減法：14億元剝離虧損鉛業(yè)資產(chǎn)
　　好事成雙。在獲得大股東大筆資產(chǎn)注入的同時，錫業(yè)股份還將虧損的包袱甩給云錫控股。
　　早在2009年6月，錫業(yè)股份就以鉛生產(chǎn)規(guī)模小，不符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求以及鉛產(chǎn)品經(jīng)營狀況影響公司整體經(jīng)營業(yè)績?yōu)橛桑闪⒘嗽颇襄a業(yè)鉛有限責(zé)任公司，進(jìn)行鉛冶煉系統(tǒng)10萬噸/年技改擴(kuò)建。
　　不過，半年后公司董事會就以按分公司的運作模式將比子公司運作模式更好為由，將云南錫業(yè)鉛有限責(zé)任公司變更為錫業(yè)股份鉛業(yè)分公司，并于2010年2月正式成立。
　　2011年4月，鉛業(yè)分公司10萬噸/年鉛冶煉技改擴(kuò)建項目終建成投產(chǎn)。但由于鉛原料自給率低以及市場價格大幅下跌，該分公司虧損嚴(yán)重，不但未能改善錫業(yè)股份經(jīng)營業(yè)績，反而淪落為公司包袱。
　　2013年，鉛業(yè)分公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.41億元，虧損卻達(dá)6.50億元，成為錫業(yè)股份當(dāng)年巨虧的罪魁禍?zhǔn)住?br />　　為了避免帶來更大的損失，早在2013年8月底，錫業(yè)股份就開始對鉛業(yè)分公司進(jìn)行停產(chǎn)，直至2014年7月初才恢復(fù)生產(chǎn)。
　　錫業(yè)股份董事會認(rèn)為，如果鉛業(yè)分公司繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營，每年虧損將不低于 2億元。因此，出售該分公司就成為必然的選擇。而敢于接盤的，只有公司控股股東云錫控股。
　　以2014年5月31日為評估基準(zhǔn)日，鉛業(yè)分公司的資產(chǎn)賬面價值為139841.19萬元，評估值139143.45萬元，交易完成時錫業(yè)股份產(chǎn)生資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損失697.74萬元。不過，相較于錫業(yè)股份對其合計投入的12.63億元，還是高出1.35億元。
　　二級市場上，已然“脫胎換骨”的錫業(yè)股份，受到市場資金的極力追捧。自8月5日開盤以來，公司股票一口氣拉出4個漲停板，股價較停牌前一交易日暴漲超過46%，一躍而成為近期有色金屬板塊逆勢上漲的領(lǐng)頭羊。
　　或護(hù)航大小非解禁
　　記者注意到，一年前在困難時期力挺錫業(yè)股份增發(fā)的一眾機(jī)構(gòu)，也因此而獲利匪淺。
　　2013年5月，錫業(yè)股份完成一次耗時達(dá)2年之久的定增，以16.66元/股共計發(fā)行約2.45億股，募集資金達(dá)40.77億元，主要投向10萬噸銅冶煉項目建設(shè)、收購云錫控股卡房分礦采礦權(quán)及其他相關(guān)資產(chǎn)及個舊礦區(qū)礦產(chǎn)資源勘查等項目。
　　參與此次定增的7家機(jī)構(gòu)均“來頭不小”，包括華夏基金、英大基金、申銀萬國證券、平安大華基金、紅塔紅土基金、華安基金以及海通資產(chǎn)管理，投入資金分別高達(dá)8.00億元、8.00億元、9.05億元、5.00億元、3.93億元、3.00億元和3.80億元。
　　然而，此后錫業(yè)股份的股價就開始暴跌，直到2014年5月20日解禁前其股價也只有12.44元，前述參與定增的7家機(jī)構(gòu)浮虧均超過25%。
　　投桃報李，云錫控股不僅將原本擬獨立上市的華聯(lián)鋅銦注入錫業(yè)股份，還不計代價接手錫業(yè)股份巨虧的鉛業(yè)資產(chǎn)。
　　截至2014年8月8日，錫業(yè)股份股價收于18.22元，高出前次定增價9.36%。前述參與定增的7家機(jī)構(gòu)也賺得盆滿缽滿，浮盈分別達(dá)7488萬元、7488萬元、8471萬元、4680萬元、3678萬元、2808萬元和3557萬元。

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