前些年，我們有個經(jīng)驗之談，就是要“保8”，因為大家擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速“破8”后會引發(fā)大面積失業(yè)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和社會穩(wěn)定。可后來發(fā)現(xiàn)，G D P“破8”甚至跌破7.5，不僅沒有出現(xiàn)大面積的失業(yè)問題，勞動力成本反而不斷上漲。G D P增速到底多少合適？如果還從“增量”的角度來理解，這個問題估計很難有一個答案。
　　回想過去中國經(jīng)濟(jì)處于高速增長狀態(tài)的時候，我們擔(dān)心通貨膨脹，擔(dān)心貿(mào)易順差太大，擔(dān)心投資增速過快導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡等等。再看看現(xiàn)在，就業(yè)形勢良好，出口雖然下降但還是存在貿(mào)易順差，2%至3%的物價上漲也比較溫和，百分之十幾的消費增長雖說比前幾年有所放緩，但放在世界范圍內(nèi)來看仍屬佼佼者。按理說，就業(yè)、物價、居民收入、進(jìn)出口、消費都不錯，這其實是以前我們一直追求的經(jīng)濟(jì)平衡呀?？蔀槭裁赐顿Y增速降了點，G D P增速降了點，我們就又開始害怕了呢？
　　更何況，在那些“降”的數(shù)據(jù)背后，我們也看到了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在向好的方向轉(zhuǎn)變。以財政部剛剛公布的1月至6月稅收數(shù)據(jù)為例，雖然采礦業(yè)、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉、紡織服裝業(yè)稅收收入同比分別下降19.5%、13.5%、3.3%和0.7%，煤炭、原油、鋼坯鋼材(3088, -27.00, -0.87%)和有色金屬等行業(yè)的企業(yè)所得稅同比下降48 .3%、29 .6%、15.7%和7.7%，但金融、商業(yè)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、計算機(jī)、通訊等高端行業(yè)稅收呈現(xiàn)快速增長，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)服務(wù)、計算機(jī)和通信等電子設(shè)備制造業(yè)稅收同比分別增長35.3%、16.9%和15.6%。另一方面，第三產(chǎn)業(yè)稅收增幅明顯高于第二產(chǎn)業(yè)，二、三產(chǎn)業(yè)稅收增速分別為4.2%和11.6%?？梢哉f，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成果已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)。
　　因此，爭論中國經(jīng)濟(jì)增速高一點還是低一點可能真的意義不大，關(guān)鍵是讓老百姓覺得生活過得開心。記得我看到一篇媒體報道，說的是記者們在日本、美國、歐洲等國家的生活體驗。美國今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇算很不錯，也就3%左右；歐洲大部分國家今年經(jīng)濟(jì)增長能由負(fù)轉(zhuǎn)正就謝天謝地了；日本頂多也就增長1%左右。大家想象中這些國家的老百姓生活過得肯定很慘，可事實卻遠(yuǎn)非如此。記者們發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)厝说娜兆诱諛舆^得有滋有味，吃吃喝喝，休閑娛樂，一樣都沒有耽誤。
　　筆者倒不是說在中國當(dāng)下投資不重要，而是想說靠投資拉動當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長的思路不可取，因為靠投資拉動當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長依賴的僅僅是投資“增量”。過去，我們一講到刺激經(jīng)濟(jì)增長，想到的就是投資增長、貨幣增長，這些都是“增量”思維，是凱恩斯主義救市思路。這會帶來兩個嚴(yán)重后果：一是非市場主導(dǎo)下的投資會導(dǎo)致投資效率下降；二是不斷貨幣放水會加大債務(wù)風(fēng)險。
　　中國經(jīng)濟(jì)的短線問題是依靠“微刺激”來擺脫經(jīng)濟(jì)硬著陸的預(yù)期，以時間換空間，以增長促改革。但中國經(jīng)濟(jì)真正的挑戰(zhàn)是中期問題，靠弄個東西來“替代房地產(chǎn)”是解決不了的，必須盡快扭轉(zhuǎn)“增量”思維，盡快轉(zhuǎn)變到“存量”思維上來。
　　環(huán)顧當(dāng)下，“存量”改革的可行路徑有以下幾個：第一，建立以市場起決定作用的資源配置框架，讓僵尸企業(yè)該倒閉的倒閉，該重組的重組，加速傳統(tǒng)制造業(yè)的去產(chǎn)能過程，盤活存量資產(chǎn)。第二，開放民間資本進(jìn)入領(lǐng)域，擴(kuò)大民間資本話語權(quán)，讓資本利潤率來決定投資方向，以提高增量投資的效率。第三，加速推進(jìn)金融領(lǐng)域的市場化改革，同時建立適當(dāng)?shù)慕鹑陲L(fēng)險隔離墻，將信用加速導(dǎo)向結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級方向，形成長期有效供給，并在短期內(nèi)對沖過剩部門和高負(fù)債部門投資和產(chǎn)出萎縮的沖擊。第四，強(qiáng)化公共財政預(yù)算管理，盤活財政存量，提高財政資金使用效率，發(fā)揮財政赤字對經(jīng)濟(jì)增長的杠桿作用。