現(xiàn)貨鋁價扭曲 巨頭操控LME倉庫持續(xù)發(fā)酵
2014年05月14日 8:58 6631次瀏覽 來源： 第一財經(jīng)日報 分類： 現(xiàn)貨
現(xiàn)貨市場鋁價被扭曲
美銀美林指出，LME的鋁交易自2009年出現(xiàn)了扭曲。
LME是全球最重要的鋁交易地，雖然LME的排隊問題致使鋁消費商成本增加不少，但由高盛和嘉能可等控制的倉儲公司卻可以對現(xiàn)有貨物收取存貨租金，進而從倉儲排隊中獲利。
美銀美林報告認為，排隊致使出貨量有限，使得現(xiàn)貨市場溢價不斷增長，倉庫所有者和貿(mào)易商可以從中獲利；倉儲排隊使得倉庫能夠預(yù)測租金收入，倉儲公司能夠通過制定激勵措施吸引更多的金屬存入LME倉庫，進而進一步惡化了價格扭曲問題。
至于現(xiàn)貨鋁價如何被扭曲，美銀美林分析表示，大量過剩鋁被融資機構(gòu)和貿(mào)易商用來融資，并存入LME倉庫。根據(jù)LME現(xiàn)行倉儲規(guī)則，每個倉庫每天的出庫量都受到限制，由于大部分存貨都存在底特律和弗利辛恩，存貨融資已經(jīng)開始扭曲倫敦金屬交易所的價格走勢。
因倉儲規(guī)則備受批評，去年11月份，LME宣布了新的倉儲業(yè)務(wù)規(guī)則，強制要求排隊時間超過50天的倉庫對外的金屬交付量必須超過金屬存入量。此項原定于今年4月1日開始實施的新規(guī)，卻因俄羅斯鋁業(yè)公司（下稱“俄鋁”）的訴訟被暫停實施。
俄鋁此前聲稱，LME公布修訂倉庫政策的決定出錯，因而損害了俄鋁的權(quán)益，并且也沒有考慮其他可行的解決排長隊問題的辦法。
俄鋁近年來虧損嚴重。俄鋁財報顯示，2013年凈虧損32億美元，較前一年5.28億美元的虧損擴大，也是2008年凈虧損60億美元以來俄鋁的最大年度虧損。而今年第一季度，俄鋁虧損情況并未緩解，截至3月底，俄鋁首季虧損3.25億美元，去年同期則錄得1900萬美元盈利。
在法院裁定俄鋁勝訴后，港交所稱，把金屬入庫和出庫量掛鉤的提存規(guī)則修訂將不會按此前計劃于今年4月1日推行，但2013年11月所公布的其余改革措施將繼續(xù)如期實施。
一位大宗商品分析人士向記者分析稱：“LME縮短出庫時間、要求加大出貨量的新規(guī)將導(dǎo)致市場鋁供應(yīng)大幅攀升，令鋁升水收窄，將影響到鋁生產(chǎn)商的利益，但這卻符合鋁消費商的利益，現(xiàn)貨市場價格扭曲也有望緩解。”
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責(zé)任編輯：彭彭
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