中秋節(jié)前的最后一個(gè)交易日，兩市繼續(xù)高歌猛進(jìn)，上證指數(shù)收六連陽，再創(chuàng)18個(gè)月以來新高。市場(chǎng)信心爆棚，國(guó)泰君安證券[微博]更是喊出了“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”的豪言壯語。近期市場(chǎng)表現(xiàn)屬于什么行情？當(dāng)前行情是否可持續(xù)？未來市場(chǎng)表現(xiàn)如何？哪些板塊更值得長(zhǎng)期關(guān)注？嘉實(shí)基金總經(jīng)理助理、嘉實(shí)增長(zhǎng)基金經(jīng)理邵健，中金公司首席策略分析師王漢鋒，景順長(zhǎng)城基金投資總監(jiān)、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)和景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)基金經(jīng)理王鵬輝，深圳明曜投資董事長(zhǎng)曾昭雄及鼎薩投資彭旭給出了他們的看法。

　　市場(chǎng)短中長(zhǎng)期均存在積極因素
　　曾昭雄認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的不確定性逐步消除是本輪行情啟動(dòng)的重要推動(dòng)力，同時(shí)極度低估的A股估值水平是股市在連續(xù)6個(gè)多月的折騰與低迷之后得以好轉(zhuǎn)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，兩相結(jié)合奠定了本輪牛市行情啟動(dòng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)、資金成本下降、宏觀風(fēng)險(xiǎn)消除、長(zhǎng)期資金入市和改革轉(zhuǎn)型的強(qiáng)力推進(jìn)將進(jìn)一步推動(dòng)股市行情。王鵬輝認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)機(jī)會(huì)比以前多一些，看起來像是牛市初期，或熊市后期，或交替期。但公司業(yè)績(jī)并沒有看到有明顯的改善，真正的牛市需要業(yè)績(jī)推動(dòng)。比如2006年-2007年行情都是有真正業(yè)績(jī)支撐的。如果沒有業(yè)績(jī)支撐，市場(chǎng)上漲不會(huì)很堅(jiān)定，還會(huì)遇到壓力。
　　彭旭認(rèn)為，股市中長(zhǎng)期看好，短期后市不好判斷。主要是大盤指數(shù)持續(xù)上漲時(shí)間較長(zhǎng)，具體趨勢(shì)還要等滬港通開通以后分析。目前來看，市場(chǎng)的底部已經(jīng)形成，向下的空間依然不大。當(dāng)前市場(chǎng)投資的風(fēng)格和方向與上一輪牛市不一樣，不能套用上一輪牛市的特點(diǎn)和運(yùn)行狀況?，F(xiàn)在探討牛市和熊市意義不大。
　　邵健認(rèn)為，市場(chǎng)短中長(zhǎng)期均存在積極因素。從短期來看，產(chǎn)業(yè)資本凈增持值得關(guān)注。今年頻繁出現(xiàn)了自2008年后極其罕見的產(chǎn)業(yè)資本增持情況。“二級(jí)市場(chǎng)大股東相對(duì)最了解自己公司和產(chǎn)業(yè)里公司的情況。很多企業(yè)家認(rèn)為自己的企業(yè)已經(jīng)很便宜了，所以開始出現(xiàn)持續(xù)的凈增持。”從中期來看，邵健表示今明兩年經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)有小幅下滑，但總體比較平穩(wěn)。明年企業(yè)費(fèi)用水平會(huì)繼續(xù)下降，盈利性有一定預(yù)期，整個(gè)社會(huì)流動(dòng)性會(huì)比較充裕，證券市場(chǎng)相對(duì)中性略有盈利。從長(zhǎng)期來看，邵健認(rèn)為，人口紅利逐漸結(jié)束，改革和創(chuàng)新可能是未來十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎，尤其是效益增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素催生很多投資機(jī)會(huì)。

　　滬港通或成為中國(guó)股市拐點(diǎn)
　　自2013年年底便開始看多的王漢鋒認(rèn)為，今年三季度是比較好的賺錢時(shí)機(jī)。三季度的這波行情主要由一些特殊事件驅(qū)動(dòng)。滬港通首當(dāng)其沖，證監(jiān)會(huì)[微博]4月份發(fā)布公告，其中第四條投資額度規(guī)定，滬港通總額度是3000億資金，每天凈買入130億的額度。滬市平均每天成交1000億左右。而130億就意味著占到滬市成交量的10%以上。如果細(xì)化到個(gè)股，相當(dāng)于將成交量擴(kuò)大6-7倍。因此說，滬港通可以激發(fā)了個(gè)股的活躍度，使得市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。而且投資額度還有上調(diào)的空間。第二是國(guó)企改革，十八屆三中全會(huì)提出國(guó)企改革是個(gè)重要的議程，A股是真正國(guó)企的股市，A股2000多家公司里將近1000家公司是國(guó)企，市值角度看國(guó)企占的市值比例60%—70%，所以，這一輪國(guó)企改革，加上之前它的估值都很低，所以這輪國(guó)企改革也會(huì)給市場(chǎng)帶來很多的機(jī)會(huì)。
　　王鵬輝認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)真正見底也許還要一段時(shí)間，但經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期已見底。新一屆政府出臺(tái)一系列改革措施，使得股市信心增強(qiáng)。房地產(chǎn)今年開始出現(xiàn)明顯回調(diào)，未來股票投資將成為不錯(cuò)的選項(xiàng)。目前股市呈現(xiàn)出來的特征是對(duì)利好消息反應(yīng)明顯，對(duì)利空不很敏感，這說明市場(chǎng)恐懼感降低了，成交量有明顯放大，市場(chǎng)情緒比前幾年要好。

