12日家電板塊再次領(lǐng)漲大盤，行業(yè)人士普遍認(rèn)為這是對家電行業(yè)全年銷售業(yè)績超預(yù)期的正面反應(yīng)。不過，由于近期原材料價格的上漲，全行業(yè)面臨毛利率水平下滑的壓力。

　　出口復(fù)蘇刺激

　　12日申萬家用電器行業(yè)指數(shù)漲幅為3.1%，位居行業(yè)漲幅榜首位，四川長虹、美菱電器雙雙漲停，深康佳、海信電器、澳柯瑪漲幅均超過5%，其他家電股大多以紅盤報收。

　　一位行業(yè)研究員表示，家電行業(yè)最近漲幅較大，主要是全年業(yè)績向好格局已經(jīng)基本確立，同時，取消家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品最高限價、空調(diào)企業(yè)獲得數(shù)億元節(jié)能補貼等政策也對行業(yè)形成利好。

　　今年家電行業(yè)國內(nèi)市場銷售平穩(wěn)增長。根據(jù)商務(wù)部家電下鄉(xiāng)信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前10個月家電下鄉(xiāng)冰箱銷量逾1065.45萬臺，銷售額達(dá)220億，其中冰箱、彩電等下鄉(xiāng)產(chǎn)品的銷售額幾乎占到全部國內(nèi)市場銷售額的50%。

　　出口市場則呈現(xiàn)降幅收窄趨勢。日前結(jié)束的廣交會一期，家電企業(yè)表現(xiàn)搶眼，空調(diào)、冰箱、電視機(jī)、洗衣機(jī)的簽約金額分別比上屆增長12%、168%、72%、56%，美的、海爾和格蘭仕三家公司的成交金額達(dá)到19.8億美元。

　　美的冰箱相關(guān)負(fù)責(zé)人就表示，冰箱、彩電等產(chǎn)品分別在農(nóng)村市場處于普及與升級的階段，在國家政策的刺激下，消費潛力已經(jīng)完全爆發(fā)。在家電下鄉(xiāng)政策的推動下，農(nóng)村市場的冰箱銷量有望增長50%，拉動冰箱行業(yè)每年增長700萬臺的銷量。

　　中國家用電器協(xié)會副理事長劉福中表示，“家電市場，尤其是農(nóng)村家電市場的活躍度明顯提高，消費者熱情被極大地調(diào)動了起來，產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭較為強(qiáng)勁，家電行業(yè)總體呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升態(tài)勢。”

　　成本上升壓力

　　上市公司已經(jīng)披露的三季報顯示，自2008年下半年以來，隨著大宗商品價格的暴跌，家電行業(yè)毛利率開始上升，特別是對銅、鋼鐵需求較大的冰箱、空調(diào)等子行業(yè)更是明顯回升。

　　但這樣的好日子可能難以延續(xù)。中投證券研究員袁浩然就指出，下半年以來銅價的大幅上漲，已經(jīng)對家電業(yè)毛利率形成侵蝕，而下游“補庫存”的結(jié)束，將使得行業(yè)重新回歸以往的增長軌道，即注重內(nèi)部管理與外部銷售。

　　數(shù)據(jù)顯示，LME銅11日收于6540美元，與今年4月份最低4158美元比較起來，漲幅高達(dá)60%；LME鋁11日收盤價為1970.5美元，與5月份均價1400美元相比，漲幅也達(dá)到40%。

　　廣東一家空調(diào)企業(yè)的負(fù)責(zé)人近日就對記者表示，“即使經(jīng)歷了金融危機(jī)期間的銅價暴跌，現(xiàn)在看來我們2008年做的銅掉期交易還是對的，起碼規(guī)避了銅價高位時期的風(fēng)險。”

　　一位業(yè)內(nèi)人士介紹，銅和鋁合計占到空調(diào)成本的近20%，而整個空調(diào)行業(yè)目前專業(yè)化分工已經(jīng)非常明顯，壓縮機(jī)等核心部件大多由專業(yè)廠家生產(chǎn)，而其他主要的配件如閥門、接連管道等，大多采取LME銅價+固定毛利率的方式銷售，即配件廠商大多可以將原材料價格的上漲轉(zhuǎn)移至整機(jī)廠商。

　　愛建證券報告顯示，自2008年三季度以來，家電行業(yè)平均毛利率水平明顯上升，空調(diào)由18.7%上升至24.6%，冰箱由15%上調(diào)至10.5%，洗衣機(jī)由18.7%上升至30%。