銅價(jià)逼近7000美元一噸,比年初翻了一倍多。對(duì)于國內(nèi)銅業(yè)老大江西銅業(yè)來說,手握1200多萬噸銅儲(chǔ)量,存貨又高于歷史平均水平,日子似乎沒法不紅火。
　　機(jī)構(gòu)最新給予江西銅業(yè)的礦產(chǎn)資源估算是:銅儲(chǔ)量達(dá)到1228 萬噸、黃金儲(chǔ)量430 噸、銀儲(chǔ)量8710 噸、以及鉬儲(chǔ)量30 萬噸。盡管如此,江西銅業(yè)并不滿足。該公司管理層對(duì)于銅加工生產(chǎn)的礦產(chǎn)自供率還不到30%依然感覺到危機(jī)。
　　危機(jī)來自兩個(gè)方面:首先,70%以上的銅產(chǎn)品的利潤取決于中國企業(yè)銅加工協(xié)議價(jià),而明年的協(xié)議價(jià)格要到年底才可能明了。其次,隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,消費(fèi)需求會(huì)越來越強(qiáng)勁,流動(dòng)性過剩和通脹預(yù)期,會(huì)導(dǎo)致明年的政策調(diào)控難度增大,調(diào)控力度也會(huì)加大,因此銅價(jià)的波動(dòng)也會(huì)跟著加大。對(duì)于那些純粹的銅加工企業(yè)來說,風(fēng)險(xiǎn)更大。而對(duì)于江西銅業(yè)來說,突破30%的自供率只是一個(gè)短期的目標(biāo);打造完成的產(chǎn)業(yè)鏈,逐年改善逐步提高自供率是一個(gè)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略安排。
　　由于國內(nèi)銅礦資源的相對(duì)匱乏,我國銅行業(yè)總的自供率大約只有四分之一,拓展海外礦產(chǎn)資源成為銅行業(yè)做強(qiáng)做大的必由之路。作為行業(yè)領(lǐng)先者,江西銅業(yè)積極對(duì)海外資源進(jìn)行開發(fā)利用,其2008 年成功收購的加拿大北秘魯銅業(yè)40%股權(quán)以及阿富汗艾娜克銅礦25%股權(quán),大幅提升了該公司的資源儲(chǔ)備,使該公司權(quán)益銅儲(chǔ)量達(dá)到1661 萬噸。據(jù)悉,這些海外項(xiàng)目目前正在建設(shè)之中,一旦建成投產(chǎn),將大幅改善江西銅業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、盈利能力以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
　　銅價(jià)上漲帶給江西銅業(yè)的另一個(gè)影響是存貨的增值預(yù)期。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,江西銅業(yè)銅精礦在低價(jià)位時(shí)段進(jìn)口過多,導(dǎo)致存貨高于歷史平均水平,因此未來將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。對(duì)此,江西銅業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,公司生產(chǎn)一直按照市場(chǎng)狀況正常安排,沒有刻意增加存貨。客觀上增加的原因是,隨著德興13萬噸、城門山7000 噸、武山5000 噸及銀山5000 噸擴(kuò)建項(xiàng)目的逐步投產(chǎn),公司整體的生產(chǎn)規(guī)模在擴(kuò)大,存貨自然就會(huì)增加;同時(shí),銅價(jià)的上漲也導(dǎo)致了賬面上存貨的增加。
　　國信證券近期發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為,未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將帶動(dòng)銅的實(shí)際需求大幅回升。尤其是中國的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的進(jìn)程尚未走完,對(duì)銅的需求依然很大。而且發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也將成為銅的下一個(gè)消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)。另外,雖然美元短期反彈,但長(zhǎng)期貶值的趨勢(shì)不可避免。按以往慣例,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后,美元通常會(huì)選擇貶值,以此減少外債。而在此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)后,美元泛濫已成為不爭(zhēng)的事實(shí)。因此,長(zhǎng)期來看,美元貶值無可置疑。在此情況下,將造成商品等資產(chǎn)價(jià)格的上漲。