公司發(fā)布了 2014年半年報(bào),1-6月份公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入23.44億元,比上年同期20.24億元增長(zhǎng)15.83%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.9億元,比上年同期增長(zhǎng)46.42%。超預(yù)期。
　　報(bào)告摘要:
　　二季度營(yíng)收和利潤(rùn)均超預(yù)期,是對(duì)行業(yè)成長(zhǎng)和公司優(yōu)質(zhì)管理的再次確認(rèn)。往年二季度均是淡季,2014年二季度營(yíng)業(yè)收入超越季節(jié)性,營(yíng)收同比增29%,利潤(rùn)同比增97.7%,單季度凈利潤(rùn)率為11%。在鉛價(jià)已經(jīng)大幅下跌至14000元/噸的背景下,收入和凈利潤(rùn)率仍能維持在相對(duì)高位,足以驗(yàn)證行業(yè)需求旺盛、公司議價(jià)能力強(qiáng)。
　　下半年起看點(diǎn)頗多。1)目前鉛價(jià)已經(jīng)反彈至15000元/噸,到了2013年鉛價(jià)箱體運(yùn)行上部。鉛價(jià)上行有利于提升凈利潤(rùn)率2)三季度起EFB啟停電池開(kāi)始投產(chǎn),今年計(jì)劃在10萬(wàn)只左右,目前大眾和通用等客戶均在溝通匹配中3)鉛回收項(xiàng)目拿到資質(zhì)后即可實(shí)現(xiàn)增值稅減半政策,實(shí)現(xiàn)年化5000萬(wàn)利潤(rùn)4)阿波羅下半年進(jìn)入并表5)大眾供貨比例提升對(duì)于配套OEM 毛利提升有幫助。我們預(yù)計(jì)未來(lái)1-2年業(yè)績(jī)能夠持續(xù)維持較高增速。
　　公司關(guān)注布局動(dòng)力電池。公司目前重點(diǎn)加速推進(jìn)AGM、EFB 起停電池的研發(fā),力爭(zhēng)在新一代電池技術(shù)應(yīng)用普及中占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先位置,加速動(dòng)力電池研發(fā)速度,完成產(chǎn)品系列化,成為動(dòng)力電池主要供應(yīng)商;爭(zhēng)取在高爾夫球車,觀光車等低速車市場(chǎng)推出有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品;繼續(xù)在新能源電池,鋰離子電池等方面投入研發(fā),針對(duì)城市公交客車的不同需求進(jìn)行動(dòng)力鋰電池的模塊化和標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)研究。
　　投資建議:行業(yè)和公司中期的成長(zhǎng)確定性較高。預(yù)計(jì)公司今明兩年業(yè)績(jī)?yōu)?.8,1.04,或有持續(xù)超預(yù)期可能,目前15倍市盈率不到。優(yōu)秀的公司建議逢低買入,長(zhǎng)期持有/