經(jīng)濟(jì)駛上快車道 
       在11月11日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局召開的發(fā)布會(huì)上，統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)不斷強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力在增強(qiáng)。之后，在最新的一期宏觀經(jīng)濟(jì)的報(bào)告中，興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安用《經(jīng)濟(jì)快車道勻速前進(jìn)》一詞描述了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步上行。
       的確，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)回暖，直接表現(xiàn)為規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增幅在加快，今年1、2月工業(yè)增加值同比增幅是3.8%，3月份上升到8.3%的新臺(tái)階，之后在8月再上臺(tái)階達(dá)到12.3%，9月份為13.9%，10月份達(dá)到16.1%，已是連續(xù)6個(gè)月同比增速加快。
       前三個(gè)季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為7.7%，其中消費(fèi)、投資貢獻(xiàn)分別達(dá)到4和7.3個(gè)百分點(diǎn)，外貿(mào)貢獻(xiàn)則是-3.6個(gè)百分點(diǎn)，此模式在第四季度被改變。“拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中，代表終端需求的消費(fèi)和出口增速在10月回升明顯，而代表中間需求的投資和進(jìn)口則增速有所下降。”中信證券首席宏觀分析師諸建芳指出。
     10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)分別為31.6%和28.4%，較9月分別降低3.5%和8.7%。盛來(lái)運(yùn)的解釋是，“一般到第四季度，因?yàn)樾碌捻?xiàng)目少了，投資都會(huì)有一點(diǎn)回落。”
       但統(tǒng)計(jì)局并不擔(dān)心未來(lái)投資回落太快，一方面因?yàn)橥顿Y仍保持較快的增長(zhǎng)速度：另一方面，因?yàn)?0月份新開工的項(xiàng)目比較多，統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)投資會(huì)維持一個(gè)比較高的增長(zhǎng)速度。
       相比投資，消費(fèi)帶來(lái)更多是驚喜。10月消費(fèi)品零售總額名義同比增長(zhǎng)16.2%，實(shí)際零售增長(zhǎng)16.7%，分別比9月升高0.7%和0.4%。統(tǒng)計(jì)局分析消費(fèi)增長(zhǎng)加快有五個(gè)原因：第一是前三季度城市居民和農(nóng)村居民的現(xiàn)金收入增長(zhǎng)都超過(guò)了9%，居民收入增長(zhǎng)必然會(huì)增強(qiáng)消費(fèi)；第二是居民消費(fèi)環(huán)境在繼續(xù)改善；第三是居民的消費(fèi)信心在增強(qiáng)；第四，包括汽車在內(nèi)的消費(fèi)的熱點(diǎn)都很成熟。最后一個(gè)原因是國(guó)慶和中秋雙節(jié)的消費(fèi)效應(yīng)是比較明顯的。
       對(duì)于未來(lái)，統(tǒng)計(jì)局表示消費(fèi)仍值得期待，“從10月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)的貢獻(xiàn)率在增加，接下來(lái)是元旦、春節(jié)，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)還會(huì)有所提高。”盛來(lái)運(yùn)分析。而中信證券預(yù)期2009年四季度消費(fèi)零售增速將達(dá)到16.5%。
      相比前幾個(gè)月，外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)拉動(dòng)作用開始減弱，10月份我國(guó)外貿(mào)出口值1107.6億美元，同比下降13.8%，相對(duì)上月縮窄1.42個(gè)百分點(diǎn)，超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。“出口經(jīng)季節(jié)調(diào)整同比下降9.1%，降幅收窄達(dá)11個(gè)百分點(diǎn)，顯示出明顯加快的復(fù)蘇趨勢(shì)。”中信證券諸建芳認(rèn)為，隨著外圍經(jīng)濟(jì)逐步回暖，中國(guó)出口也有望繼續(xù)走出困境。
      除了上述改變，還有三個(gè)可喜現(xiàn)象在發(fā)生：第一是39個(gè)工業(yè)大行業(yè)全面增長(zhǎng)，10月份比9月份加速增長(zhǎng)有28個(gè)大類。第二，統(tǒng)計(jì)局重點(diǎn)監(jiān)控494種重要產(chǎn)品中，80%的產(chǎn)品產(chǎn)量都在加快增長(zhǎng)。最后，在全國(guó)31個(gè)省區(qū)市中，有26個(gè)省區(qū)市的工業(yè)增速在加快，10月份主要經(jīng)濟(jì)大省的經(jīng)濟(jì)增速比9月份明顯加快。
      “中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在仍然處于一個(gè)繼續(xù)企穩(wěn)回升的階段，而且回升向好的基礎(chǔ)。”11月12日,在“經(jīng)濟(jì)每月談”論壇上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師兼新聞發(fā)言人姚景源說(shuō)，就此統(tǒng)計(jì)局新任發(fā)言人也強(qiáng)調(diào)：全年保八的目標(biāo)是沒(méi)有懸念的，現(xiàn)在這種結(jié)論更加準(zhǔn)確。 

“穩(wěn)增長(zhǎng)”基調(diào)有雛形 
      “保八”無(wú)懸念之后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍開始呼吁，下一步經(jīng)濟(jì)政策必須作出調(diào)整。 
      “去年下半年危機(jī)突如其來(lái)，當(dāng)時(shí)上萬(wàn)家企業(yè)停產(chǎn)，千萬(wàn)農(nóng)民工被迫回家，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，最終不僅僅經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，社會(huì)也會(huì)不穩(wěn)定，所以我們第一個(gè)目標(biāo)就是保增長(zhǎng)。有病就要吃藥，隨著病情好轉(zhuǎn)就可以減少吃藥了，或者可以換個(gè)藥吃。”姚景源說(shuō)。
