進(jìn)入7月以來(lái)，鋅價(jià)漲勢(shì)迅猛，不但延續(xù)了3月下旬以來(lái)的漲勢(shì)，而且在中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的刺激下大幅拉升?；久嫔希\價(jià)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)之前精鋅供應(yīng)大量過(guò)剩的局面，轉(zhuǎn)向供應(yīng)偏緊，從根本上支撐了鋅價(jià)上漲。宏觀面上，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景向好，提振了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)下游需求的樂(lè)觀預(yù)期。加之前期鋅價(jià)長(zhǎng)年下跌，徘徊于價(jià)格的低位區(qū)間，也為本次上漲集聚了反彈動(dòng)力。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好
　　提振市場(chǎng)信心
　　作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)向好，意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，未來(lái)對(duì)有色金屬的需求會(huì)大大加強(qiáng)，銅以及鋅的價(jià)格也應(yīng)聲而起。
　　國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)作為全球最大的金屬消費(fèi)國(guó)，PMI指數(shù)持續(xù)上升，表明中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)企穩(wěn)回暖，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高位運(yùn)行的可能性較大，對(duì)有色金屬的需求也將逐漸復(fù)蘇，提振了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)有色金屬消費(fèi)的預(yù)期，從而對(duì)期鋅價(jià)格起到一定的支撐作用。
　　庫(kù)存持續(xù)下滑
　　鋅價(jià)積聚上漲動(dòng)能
　　LME以及上期所鋅近兩年來(lái)一直處于去庫(kù)存化的過(guò)程。截至7月4日，LME鋅庫(kù)存為664650噸，為2010年以來(lái)的最低值。相對(duì)于2013年10月短期內(nèi)的庫(kù)存峰值1065850噸，LME鋅庫(kù)存下降近35%。上期所鋅庫(kù)存也一直處于下降趨勢(shì)中，截至7月4日，庫(kù)存為214296噸，達(dá)到了2010年1月以來(lái)的最低值。相對(duì)于2013年10月25萬(wàn)噸左右的庫(kù)存，減少了近15%。鋅社會(huì)庫(kù)存的下降無(wú)疑是對(duì)市場(chǎng)供求關(guān)系偏緊的一種暗示，這對(duì)鋅價(jià)上漲起到一定的推動(dòng)作用。今年以來(lái)，我國(guó)精鋅產(chǎn)量復(fù)蘇有限，甚至幾度出現(xiàn)下滑的局面，大大影響到了我國(guó)精鋅市場(chǎng)的供應(yīng)。
　　雖然交易所庫(kù)存下滑，然而二季度以來(lái)，保稅倉(cāng)庫(kù)鋅庫(kù)存增加10萬(wàn)噸，至創(chuàng)紀(jì)錄的25萬(wàn)噸。但是考慮到6月以來(lái)青島港融資騙貸事件影響，即使保稅庫(kù)鋅庫(kù)存增加，可能暫時(shí)也很難流入到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。這些鋅錠很有可能在青島港事件的影響下，回到監(jiān)管嚴(yán)格的LME倉(cāng)庫(kù)，因此對(duì)于國(guó)內(nèi)鋅市基本面的影響有限。
　　淡季到來(lái) 鋅價(jià)將維持高位
　　鋅市基本面將逐漸改變，由過(guò)剩逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榫o平衡。國(guó)際鉛鋅研究小組的數(shù)據(jù)顯示，2014年1~4月全球鋅市場(chǎng)有10.7萬(wàn)噸的供應(yīng)短缺。今年下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，可穩(wěn)保7.5%的增速，作為最大的金屬消費(fèi)國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)維持經(jīng)濟(jì)增速增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于鋅市需求旺盛的預(yù)期。加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景較好，更是提振了市場(chǎng)對(duì)鋅價(jià)上漲的信心。
　　目前看來(lái)，在基本面宏觀面向好的基礎(chǔ)下，鋅價(jià)主力合約1409在上破16000元/噸一線之后，已經(jīng)進(jìn)一步打開(kāi)上行空間。但是進(jìn)入7月、8月的消費(fèi)淡季，這對(duì)鋅價(jià)的大幅上漲將有所抑制，但依然難以構(gòu)成大幅下行的壓力。預(yù)計(jì)7月中旬鋅價(jià)將高位震蕩，可能有小幅回調(diào)。8月底可能迎來(lái)反彈。
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