中國(guó)海外礦業(yè)直接投資在過(guò)去10年內(nèi)增長(zhǎng)迅猛。商務(wù)部發(fā)布的對(duì)外直接投資公報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2004年中國(guó)對(duì)外直接投資總額僅為55億美元，其中采礦業(yè)投資18億美元。截止到2013年，中國(guó)對(duì)外直接投資總額為902億美元，其中采礦業(yè)投資202億（含石油和天然氣開(kāi)采）。在這些龐大的數(shù)據(jù)背后，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)海外礦業(yè)投資也在發(fā)生著一些積極的變化，逐漸從盲目投資階段過(guò)渡到可持續(xù)發(fā)展階段。
　　從過(guò)去主要集中在澳大利亞、加拿大、南美洲等礦產(chǎn)資源豐富的國(guó)家和地區(qū)到近些年的“非洲投資”和“東南亞投資”熱，越來(lái)越多的中國(guó)礦業(yè)企業(yè)走入幾內(nèi)亞、南非、印尼、菲律賓、緬甸等國(guó)家進(jìn)行投資和并購(gòu)。目前中國(guó)公司已經(jīng)在海外超過(guò)40個(gè)國(guó)家擁有礦產(chǎn)投資項(xiàng)目，其中銅礦、鋁土礦和鐵礦石最受中國(guó)公司青睞。據(jù)Heritage Foundation統(tǒng)計(jì)，2005至2013年間，中國(guó)公司在海外投資的鐵礦石資產(chǎn)達(dá)345億美元，緊隨其后的是鋁土礦資源333億美元，銅礦資源265億美元。這些巨大投資額的背后離不開(kāi)中國(guó)不斷增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、對(duì)礦產(chǎn)資源不斷增加的需求以及中國(guó)政府對(duì)海外投資的鼓勵(lì)和支持。但與很多發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)海外礦業(yè)投資還只處于蹣跚學(xué)路階段。
　　海外投資成功率較低
　　中國(guó)海外礦業(yè)投資之路并不一帆風(fēng)順，大量海外投資出現(xiàn)問(wèn)題。中信泰富在澳大利亞投資的鐵礦虧損超百億，中鋼在澳大利亞投資的鐵礦也遲遲未能投產(chǎn)，許多企業(yè)股權(quán)收購(gòu)和資產(chǎn)由于雙方不斷出現(xiàn)的分歧而被擱置。據(jù)中國(guó)礦業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資的成功率不到20%。究其原因，我們認(rèn)為主要有以下三個(gè)方面：
　　一、對(duì)項(xiàng)目可行性判定標(biāo)準(zhǔn)與西方存在差異。中國(guó)企業(yè)由于進(jìn)入海外礦業(yè)投資市場(chǎng)的時(shí)間較短，對(duì)一些國(guó)際通用的勘探、投資標(biāo)準(zhǔn)不夠熟悉，更多的還是憑借國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)，較為看重資源本身的條件，比如資源儲(chǔ)量、礦石品位，開(kāi)采條件等等。而海外投資者更看重長(zhǎng)期投資收益，衡量的標(biāo)準(zhǔn)不僅僅是資源的質(zhì)量，還包括一些收益指標(biāo)，例如EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤(rùn))、投資回收期、長(zhǎng)期市場(chǎng)走勢(shì)等等。比如，在進(jìn)行融資時(shí)需要在可行性報(bào)告中按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)資源進(jìn)行解釋說(shuō)明，并聘請(qǐng)第三方中介機(jī)構(gòu)對(duì)礦產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。而中國(guó)很多企業(yè)在投資初期往往忽略這些方面，導(dǎo)致在融資過(guò)程中受阻。還有一些中國(guó)企業(yè)到海外投資是隨大流，盲目找礦，很少進(jìn)行盡職調(diào)查或可行性研究，投資之后才發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)存在各種問(wèn)題；或者未能選對(duì)投資的最佳時(shí)機(jī)，出現(xiàn)由于金屬市場(chǎng)價(jià)格下跌而造成的資產(chǎn)大幅縮水，只能暫緩開(kāi)發(fā)。
　　二、對(duì)投資地的政策和當(dāng)?shù)匚幕狈α私?。投資環(huán)境和政策對(duì)海外投資成功與否至關(guān)重要。不少中國(guó)礦業(yè)公司對(duì)目標(biāo)投資國(guó)的國(guó)情、投資政策及文化了解深度不足，導(dǎo)致在投資和建設(shè)過(guò)程中問(wèn)題頻發(fā)。例如，中國(guó)投資企業(yè)由于不熟悉當(dāng)?shù)氐膭诠ふ撸率蛊潆y于實(shí)現(xiàn)引入國(guó)內(nèi)勞工的初始計(jì)劃，最終不僅面臨勞工短缺，而且被迫支付超過(guò)預(yù)算幾倍甚至數(shù)十倍的費(fèi)用雇傭當(dāng)?shù)貏诠?，?dǎo)致項(xiàng)目嚴(yán)重延期。還有一些企業(yè)由于文化差異，在投資建設(shè)過(guò)程中與當(dāng)?shù)鼐用癖l(fā)矛盾，不得不暫緩建設(shè)并支付高額補(bǔ)償金。
　　三、投資成本過(guò)高。除了加拿大、澳大利亞等較為成熟的投資區(qū)域之外，許多國(guó)家和地區(qū)都存在基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的問(wèn)題，特別是近年來(lái)熱點(diǎn)投資地區(qū)-非洲地區(qū)。中國(guó)企業(yè)不僅需要投資礦山建設(shè)，而且還要修建大量的基礎(chǔ)設(shè)施，例如公路、鐵路、港口、發(fā)電廠等。在一些相對(duì)落后的國(guó)家或地區(qū)，為了建立與當(dāng)?shù)卣途用竦暮椭C關(guān)系，往往還需要修建學(xué)校、醫(yī)院，培訓(xùn)及雇傭當(dāng)?shù)貏诠ぃ@些都大大增加了投資成本。據(jù)一些礦業(yè)公司反映，中國(guó)企業(yè)在非洲進(jìn)行礦業(yè)投資，基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資可以占到總投資額的50%，甚至是70%。高額的投資成本從一定程度上阻礙了中小型企業(yè)海外擴(kuò)張的步伐，也是目前大型海外投資項(xiàng)目往往由國(guó)企主導(dǎo)的主要原因之一。

[1][2] 下一頁(yè)