下半年流動(dòng)性寬松預(yù)期，支持有色價(jià)格階段性反彈。流動(dòng)性收緊是近兩年大的預(yù)期方向，但遲遲不見有收緊政策出臺(tái)。國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫暗示利率維持在低位的時(shí)間很可能長(zhǎng)于正常水平，歐洲復(fù)蘇艱難，同樣難以收緊流動(dòng)性。中國方面，明確了7.5%以上的增長(zhǎng)率，而數(shù)據(jù)顯示除了互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)新興行業(yè)，大部分領(lǐng)域持續(xù)低迷，中國信貸寬松將保持。
　　平臺(tái)整理已久的有色金屬價(jià)格，供給面稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)資金的關(guān)注。關(guān)注供給面收緊的鋅，下半年或有階段性反彈。關(guān)注業(yè)績(jī)彈性大的中金嶺南以及供給集中度高的錫業(yè)股份。從去年下半年開始，因印尼出口禁令、礦產(chǎn)供給商限產(chǎn)等因素影響，錫、鎳先后出現(xiàn)一波較大幅度的上漲，說明在低位徘徊已久的有色金屬價(jià)格，供給面稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)資金的關(guān)注。近期，海外鋅礦山產(chǎn)出不足或關(guān)停消息不斷，不排除未來鋅價(jià)有階段性的上漲機(jī)會(huì)，但從下游需求來看，房地產(chǎn)、機(jī)械等行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、結(jié)構(gòu)調(diào)整，不支持連續(xù)的上漲。
　　“新能源汽車主題投資”仍將是未來持續(xù)不斷的熱點(diǎn)?？春媚茉唇饘黉嚭椭袊鴥?yōu)勢(shì)資源稀土、鎢，關(guān)注天齊鋰業(yè)、廈門鎢業(yè)、貴研鉑業(yè)。維持行業(yè)整體“中性”評(píng)級(jí)。近期各地新能源汽車補(bǔ)貼政策頻出，新能源汽車推廣力度不斷加大，全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)顯然已不可逆轉(zhuǎn)，每一次主題投資后的回調(diào)都是介入的機(jī)會(huì)。受供給集中度高、鹽湖產(chǎn)出有限，而下游需求增加的影響，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格緩慢抬升的可能大。我國未來傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)新材料的需求是長(zhǎng)期而確定的，看好具有中國優(yōu)勢(shì)資源的鎢。