越弱,相關個股的市盈率也將越來越低,像水泥、鋼鐵、有色這樣的周期股在周期的末期市盈率都會降到個位數(shù)。
      鎳有望打破“魔咒”
      不論是銅還是黃金,在這輪熊市中,期貨價格和股價均未能實現(xiàn)聯(lián)動。歸根結底,是行業(yè)的基本面沒有出現(xiàn)周期性的反轉。處于弱周期的金屬,即便期貨市場出現(xiàn)短暫反彈,只要行業(yè)景氣度仍不高,供需狀況沒有出現(xiàn)改善,企業(yè)盈利狀況依舊低迷,上市公司股價就難以聯(lián)動同漲。
      從目前鎳的情況來看,此次上漲來源于市場對供需面未來可能出現(xiàn)逆轉的預期所致,因此鎳行業(yè)個股有望與鎳價實現(xiàn)聯(lián)動,共同走高。
      富寶資訊鎳行業(yè)分析師王學雷指出,“鎳價上漲對有鎳礦資源的公司影響更為明顯,一方面可以增加當期產(chǎn)品收入,另一方面鎳礦資源價值可以向上重估。幾家歡喜幾家愁,鎳價格走高對鎳生鐵廠商卻是壞事情,有些廠商將面臨無原料可用的尷尬境地。”

      責任編輯:四筆

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