有色金屬:分化格局延續(xù) 關(guān)注主題機(jī)會(huì)
2014年06月23日 10:56 1390次瀏覽 來(lái)源: 中國(guó)證券報(bào) 分類: 有色市場(chǎng)
有色金屬板塊是上周弱勢(shì)格局中唯一實(shí)現(xiàn)整體上漲的行業(yè)板塊。分析人士指出,從板塊未來(lái)走勢(shì)看,整體上漲難以持續(xù),板塊內(nèi)部的個(gè)股分化格局預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。其中,在新材料類子行業(yè)內(nèi),鋰、稀土永磁、藍(lán)寶石引領(lǐng)的主題投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
整體上漲難持續(xù)
上周有色金屬板塊表現(xiàn)突出的原因,一方面在于近期外圍市場(chǎng)黃金、白銀等品種的大漲對(duì)板塊提振效用明顯,另一方面是前期走強(qiáng)的鉬、鎳等小金屬再迎反彈。
今年以來(lái),雖然A股面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的局面,但有色板塊卻經(jīng)常表現(xiàn)活躍,期間“色舞”行情多次演繹。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至上周五收盤,今年以來(lái)有色金屬板塊以0.36%小幅收跌,相較于全部A股同期2.03%的跌幅,表現(xiàn)相對(duì)抗跌。
在“色舞”行情重復(fù)演繹的同時(shí),板塊內(nèi)部的強(qiáng)弱分化格局也在加劇。一方面是傳統(tǒng)金屬疲軟依舊;另一方面則是小金屬一飛沖天,鋰股漲勢(shì)驚人,新材料也在持續(xù)上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示,年初以來(lái),鋰、非金屬新材料、其他稀有小金屬、磁性材料、金屬新材料和鎢實(shí)現(xiàn)不同程度上漲,漲幅分別為36.35%、20.15%、11.61%、9.48%、3.09%和1.54%;而稀土、黃金、銅、鋁和鉛鋅則呈現(xiàn)下跌走勢(shì),跌幅分別為12.60%、6.11%、5.03%、2.25%和0.95%。
分析人士認(rèn)為,有色金屬板塊未來(lái)很難持續(xù)出現(xiàn)整體上漲行情,板塊內(nèi)部后市分化的格局預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。
一方面,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大背景下,主要行業(yè)去庫(kù)存與去產(chǎn)能腳步繼續(xù),尤其是下游房地產(chǎn)建設(shè)需求疲軟,基本金屬下半年機(jī)會(huì)渺茫;雖然近來(lái)金價(jià)等貴金屬價(jià)格出現(xiàn)了小幅反彈,但美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁,流動(dòng)性收縮預(yù)期強(qiáng)烈,因而貴金屬下半年重回下降通道成為大概率事件。
另一方面,當(dāng)前有色金屬板塊整體估值高企,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至上周五收盤,有色金屬板塊市盈率(TTM)為36.45倍,處于今年以來(lái)的高位水平。但從子板塊情況來(lái)看,鋰、鋁和鉛鋅估值低于今年平均水平,尤其是鋰的估值處于今年以來(lái)的低位,估值修復(fù)動(dòng)力較大;而其他子板塊當(dāng)前估值則均高于今年以來(lái)的平均水平,面臨著較大調(diào)整壓力。
把握主題投資機(jī)會(huì)
上半年子板塊的分化走勢(shì)與對(duì)應(yīng)金屬的基本面情況密切相關(guān)。而這些影響因素預(yù)計(jì)在下半年仍將繼續(xù)發(fā)酵,并在與估值等因素的博弈中左右子板塊后市運(yùn)行。
從政策角度看,國(guó)家對(duì)電動(dòng)汽車的支持政策頻頻出臺(tái),電動(dòng)汽車高速增長(zhǎng)的預(yù)期帶動(dòng)上游鋰產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)的改善;對(duì)新材料的支持政策頻頻落地,由此金屬新材料與非金屬新材料板塊持續(xù)上漲。從供需角度看,印尼出口禁令點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鎳供應(yīng)的擔(dān)憂,鎳股飛漲,也帶動(dòng)其他小金屬板塊上漲;傳統(tǒng)金屬的下游,尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的需求不振,使得傳統(tǒng)金屬板塊普遍下跌。
此外,厄爾尼諾也將成為下半年影響有色金屬板塊的重要因素之一。廣發(fā)證券指出,今年中期很可能出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象,并將顯著影響包括印尼、澳大利亞、南亞次大陸和巴西東北部以及赤道中太平洋到南美西岸等區(qū)域的金屬生產(chǎn)及出口,影響品種主要涉銅、鎳、錫、鋁土等。從歷史來(lái)看,鎳最有漲價(jià)潛力,1991年以來(lái),每逢厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn),鎳價(jià)平均上漲13%,因而厄爾尼諾現(xiàn)象的發(fā)生與否將成為下半年鎳價(jià)漲跌的決定性因素。
分析人士表示,除了關(guān)注有色金屬子行業(yè)的估值和基本面因素外,新材料類子行業(yè)即鋰、永磁、藍(lán)寶石主題投資受到下游需求提振效果顯著。首先,特斯拉宣布分享快速充電站技術(shù),并開放特斯拉專利技術(shù),這在下半年將持續(xù)刺激電動(dòng)車市場(chǎng)的發(fā)展,并帶動(dòng)鋰需求。此外,隨著下半年新能源汽車政策執(zhí)行深化,寶馬i3、i8、比亞迪、奔馳新款新能源汽車投向市場(chǎng)等事件也將提振主題投資熱情,鋰板塊將迎來(lái)反彈契機(jī)。其次,二季度以來(lái),受風(fēng)電等需求復(fù)蘇的拉動(dòng),A股上市公司中的永磁企業(yè)中期業(yè)績(jī)可期。最后,LED、手表殼、表軸、軍工鏡頭等下游普遍快速增長(zhǎng),藍(lán)寶石主題投資機(jī)會(huì)也依然值得期待。
責(zé)任編輯:四筆
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