上周（截至2014年8月15日）海外基本金屬價格大多下跌，金銀下跌。歐美不佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與中國疲弱數(shù)據(jù)形成共振，令金屬承壓下跌。上周因以色列和巴勒斯坦在加沙地帶?；?、烏克蘭政府軍逐步取得了控制權(quán)、俄羅斯總統(tǒng)普京發(fā)表溫和言論，地緣政治風(fēng)險緩解，同時世界黃金協(xié)會（WGC）報告確認(rèn)了實物市場需求疲軟，金價下跌。上周多美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾意外發(fā)表鴿派言論，但中間派的圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德卻突然轉(zhuǎn)變鷹派，表示近期美聯(lián)儲內(nèi)部博弈加劇。由于7月中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳使得市場信心明顯受挫，短期金屬價格可能繼續(xù)承壓，但李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)“必須保證完成”經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)，因此如政府微刺激政策加碼，金屬價格仍走好希望。值得關(guān)注的是，據(jù)傳工信部聯(lián)合多部委于8月15日開啟新一輪的稀土打黑行動，而且力度超過去年，這有助于提振目前低迷的稀土價格。另外值得關(guān)注的是，我國鹽湖制鋰技術(shù)獲新突破，由于我國鹽湖儲量豐富，這可能影響未來世界碳酸鋰行業(yè)供應(yīng)格局。中期看，由于耶倫釋放出的鴿派傾向、以及全球地緣政治風(fēng)險，我們?nèi)钥春弥衅诮饍r，而基本金屬要更多看中國經(jīng)濟(jì)的后續(xù)表現(xiàn)。
　　上周有色金屬板塊下跌0.15%，跑輸大盤（滬深300指數(shù)上漲1.27%），目前有色板塊中，稀土、鋰以及和軍工相關(guān)的子行業(yè)有望出彩，建議關(guān)注贛峰鋰業(yè)、西藏礦業(yè)、寶鈦股份、東方鉭業(yè)、包鋼股份、東陽光科。
　　支撐評級的要點上周海外基本金屬價格大多下跌，金銀下跌。LME基本金屬中銅跌幅最大，下跌1.71%，鎳上漲0.55%。COMEX黃金下跌0.34%，白銀下跌2.09%。
　　中美歐數(shù)據(jù)不佳。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)上升2.2萬至31.1萬，這是6周來錄得的最高值；7月美國零售銷售數(shù)據(jù)環(huán)比持平，但這是6個月以來最差的表現(xiàn)。歐元區(qū)第二季度GDP初值環(huán)比持平，同比增長0.7%，值得警惕的是，歐元區(qū)“引擎”德國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了自2012年以來的首次季度環(huán)比萎縮，與此同時，歐元區(qū)7月CPI終值創(chuàng)近5年新低。國內(nèi)方面，1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長17.0%，增速比1-6月份回落0.3個百分點；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長13.7%，增速比1-6月份回落0.4個百分點；房屋新開工面積下降12.8%，降幅比1-6月份收窄3.6個百分點；7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.0%，比6月份增速下降0.2個百分點；人民幣新增貸款3,852億元，環(huán)比少增7,000億元；全社會用電量同比增長3.0%，增速比6月份回落2.9個百分點；全國鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量環(huán)比上漲1%左右，但同比下降了4.37%。
　　LME倫銅價格跌至6月底以來新低。受歐洲和中國數(shù)據(jù)疲弱拖累，歐元區(qū)二季度經(jīng)濟(jì)零增長差于預(yù)期，而7月各項疲弱數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)增長勢頭受阻。另外中國公布的7月精銅產(chǎn)量為63.4萬噸，為去年11月來最高水平。充分反映了較高的冶煉加工費(fèi)使得中國大量進(jìn)口精銅礦正逐步反映至產(chǎn)量上來，對后市的供應(yīng)壓力有所增強(qiáng)。
　　上周稀土價格表現(xiàn)平穩(wěn)，新一輪打黑可能啟動。上周氧化鏑價格上漲0.68%。據(jù)悉，中國正在制定《稀有金屬管理條例》，以將戰(zhàn)略資源的管理納入法律范疇；并擬聯(lián)合12個部委成立部級稀有金屬協(xié)調(diào)機(jī)制，旨在建立和完善稀有金屬管理的長效機(jī)制。另外，據(jù)傳工信部聯(lián)合多部委將于8月15日開啟新一輪的稀土打黑行動，工信部一位主管官員表示“此次行動力度將大于去年，這有助于提振目前低迷的稀土價格。”。
　　上周其它稀有金屬表現(xiàn)平穩(wěn)。上周鉭礦價格平穩(wěn)，雖然下游需求疲軟，但目前國際市場鉭鈮精礦供應(yīng)仍偏緊，預(yù)計鉭價短期仍保持平穩(wěn)。
　　西藏金浩投資有限公司在鹽湖制鋰方面獲得多項專利，形成了一套全新的系統(tǒng)提鋰技術(shù)。采用此項系統(tǒng)技術(shù)提取碳酸鋰，使工業(yè)化鹽湖提鋰成為可能；同時，生產(chǎn)成本大大降低，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)顯著。由于我國鹽湖儲量豐富，一旦鹵水提取碳酸鋰達(dá)到量產(chǎn)，也會影響世界碳酸鋰行業(yè)格局。。
　　.上周有色金屬板塊上漲4.66%，跑贏大盤（滬深300指數(shù)上漲0.07%）。其中錫業(yè)股份表現(xiàn)最好，上漲46.46%；盛達(dá)礦業(yè)表現(xiàn)最差，下跌7.18%。
　　.投資建議。受新能源汽車推廣的推動，從中期看我們相對看好以鋰為主的金屬新材料公司，主要包括贛峰鋰業(yè)，由于我國鹽湖制鋰技術(shù)獲新突破，由此受益的西藏礦業(yè)值得關(guān)注；也建議關(guān)注受益于軍工訂單增加的寶鈦股份；由于鉭鈮礦價格趨勢向好，可關(guān)注東方鉭業(yè)。此外，由于近期稀土行業(yè)的政策面又趨活躍，而包鋼股份逐漸轉(zhuǎn)型為稀土資源企業(yè)，值得關(guān)注。由于主業(yè)大幅改善，我們也建議關(guān)注東陽光科。