2014年初至今，歐美對俄羅斯的制裁，牽動著鎳供應(yīng)的神經(jīng)，業(yè)內(nèi)對此關(guān)注的熱度僅次于印尼禁礦。要分析俄羅斯制裁對鎳的影響，首先要了解制裁了哪些，以及制裁的效果，最后是鎳的影響。
　　一、制裁了哪些？
　　第一輪，3月克里米亞入俄，歐美制裁俄官員簽證禁令和凍結(jié)資產(chǎn)，取消歐俄峰會。
　　第二輪，4月烏克蘭東部局勢緊張，歐美國凍結(jié)俄公司資產(chǎn)，增加簽證禁令和資產(chǎn)的人數(shù)。
　　第三輪，7月烏克蘭東部沖突，最新出爐，包括武器禁運(yùn)、金融投資、油氣設(shè)備禁運(yùn)。
　　可以說前兩輪基本上影響不大，而第三輪，武器、金融和油氣設(shè)備更為嚴(yán)厲。隨著局勢的發(fā)展，制裁內(nèi)容可能會繼續(xù)增加。
　　二、制裁的效果如何？
　　作為世界第八大經(jīng)濟(jì)體，制裁的影響將是雙方面的，制裁方和被制裁方都將承受損失。
　　2013年俄羅斯的雙邊貿(mào)易額數(shù)據(jù)顯示，中國最大，荷蘭第二，德國第三，意大利第四，美國第十。歐盟與俄貿(mào)易額占總額的50.1%。歐盟對俄制裁呼聲最高的是英國、波蘭和瑞典，三國加起來的出口額也不及德國一家。第三輪制裁剛剛開始，歐洲經(jīng)濟(jì)增加仍不樂觀，各國與俄羅斯經(jīng)濟(jì)利益或會影響制裁的效果。
　　三、對鎳的影響
　　Norilsk鎳，世界第一大鎳生產(chǎn)商，供應(yīng)量占世界上14%。今年鎳產(chǎn)量在預(yù)計(jì)在22.5-23.5萬噸，其鎳銷售額來源如下圖所示：
　　2012年，Norilsk的鎳銷售額52.90%來自歐洲市場，32.07%來自亞洲市場。
　　2013年鎳銷售額48.17%來自歐洲市場，37.20%來自亞洲市場，亞洲市場增加了5個點(diǎn)。
　　具體的影響如下幾點(diǎn)：
　　1.有利于滿足亞洲鎳的需求
　　印尼禁礦，中國的鎳供應(yīng)大幅短缺已是共識，亞洲對電解鎳的需求增加，Norilsk亞洲銷量增加，在2014年和2015年將更為明顯。
　　2.制裁尚未涉及金屬，目前對歐美沒有影響
　　新一輪制裁尚未涉及金屬，而金融方面的制裁涉及到的是俄羅斯國有銀行，和歐美銀行的對俄投資，還未影響到除武器、油氣設(shè)備外的外貿(mào)業(yè)務(wù)。
　　3.假設(shè)制裁涉及金屬，對歐洲的影響
　　歐洲市場占Norilsk鎳銷售額的48.17%，2013年電解鎳產(chǎn)量23.2萬噸，那么歐洲的鎳供應(yīng)將減少11萬噸。相對而已，北美為9.37%，減少2萬噸。電解鎳禁運(yùn)，如Eramet在7月30日提到，將會極大的傷害歐洲市場。作為競爭對手，Eramet都不贊成禁運(yùn)。
　　像印尼禁礦之前中國囤積鎳礦一樣，歐洲的庫存商或許會準(zhǔn)備囤積電解鎳，減少或延緩對歐洲的影響。
　　LME鎳庫存已經(jīng)高達(dá)31.58萬噸，可用庫存21.3萬噸。假設(shè)制裁期限為兩年，預(yù)計(jì)影響不大。
　　4.假設(shè)制裁涉及金屬，對Norilsk的影響
　　人民幣交易，金磚銀行這些舉措，說明俄羅斯已經(jīng)在積極拓展亞洲業(yè)務(wù)。歐洲市場對Norilsk影響巨大，即使亞洲需求增加，也不可能完全消化。假設(shè)制裁涉及金屬，躲避制裁的辦法還是很多的，比如轉(zhuǎn)口貿(mào)易，在阿聯(lián)酋轉(zhuǎn)賬等。制裁下，利潤更高，或許更吸引風(fēng)險型貿(mào)易商。
　　小結(jié)：歐美對俄羅斯制裁，目前來看，對鎳相關(guān)各方都沒有什么影響。雖然可能性比較小，如果涉及到制裁金屬出口，歐洲市場將受傷最深，北美其次，但市場之手總會解決，減少影響。