上期所自去年相繼推出黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛6個期貨品種夜盤交易以來，市場活躍度全面提升。據(jù)上期所提供給的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，6個期貨品種夜盤交易累計成交3.61億手，成交金額33.99萬億元。
　　為了更多地覆蓋境外市場主流交易時段，上期所擬提前夜盤交易時間。與此同時，夜盤開市時間的提前可能會對期貨公司交易、風(fēng)控等系統(tǒng)提出挑戰(zhàn)。對此，接受本報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)日間交易時段結(jié)束后，盤后結(jié)算及夜盤系統(tǒng)運營維護(hù)的時間將會比較緊張，不過，這些問題可以通過增加人員、優(yōu)化作業(yè)流程等手段來解決。
　　夜盤交易活躍度全面提升
　　黃金白銀套利機(jī)會大增
　　自去年7月5日上線來，黃金、白銀夜盤交易持續(xù)活躍。作為與國際市場接軌的一項重要舉措，國內(nèi)市場投資者逐漸適應(yīng)連續(xù)交易的節(jié)奏。
　　數(shù)據(jù)顯示，截至2014年5月底，上期所6個期貨品種連續(xù)交易時段共成交3.61億手，成交金額達(dá)33.99萬億元，其中黃金期貨、白銀期貨分別成交0.35億手、2.99億手，銅、鋁、鋅、鉛分別成交2277.39萬手、159.30萬手、243.94萬手、4.76萬手。
　　就最早推出連續(xù)交易的貴金屬品種而言，自去年7月份上線以來至今年5月底期間，黃金期貨和白銀期貨日均成交量較連續(xù)交易上線前同期提高3.69倍和7.72倍，持倉量分別較去年同期增長87.37%和81.78%。其中連續(xù)交易時段，黃金、白銀期貨成交量分別占同期該品種總成交量的57.61%和56.30%。與此同時，國內(nèi)市場投資者也在逐漸適應(yīng)連續(xù)交易的節(jié)奏，市場參與客戶數(shù)顯著增長。數(shù)據(jù)顯示，黃金和白銀期貨日均參與客戶數(shù)較去年同期上升67.09%和78.81%。
　　有業(yè)內(nèi)人士表示，連續(xù)交易上線以來，黃金、白銀近月合約明顯活躍，逐漸形成了與紐約商業(yè)交易所(COMEX)相應(yīng)品種近月合約聯(lián)動的態(tài)勢，期貨與現(xiàn)貨市場之間聯(lián)動性增強(qiáng)。與此同時，白銀主力合約出現(xiàn)了逐月?lián)Q月的趨勢。這些變化有利于改善價格連續(xù)性，提升產(chǎn)品的價格發(fā)現(xiàn)功能。
　　“對于黃金白銀兩個期貨品種來說，夜盤開通之后，不僅僅是交易時間的延長，交易活躍程度的增加，也使得短線炒作和套利機(jī)會大增，這兩個品種對公司的品種交易量和手續(xù)費收入的貢獻(xiàn)比大幅增加。”一位北京地區(qū)期貨公司營業(yè)部經(jīng)理告訴記者，隨著期市夜盤交易大面積進(jìn)一步推廣，期貨公司投入將不會大幅度增加，收入增加值得期待。
　　盡管目前期貨夜盤交易活躍以及新品種上市提速，但從期貨公司的業(yè)績答卷看，其并未因此受益。一般而言，期貨公司的收入包括：手續(xù)費收入、自有資金及保證金利息收入、資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入等。其中手續(xù)費收入又包括公司自身的手續(xù)費和交易所返還的手續(xù)費。“手續(xù)費率不斷下調(diào)以及交易所返還大幅減少導(dǎo)致期貨公司整體手續(xù)費收入未能顯著提升。”一位期貨公司人士表示，除此之外，也與公司所處的戰(zhàn)略階段有關(guān)。目前國內(nèi)有34家公司獲得了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，有占總量約一半的公司獲得了投資咨詢資格，在成本上，期貨公司為戰(zhàn)略擴(kuò)張，一直在網(wǎng)點、人員等方面進(jìn)行投入。在收入上，投資咨詢業(yè)務(wù)收入微薄，資管收入也是屈指可數(shù)。
　　跟不上外盤節(jié)拍
　　投資者呼吁夜盤時間提前
　　自國內(nèi)推出貴金屬、有色金屬連續(xù)交易以來，市場整體反響不錯。不過，在記者的采訪過程中了解到，部分投資者表示目前參與夜盤交易的盈利空間不大。“現(xiàn)在國內(nèi)夜盤開盤往往波動較大，隨后行情一般比較平穩(wěn)，但由于國外交易時段領(lǐng)先國內(nèi)，沒有交投的盈利空間。”一位參與夜盤交易的投資者表示。
　　為了更多地覆蓋境外市場主流交易時段，上期所日前就夜盤開市時間從21時提前至20時事宜，向會員單位做問卷調(diào)查。據(jù)了解，目前CME和LME等境外主要市場交易時段均已覆蓋北京時間20時及以后，而且20時以后成交開始活躍，甚至還出現(xiàn)階段性成交峰值的情況。同時，對大宗商品期貨市場影響較大的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，大多都在北京時間20時30分左右發(fā)布，該時點前后市場波動也較劇烈。
　　“當(dāng)初交易所推出夜盤，就是為了和主流交易市場同步，讓投資者可以更好把握市場走勢，規(guī)避價格大幅波動的風(fēng)險，開盤時間滯后會讓夜盤失去原本的意義。上期所可能調(diào)整夜盤交易時間的舉措還是很及時的。”業(yè)內(nèi)人士表示。
　　不僅是大陸的交易所設(shè)法滿足投資者更多地覆蓋境外市場主流交易時間，港交所也在籌備延長夜盤交易時間。近日，港交所公布，自今年11月3日起，將收市后期貨交易時段(即期貨夜盤)的收市時間，由晚上11時延長至晚上11時45分。而T+1結(jié)算時段，亦由每晚11時45分，延長至凌晨12時30分。
　　港交所公布，此次延長收市后期貨交易時段，主要視希望增加其與主要歐洲及北美市場(包括倫敦及紐約)營業(yè)時間的重疊。港交所將在未來數(shù)月，為市場參與者安排市場模擬測試，讓市場參與者確認(rèn)已就新安排作好準(zhǔn)備。根據(jù)港交所資料，目前可于收市后期貨交易時段交易的合約，包括恒生指數(shù)期貨、H股指數(shù)期貨、小型恒生指數(shù)期貨、小型H股指數(shù)期貨、人民幣貨幣期貨。
　　不過，夜盤開市時間的提前可能會對期貨公司交易、風(fēng)控等系統(tǒng)提出挑戰(zhàn)。“國內(nèi)日間交易時段結(jié)束后，盤后結(jié)算及夜盤系統(tǒng)運營維護(hù)的時間可能會比較緊張，這給期貨公司技術(shù)、風(fēng)控部門的人員帶來不小壓力。不過，這些問題可以通過增加人員、優(yōu)化作業(yè)流程等手段來解決。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。