       但政策如何調(diào)整，是全部退出還是部分退出？目前官方和民間、內(nèi)資和外資各有說(shuō)法。 
      政策調(diào)整開始出現(xiàn)兩難。一方面，政府擔(dān)心政策快速退出會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)再次下滑，這種擔(dān)心并不是多余的。“從環(huán)比來(lái)看，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)環(huán)比增幅為0.8個(gè)百分點(diǎn)，比9月份、8月份的環(huán)比增速回落了1.3個(gè)百分點(diǎn)。另外，生產(chǎn)發(fā)展的不平衡性，重工業(yè)的增速明顯高于輕工業(yè)增速，工業(yè)的出口加工同比增速還是負(fù)，不能盲目樂(lè)觀。”盛來(lái)運(yùn)表示。 
       國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師兼經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平也認(rèn)為經(jīng)濟(jì)回升不等于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，“官方最近始終都是講經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)或者是回升向好的勢(shì)頭很明顯，但我們不認(rèn)為這個(gè)現(xiàn)象已經(jīng)可以叫經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”范劍平說(shuō)。
       范劍平認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)回升”可以是政府投資拉動(dòng)，而“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”是企業(yè)又開始新一輪大規(guī)模固定設(shè)備更新投資。“如果企業(yè)的投資只是投在了回補(bǔ)庫(kù)存上，而不是固定設(shè)備，也不能叫經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，只是經(jīng)濟(jì)回升。”范劍平說(shuō)，他認(rèn)為在全球新一輪產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)不明朗、企業(yè)難有大規(guī)模固定設(shè)備投資熱情的情況下，保持一定力度政府投資是必要的。
       但另一方面，范劍平也擔(dān)心，如果明年政府為了強(qiáng)調(diào)保增長(zhǎng)，進(jìn)一步鋪大投資的攤子，很可能會(huì)出現(xiàn)投資的過(guò)快增長(zhǎng)，未來(lái)還會(huì)帶來(lái)通貨膨脹的壓力。“如果明年、后年我們對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度提出了過(guò)高的要求，甚至想保八、保十，主要想依靠政府投資保這個(gè)增長(zhǎng)速度，我們要付出很多代價(jià)。”范劍平表示，他認(rèn)為明年把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的預(yù)期定在8%，明年居民消費(fèi)價(jià)格將上漲2.5%左右。
       考慮上述兩方面因素，范劍平認(rèn)為，明年政策要從“保增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)到“穩(wěn)增長(zhǎng)”，“保增長(zhǎng)”含有不計(jì)成本、不計(jì)代價(jià)的意思，“穩(wěn)增長(zhǎng)”就是要把握政府投資的力度。“這意味著一方面要政策不能很快退出，要繼續(xù)保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。另一方面要防止政府投資自身過(guò)熱，我認(rèn)為2010年還是應(yīng)該把政府投資的主要精力放在已經(jīng)開動(dòng)的項(xiàng)目上，保證4萬(wàn)億的中央投資按計(jì)劃施工、完工。”范劍平說(shuō)。
       在“穩(wěn)增長(zhǎng)”之后，結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行，“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以后，越來(lái)越多的人看到了結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性和必要性。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)魏加寧說(shuō)，他認(rèn)為溫家寶總理到浙江考察時(shí)提出調(diào)整過(guò)剩產(chǎn)能，國(guó)務(wù)院公布抑制六大行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的重大政策都是調(diào)整結(jié)構(gòu)的行動(dòng)。
       相比“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”，防通脹問(wèn)題似乎并不迫切。10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比下降0.1，就此統(tǒng)計(jì)局也表示，目前不存在通貨膨脹。
       但更多的投行認(rèn)為，中國(guó)的通貨緊縮已經(jīng)結(jié)束，中信證券認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，在GDP回升的拉動(dòng)下，CPI還將繼續(xù)回升。由于大宗商品價(jià)格回升趨勢(shì)未變，中國(guó)國(guó)內(nèi)能源價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，這些因素將繼續(xù)推動(dòng)PPI回升，中信證券預(yù)計(jì)，2010年中國(guó)將出現(xiàn)溫和通脹，其中CPI全年平均在2%-3%之間，PPI全年平均在3%-4%之間。
      考慮這些因素，渣打銀行預(yù)計(jì)，為了防止通貨膨脹發(fā)生，明年央行的加息次數(shù)預(yù)期從三次下調(diào)至兩次，分別在一季度和二季度。此外，預(yù)計(jì)明年年初央行還將動(dòng)用人民幣信貸的量化指導(dǎo)措施。