近日，在深交所互動平臺上，煉石有色的互動問答開始越來越多地涉及“錸”及其能否進(jìn)入航空發(fā)動機(jī)配套體系。
　　今年4月，煉石有色在完成2012年的借殼重組后，如愿以償?shù)貙?shí)施了定增，再融資7.8億元，用于新建80噸/年含錸高溫合金生產(chǎn)線、一條55000片/年單晶葉片生產(chǎn)線。
　　而在中國周邊軍事局勢趨于緊張的大背景下，煉石有色編織的航空發(fā)動機(jī)葉片材料之夢，或許在股價(jià)的想象空間上適逢其時(shí)。然而，在巨額投入，以及良好預(yù)期的背后，是否隱含不可預(yù)知的技術(shù)失敗、不能進(jìn)入軍工等采購鏈的風(fēng)險(xiǎn)？
　　布局錸產(chǎn)業(yè)鏈
　　作為一代材料，一代裝備的航空工業(yè)來說。含“錸”合金因?yàn)槠洫?dú)特性，在上世紀(jì)80年代美國用于航空發(fā)動機(jī)的葉片制造，大大提高了，航空發(fā)動機(jī)的壽命。作為正全力攻關(guān)，研發(fā)新材料的中國航空工業(yè)來說，“錸”故事可謂空間廣大，又適逢其時(shí)。
　　中國平安證券在3月份的一篇深度研究報(bào)告中，測算公司遠(yuǎn)景將有每股2元的收益，這對于上市公司的投資者來說，無疑是一個(gè)巨大的誘惑。
　　作為兩市唯一一家主營業(yè)績?yōu)檐娛陆饘俚纳鲜泄?，煉石有色在今?月正式開始了錸項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)性運(yùn)作。
　　2014年4月10日公告，公司非公開發(fā)行的7858.54萬股股份于2014年4月11日上市。本次融資，定向增發(fā)7858.54萬股，總募集資金約8億元，其中6億元向公司控股子公司成都航宇投資，由其實(shí)施“航空發(fā)動機(jī)含錸高溫合金葉片項(xiàng)目”。該項(xiàng)目起源于2013年5月30日，公司與雙流縣人民政府簽署《航空發(fā)動機(jī)含錸高溫單晶合金葉片生產(chǎn)、維修及研發(fā)總部項(xiàng)目框架協(xié)議》。
　　作為項(xiàng)目實(shí)施的主體，如今已經(jīng)被包裝于成都航宇超合金技術(shù)有限公司(下稱“成都航宇”)，該公司成立于2013年7月，為公司控股子公司。
　　據(jù)公司公告，公司鉬礦石中伴生有約176.1噸錸金屬，約占全球已探明儲量的7%，資源優(yōu)勢明顯。上述定增項(xiàng)目實(shí)施后，控股子公司成都航宇將實(shí)現(xiàn)年平均利潤總額2.8億元。
　　故事已經(jīng)講到2016年后，從現(xiàn)在空無一物的項(xiàng)目計(jì)劃，到能夠產(chǎn)生年收入50億元的5條錸生產(chǎn)線。在中國平安證券對該公司的報(bào)告中，羅列了主要生產(chǎn)節(jié)點(diǎn)：2014年實(shí)現(xiàn)錸產(chǎn)品下線和關(guān)鍵設(shè)備安裝調(diào)試到位；2015年上半年實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)，同時(shí)進(jìn)行試驗(yàn)品送檢測試驗(yàn)；2015年下半年實(shí)現(xiàn)葉片小批量生產(chǎn)；2016年批量達(dá)產(chǎn)。
　　認(rèn)證難題
　　“我們了解下來，航空發(fā)動機(jī)葉片的合金發(fā)展路線，并不一定是添加錸，目前最前沿的有多條技術(shù)路線，添加錸的做法確實(shí)有效地延長了發(fā)動機(jī)葉片的壽命，但這是上世紀(jì)80年代的技術(shù)。”上海一位長期關(guān)注航空業(yè)發(fā)展的專業(yè)人士告訴記者，“國內(nèi)目前的主要研究機(jī)構(gòu)，搞了那么多年都無法過關(guān)的技術(shù)，我不相信一個(gè)上市公司砸?guī)讉€(gè)億就能做出來。”
　　目前，國內(nèi)涉足航空發(fā)動機(jī)葉片的公司主要有沈陽黎明航空發(fā)動機(jī)(集團(tuán))有限責(zé)任公司、貴州黎陽航空發(fā)動機(jī)(集團(tuán))有限公司等軍工企業(yè)。但即便經(jīng)過多年研發(fā)，其技術(shù)水平仍明顯落后于美國。據(jù)報(bào)道，中國和俄羅斯戰(zhàn)機(jī)主要落后在發(fā)動機(jī)上，而發(fā)動機(jī)又主要落后在發(fā)動機(jī)葉片上，美國等西方國家發(fā)動機(jī)壽命為4000小時(shí)，中、俄發(fā)動機(jī)壽命為200小時(shí)，最長為500小時(shí)。
　　當(dāng)投資者在互動平臺上問及公司的錸產(chǎn)品前景時(shí)，該公司也承認(rèn)，其要通過軍方嚴(yán)格的認(rèn)證。航空發(fā)動機(jī)公司內(nèi)部認(rèn)證是根據(jù)其內(nèi)部認(rèn)證流程對零配件供應(yīng)商的全面認(rèn)證，關(guān)鍵環(huán)節(jié)包括“特殊制程、專業(yè)設(shè)備的認(rèn)證”、“設(shè)備及檢測儀器校驗(yàn)與記錄”、“生產(chǎn)機(jī)器、設(shè)備的防范性維修計(jì)劃與記錄”及“6西格瑪，持續(xù)改進(jìn)及成本降低的計(jì)劃”等，以保證產(chǎn)品的可靠性和穩(wěn)定性。
　　“即便材料路線對路，也不一定能夠取得成功，工藝、良率都是致命的問題。航空發(fā)動機(jī)葉片不是一般的工業(yè)產(chǎn)品。”上述人士提醒說。