2014年初以來(lái)鉛價(jià)弱勢(shì)盡顯，造成鉛價(jià)走弱的原因主要有三點(diǎn)：年初旺季不旺、二季度淡季更淡和中美需求低迷拖累全球精鉛需求。
　　全球礦產(chǎn)鉛產(chǎn)出下滑，國(guó)內(nèi)精鉛產(chǎn)出負(fù)增長(zhǎng)拖累全球供應(yīng)。去年末以來(lái)全球鉛礦產(chǎn)出下滑明顯，ILZSG數(shù)據(jù)顯示上半年全球鉛礦月均產(chǎn)出不及40萬(wàn)噸，低于去年月均45萬(wàn)噸水平，4月份全球精礦產(chǎn)出同比下滑15.4%，為2011年10月份以來(lái)的最低點(diǎn)。LME鉛價(jià)表現(xiàn)比滬鉛更弱，原因主要有兩點(diǎn)，一是國(guó)外以再生鉛消費(fèi)為主，而再生鉛供應(yīng)較為寬松；第二點(diǎn)可以從冶煉加工費(fèi)看出，國(guó)產(chǎn)鉛礦加工費(fèi)持續(xù)走低，目前僅為1550元/噸，而進(jìn)口礦加工費(fèi)則漲至多年高位140美元/噸。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)鉛礦供應(yīng)緊張狀況凸顯。
　　精煉鉛方面，全球精鉛產(chǎn)量增長(zhǎng)主要來(lái)自于歐洲和除中國(guó)外亞洲地區(qū)。5月我國(guó)精鉛產(chǎn)量同比減少8.04%，1-5月累計(jì)同比減少6.26%，產(chǎn)量縮減趨勢(shì)非常明顯。
　　蓄電池需求出現(xiàn)分化，動(dòng)力類(lèi)表現(xiàn)最弱。雖然供應(yīng)方面呈現(xiàn)進(jìn)一步縮減趨勢(shì)，但是需求更加疲弱。首先，全球精煉鉛消費(fèi)受到年初美國(guó)鉛需求大幅萎縮的拖累，美國(guó)罕見(jiàn)暴風(fēng)雪天氣令其經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大幅度下滑，而美國(guó)去年全年精鉛進(jìn)口迅速增長(zhǎng)，因此今年精鉛采購(gòu)陷入清淡。中國(guó)方面暖冬天氣也令年初蓄電池呈現(xiàn)旺季不旺特征，二季度又進(jìn)入蓄電池傳統(tǒng)需求淡季。美國(guó)需求減少，中國(guó)需求增速放緩?fù)侠哿巳蚓U消費(fèi)。
　　其次，國(guó)內(nèi)三大蓄電池需求出現(xiàn)分化，啟動(dòng)類(lèi)和動(dòng)力類(lèi)蓄電池企業(yè)仍然在通過(guò)降價(jià)銷(xiāo)售以達(dá)到跑貨的目的。3、4月國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)出增速落入低點(diǎn)，5月有所恢復(fù)，5月汽車(chē)產(chǎn)量同比增加12.08%，累計(jì)同比增加10.79%，目前進(jìn)入7、8月份傳統(tǒng)淡季，汽車(chē)產(chǎn)量增速恐仍將下滑。
　　第三，2013年全年電動(dòng)自行車(chē)產(chǎn)量2528萬(wàn)輛，同比增加16.4%，而2012年全年增速是26.3%，電動(dòng)自行車(chē)也出現(xiàn)增速放緩跡象。新增電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)已呈現(xiàn)出飽和特征，保有量是支撐電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)鉛消費(fèi)的主要力量。
　　短期而言，需求低迷仍將延續(xù)，供需兩弱意味著鉛價(jià)短線仍將延續(xù)弱勢(shì)整理。目前應(yīng)關(guān)注國(guó)內(nèi)蓄電池庫(kù)存消耗狀況以及9月份后需求改善狀況，預(yù)計(jì)四季度價(jià)格有望走強(qiáng)。