有色企業(yè)單季盈利大增
　　根據(jù)申萬分類，有色金屬上市公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入2435.9億元，同比下降了24.73%，第三季度單季總收入為964.8億元，環(huán)比上升25.76%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤50.45億元，同比下降75.29%，第三季度單季凈利潤為39.94億元，環(huán)比大增95.59%，優(yōu)于預期。其中中國鋁業(yè)前三季度虧損35億元，拖累整體業(yè)績表現(xiàn)，而關鋁股份為有色股票中凈利潤同比下降最多的公司，凈利潤同比下降3505%。
　　而從鋁行業(yè)本身來看，電解鋁價格的持續(xù)上漲在三季度拉升鋁上市公司的整體盈利水平。從三季報來看，焦作萬方三季度業(yè)績增長迅速，南山鋁業(yè)三季度凈利潤環(huán)比大漲，中孚實業(yè)三季度凈利潤同比增長133.14%。電解鋁上市公司盈利快速上升的主要原因是氧化鋁和電解鋁價格逐步回升，同時產(chǎn)銷量大幅提高。
　　有色金屬價格第三季度延續(xù)二季度回升之勢繼續(xù)走高，其中黃金與鋅同比增長率優(yōu)于其他品種，按照長江有色金屬市場報價統(tǒng)計，9月份國內(nèi)市場黃金現(xiàn)貨平均價為220.74元/克，環(huán)比上漲5.37%，同比上漲13.2%;銅現(xiàn)貨平均價為48825元/噸，環(huán)比上漲17.95%，同比下降15.89%;鋅現(xiàn)貨平均價為15012.5元/噸，環(huán)比上漲1.69%，同比上漲3.19%，
　　民生證券表示，整體來看，有色行業(yè)總體實現(xiàn)扭虧為盈。作為周期性行業(yè)的有色金屬板塊，從凈利潤的環(huán)比指標及凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率等盈利能力指標分析，環(huán)比已有明顯好轉(zhuǎn)，各子行業(yè)排名居前的有黃金子板塊、銅子板塊、鉛鋅子板塊，其凈資產(chǎn)收益率達15.05%、7.13%和3.38%,均高于有色行業(yè)2.55%的整體水平。其中，黃金子行業(yè)各項指標均好于行業(yè)水平，主要原因是受益于金價持續(xù)上漲。對于基本金屬銅、鋁、鉛鋅來講，經(jīng)濟回暖加快了金屬消費，也是支撐價格上漲的主要原因，從今年1-9月份國內(nèi)新增人民幣貸款達到天量的8.67萬億元的角度分析，流動性仍舊會延續(xù)至第四季度，即使第四季度略收緊貨幣，但電力、房地產(chǎn)、家電等下游行業(yè)對有色金屬的需求量仍會保持強勢。
　　重點關注黃金價格走勢
　　本周一紐約黃金期貨價格再創(chuàng)歷史新高，收盤達1104.2美元/盎司，觸發(fā)原因是美元指數(shù)大跌，并創(chuàng)下74.93的年內(nèi)新低。
　　中信證券認為，在美元貶值趨勢持續(xù)、流動性寬松背景下，通脹上升預期支撐的投資需求和央行增加黃金儲備需求均將支持金價長期上漲趨勢。維持黃金子行業(yè)“強于大市”的評級，建議重點關注山東黃金、紫金礦業(yè)和中金黃金。而工業(yè)金屬方面，在市場缺乏明確趨勢性信號的背景下，金屬價格階段性仍將維持震蕩格局，但支撐金屬價格的預期因素并沒有發(fā)生根本改變，震蕩整理后金屬價格和相關板塊有望重現(xiàn)強勢，建議關注云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、中金嶺南、廈門鎢業(yè)、吉恩鎳業(yè)等。
　　民生證券認為，隨著盈利能力的提高，2009年有色板塊的整體業(yè)績將繼續(xù)回升，給予有色行業(yè)“推薦”評級，重點關注黃金子板塊、銅子板塊、鉛鋅子板塊的交易性機會，個股方面建議重點關注中金黃金、山東黃金、中金嶺南、馳宏鋅鍺、云鋁股份、焦作萬方。