中國海外礦業(yè)直接投資在過去10年內(nèi)增長迅猛。商務(wù)部發(fā)布的對外直接投資公報數(shù)據(jù)顯示，2004年中國對外直接投資總額僅為55億美元，其中采礦業(yè)投資18億美元。截止到2013年，中國對外直接投資總額為902億美元，其中采礦業(yè)投資202億（含石油和天然氣開采）。在這些龐大的數(shù)據(jù)背后，我們發(fā)現(xiàn)中國海外礦業(yè)投資也在發(fā)生著一些積極的變化，逐漸從盲目投資階段過渡到可持續(xù)發(fā)展階段。
　　從過去主要集中在澳大利亞、加拿大、南美洲等礦產(chǎn)資源豐富的國家和地區(qū)到近些年的“非洲投資”和“東南亞投資”熱，越來越多的中國礦業(yè)企業(yè)走入幾內(nèi)亞、南非、印尼、菲律賓、緬甸等國家進(jìn)行投資和并購。目前中國公司已經(jīng)在海外超過40個國家擁有礦產(chǎn)投資項目，其中銅礦、鋁土礦和鐵礦石最受中國公司青睞。據(jù)Heritage Foundation統(tǒng)計，2005至2013年間，中國公司在海外投資的鐵礦石資產(chǎn)達(dá)345億美元，緊隨其后的是鋁土礦資源333億美元，銅礦資源265億美元。這些巨大投資額的背后離不開中國不斷增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、對礦產(chǎn)資源不斷增加的需求以及中國政府對海外投資的鼓勵和支持。但與很多發(fā)達(dá)國家相比，中國海外礦業(yè)投資還只處于蹣跚學(xué)路階段。
　　海外投資成功率較低
　　中國海外礦業(yè)投資之路并不一帆風(fēng)順，大量海外投資出現(xiàn)問題。中信泰富在澳大利亞投資的鐵礦虧損超百億，中鋼在澳大利亞投資的鐵礦也遲遲未能投產(chǎn)，許多企業(yè)股權(quán)收購和資產(chǎn)由于雙方不斷出現(xiàn)的分歧而被擱置。據(jù)中國礦業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計，中國企業(yè)海外礦業(yè)投資的成功率不到20%。究其原因，我們認(rèn)為主要有以下三個方面：
　　一、對項目可行性判定標(biāo)準(zhǔn)與西方存在差異。中國企業(yè)由于進(jìn)入海外礦業(yè)投資市場的時間較短，對一些國際通用的勘探、投資標(biāo)準(zhǔn)不夠熟悉，更多的還是憑借國內(nèi)傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)，較為看重資源本身的條件，比如資源儲量、礦石品位，開采條件等等。而海外投資者更看重長期投資收益，衡量的標(biāo)準(zhǔn)不僅僅是資源的質(zhì)量，還包括一些收益指標(biāo)，例如EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)、投資回收期、長期市場走勢等等。比如，在進(jìn)行融資時需要在可行性報告中按國際標(biāo)準(zhǔn)對資源進(jìn)行解釋說明，并聘請第三方中介機(jī)構(gòu)對礦產(chǎn)價值進(jìn)行評估。而中國很多企業(yè)在投資初期往往忽略這些方面，導(dǎo)致在融資過程中受阻。還有一些中國企業(yè)到海外投資是隨大流，盲目找礦，很少進(jìn)行盡職調(diào)查或可行性研究，投資之后才發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)存在各種問題；或者未能選對投資的最佳時機(jī)，出現(xiàn)由于金屬市場價格下跌而造成的資產(chǎn)大幅縮水，只能暫緩開發(fā)。
　　二、對投資地的政策和當(dāng)?shù)匚幕狈α私?。投資環(huán)境和政策對海外投資成功與否至關(guān)重要。不少中國礦業(yè)公司對目標(biāo)投資國的國情、投資政策及文化了解深度不足，導(dǎo)致在投資和建設(shè)過程中問題頻發(fā)。例如，中國投資企業(yè)由于不熟悉當(dāng)?shù)氐膭诠ふ?，致使其難于實(shí)現(xiàn)引入國內(nèi)勞工的初始計劃，最終不僅面臨勞工短缺，而且被迫支付超過預(yù)算幾倍甚至數(shù)十倍的費(fèi)用雇傭當(dāng)?shù)貏诠?，?dǎo)致項目嚴(yán)重延期。還有一些企業(yè)由于文化差異，在投資建設(shè)過程中與當(dāng)?shù)鼐用癖l(fā)矛盾，不得不暫緩建設(shè)并支付高額補(bǔ)償金。
　　三、投資成本過高。除了加拿大、澳大利亞等較為成熟的投資區(qū)域之外，許多國家和地區(qū)都存在基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的問題，特別是近年來熱點(diǎn)投資地區(qū)-非洲地區(qū)。中國企業(yè)不僅需要投資礦山建設(shè)，而且還要修建大量的基礎(chǔ)設(shè)施，例如公路、鐵路、港口、發(fā)電廠等。在一些相對落后的國家或地區(qū)，為了建立與當(dāng)?shù)卣途用竦暮椭C關(guān)系，往往還需要修建學(xué)校、醫(yī)院，培訓(xùn)及雇傭當(dāng)?shù)貏诠?，這些都大大增加了投資成本。據(jù)一些礦業(yè)公司反映，中國企業(yè)在非洲進(jìn)行礦業(yè)投資，基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資可以占到總投資額的50%，甚至是70%。高額的投資成本從一定程度上阻礙了中小型企業(yè)海外擴(kuò)張的步伐，也是目前大型海外投資項目往往由國企主導(dǎo)的主要原因之一。

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