5月初“煤飛色舞”一度成為滬深股市反彈的助推器，特別是有色金屬板塊單日漲幅一度大漲5.65%，頗有些反彈主力軍的意味，期間該板塊的融資凈買(mǎi)入額激增。不過(guò)隨后有色金屬板塊踏上了回調(diào)之旅，但值得注意的是，融資客對(duì)有色金屬板塊依然留戀，在調(diào)整期間，有色金屬板塊的融資凈買(mǎi)入額穩(wěn)居首位。分析人士指出，考慮到有色金屬股價(jià)均在低位，資金突然發(fā)力效果較好。而小金屬的炒作仍可能為有色板塊帶來(lái)熱點(diǎn)，此類(lèi)品種短期的博弈價(jià)值依然凸顯。
　　有色板塊回調(diào) 難阻融資熱情
　　5月初，“煤飛色舞”重回市場(chǎng)，帶領(lǐng)市場(chǎng)反彈，期間強(qiáng)周期板塊的融資余額激增，尤其是有色金屬板塊在5月8日至5月12日的三個(gè)交易日里，該板塊的融資凈買(mǎi)入額達(dá)到2.88億元，5月8日融資凈買(mǎi)入為-4823.26萬(wàn)元，5月9日便迅速扭正，達(dá)到1634.43萬(wàn)元，5月12日更是達(dá)到了3.20億元。有色金屬板塊此前一直被融資客冷落，不過(guò)隨著有色金屬板塊連續(xù)三個(gè)交易日的上漲，融資客對(duì)此品種的關(guān)注度也明顯上升。
　　經(jīng)過(guò)短期的大幅反彈，有色金屬股高位回落，5月13日至今，申萬(wàn)有色金屬指數(shù)[0.20%]下跌4.21%，不過(guò)該板塊的調(diào)整并未澆滅融資客的熱情。5月13日以來(lái)，該板塊的融資凈買(mǎi)入額高達(dá)2.67億元，在28個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中位居首位。值得注意的是，5月13日，申萬(wàn)有色金屬指數(shù)下跌1.63%，不過(guò)這反而再次激發(fā)了融資客的加倉(cāng)欲，當(dāng)日的融資凈買(mǎi)入額達(dá)到2.18億元。
　　個(gè)股方面，5月13日以來(lái)，在42只有色金屬兩融標(biāo)的股中，有18只股票實(shí)現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，其中金鉬股份[-1.50% 資金 研報(bào)]的融資凈買(mǎi)入額達(dá)到1.37億元，興業(yè)礦業(yè)[-1.68% 資金 研報(bào)]、西部資源[1.37% 資金 研報(bào)]的融資凈買(mǎi)入分別達(dá)到7993.24萬(wàn)元和6462.30萬(wàn)元，超過(guò)5000萬(wàn)元大關(guān)，共有11只股票的融資凈買(mǎi)入額超過(guò)1000萬(wàn)元。而在24只融資凈償還的股票中，包鋼稀土[0.36% 資金 研報(bào)]的融資償還額最大，為3608.82萬(wàn)元，其余股票的償還力度普遍較小。
　　分析人士指出，考慮到有色金屬行業(yè)面臨的產(chǎn)能過(guò)剩壓力較大，基本面的壓制造成了有色金屬板塊的弱勢(shì)。不過(guò)4月份以來(lái)，有色金屬下游需求略有好轉(zhuǎn)，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)呈現(xiàn)出止跌企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，行業(yè)景氣度緩中趨穩(wěn)，而鎳價(jià)持續(xù)大漲對(duì)于有色板塊的提振效果顯著。在此背景下，融資客布局有色金屬板塊的信心有所增強(qiáng)。
　　有色板塊存博弈價(jià)值
　　滬深股市昨日迎來(lái)反彈，滬綜指上漲0.84%，不過(guò)其成交額依舊維持在500億元之下，由此來(lái)看，市場(chǎng)情緒尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，投資者的參與熱情并不高，整體的弱勢(shì)格局并未得到扭轉(zhuǎn)，在存量資金博弈主導(dǎo)市場(chǎng)中，資金尚無(wú)明確的做多方向。在此背景下，有色金屬板塊雖不具備發(fā)動(dòng)趨勢(shì)性行情的條件，但短期的博弈價(jià)值較強(qiáng)，對(duì)資金的吸引力仍在。
　　一方面，有色金屬股的股價(jià)仍然處在低位，即使經(jīng)過(guò)了此前反彈，其今年的累計(jì)收益依然居后，資金在此類(lèi)基本面較弱的品種上突然發(fā)力，往往能起到出其不意的效果，加之政策面暖風(fēng)頻吹，主力資金做多的信心較強(qiáng)。中信證券[1.24% 資金 研報(bào)]指出，剔除掉量級(jí)龐大的金融、已有表現(xiàn)的地產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)較高與籌碼集中的成長(zhǎng)股、彈性較小的消費(fèi)這些板塊后，資金在煤炭、有色與鋼鐵這些基本面較弱的品種上發(fā)力效果較好，亦能比較有效的帶動(dòng)市場(chǎng)情緒。此外，基金在有色板塊中的倉(cāng)位較輕，其日成交額也僅在30、40億元左右，資金推動(dòng)其上漲并非難事。
　　另一方面，小金屬的炒作仍可能為有色金屬板塊帶來(lái)熱點(diǎn)，引發(fā)整個(gè)板塊的反彈，此前鎳價(jià)和鉬價(jià)的上漲對(duì)于有色金屬板塊的帶動(dòng)作用顯著，不過(guò)隨后倫鎳短暫回調(diào)，有色金屬板塊也隨著下跌，不過(guò)5月19日，倫鎳再度上漲6.42%，鎳的漲價(jià)潮存在回歸的可能，此外，其他小金屬品種一旦出現(xiàn)脈沖，可能會(huì)再次激發(fā)資金的炒作欲。國(guó)泰君安證券指出，前期有色金屬板塊的大幅反彈可能已經(jīng)釋放出一個(gè)重要信號(hào)，即有色指數(shù)從2010年11月以來(lái)的趨勢(shì)性下跌至今年轉(zhuǎn)入震蕩。周期性向下的壓力減輕后，子產(chǎn)品或個(gè)股的成長(zhǎng)屬性將顯現(xiàn)，投資機(jī)會(huì)將逐步出現(xiàn)。