廈門鎢業(yè)硬質(zhì)合金、鋰離子電池業(yè)務(wù)強(qiáng)勁
2014年09月05日 9:51 3123次瀏覽 來源： 高盛高華證券 分類： 上市公司
與預(yù)測不一致的方面
廈門鎢業(yè)公布1H14業(yè)績,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣1.40億元,折合每股收益0.21元,同比增長96.7%,與之前業(yè)績快報一致。廈門鎢業(yè)公布1H14業(yè)績,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣1.40億元,折合每股收益0.21元,同比增長96.7%,與之前業(yè)績快報一致。 鎢下游硬質(zhì)合金業(yè)務(wù):整體刀具、PCB 工具、數(shù)控刀片等產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入1.18億元,同比增長47.9%。我們認(rèn)為主要受益于廈門金鷺擴(kuò)產(chǎn)及九江硬質(zhì)合金項目投產(chǎn)逐步取得成效。
鋰離子電池材料業(yè)務(wù):上半年營業(yè)收入2.39億元,同比增長84.4%。我們認(rèn)為這是因為新能源汽車發(fā)展以及公司鋰離子電池材料產(chǎn)銷量快速增長。
此外,隨著高價稀土庫存影響減小,公司稀土業(yè)務(wù)大幅減虧。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上半年毛利率和收入繼續(xù)提升,從預(yù)收款分析我們預(yù)計全年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相比去年凈利潤貢獻(xiàn)仍有望進(jìn)一步增加。公司鎢上游礦山和冶煉業(yè)務(wù)因為價格下跌導(dǎo)致盈利有所下降。
投資影響
公司硬質(zhì)合金項目和鋰離子材料業(yè)務(wù)下半年產(chǎn)能有望繼續(xù)釋放,稀土集團(tuán)組建等行業(yè)整合將推動稀土價格反彈,從而進(jìn)一步改善稀土業(yè)務(wù)盈利能力。因此仍建議強(qiáng)力買入該股,并維持盈利預(yù)測以及基于PB vs.ROE 的12個月目標(biāo)價人民幣35.92元。主要風(fēng)險:鎢下游需求疲軟使得鎢價低于預(yù)期。
責(zé)任編輯：彭薇
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