　　當(dāng)前行情不是簡(jiǎn)單的反彈
　　王漢鋒認(rèn)為，當(dāng)前的行情不是簡(jiǎn)單的反彈，明年上半年中國(guó)的股市可能會(huì)創(chuàng)出近四五年以來的新高。2014年有可能是中國(guó)股市相對(duì)長(zhǎng)時(shí)間的一個(gè)拐點(diǎn)。
　　曾昭雄預(yù)計(jì)股市9月份將以震蕩上升為主，進(jìn)入第四季度或有震蕩蓄勢(shì)。曾昭雄認(rèn)為，滬指在2016年上半年重新站上3000點(diǎn)是大概率事件。即便是估值水平從歷史谷底回歸到正常狀態(tài)、中樞位置附近，也能帶來市場(chǎng)50%以上的上升幅度；市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率水平已經(jīng)見頂回落，未來2-3年的利率趨勢(shì)性下行是大概率事件；伴隨著改革與轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，社會(huì)融資成本下行，需求端的改善和供給端的優(yōu)化，企業(yè)盈利水平和能力將從低谷回升；股市制度建設(shè)、中國(guó)版401K計(jì)劃推進(jìn)等有利于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好和大類資產(chǎn)輪動(dòng)。這些中長(zhǎng)期的有利因素勢(shì)必助推A股長(zhǎng)期走牛，但在牛市過程中，波動(dòng)與反復(fù)是不可避免的。

　　長(zhǎng)期以新興產(chǎn)業(yè)為主，短期傳統(tǒng)個(gè)股也有機(jī)會(huì)
　　邵健認(rèn)為，未來投資機(jī)會(huì)主要來自改革和創(chuàng)新。從改革上來看，新股上市注冊(cè)制新政與資產(chǎn)重組的放松審核相結(jié)合，將激發(fā)市場(chǎng)熱情，一方面改變已上市的公司疲弱的主業(yè)，獲取利潤(rùn)并且提升估值。另一方面也使得眾多小公司股價(jià)翻番。滬港通改革將為市場(chǎng)帶來增量資金，同時(shí)提升藍(lán)籌股的估值。邵健認(rèn)為，當(dāng)前A股很多上市公司估值很低，比如巴菲特持有的美國(guó)鐵路股的估值為十幾倍，而我國(guó)的大型鐵路股的估值在7-9倍。滬港通有利于這些局面的改變。
　　邵健表示，從創(chuàng)新上來看，創(chuàng)新投資在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期尤為凸顯。其中，互聯(lián)網(wǎng)作為新技術(shù)手段和商業(yè)構(gòu)建模式與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，產(chǎn)生顛覆性效果?；谝陨嫌^點(diǎn)都會(huì)對(duì)每家相關(guān)公司進(jìn)行審慎研究，尤其是它未來轉(zhuǎn)化的可能性和核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　邵健表示，轉(zhuǎn)型期往往會(huì)出現(xiàn)漲幅超過100%的大牛股。主要集中在科技、高端裝備、可選消費(fèi)、醫(yī)療等創(chuàng)新密集的領(lǐng)域。近期來看新能源和電動(dòng)車行業(yè)存在機(jī)會(huì)。此外，在當(dāng)前階段，無論是看得見的軍事安全戰(zhàn)場(chǎng)，還是看不見的信息安全戰(zhàn)場(chǎng)都值得關(guān)注，今年軍工板塊已出現(xiàn)表現(xiàn)突出的企業(yè)。
　　王漢鋒認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，還是看好跟經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型緊密相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)，如信息技術(shù)、大的消費(fèi)、醫(yī)療保健、娛樂等。但今年來看，不僅新興產(chǎn)業(yè)存在機(jī)會(huì)，傳統(tǒng)行業(yè)也存在機(jī)會(huì)。很多遭遇錯(cuò)殺的傳統(tǒng)行業(yè)個(gè)股估值嚴(yán)重偏低，今年可能會(huì)迎來恢復(fù)性上漲。
　　王鵬輝認(rèn)為，未來新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展空間大。全球來看，中國(guó)汽車的出口量非常小，而制造業(yè)強(qiáng)國(guó)都是汽車制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，比如美國(guó)、德國(guó)、日本。汽車產(chǎn)業(yè)走向智能化的過程，在未來五年十年會(huì)有很大變化。中國(guó)汽車產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，但滲透率偏低，還有很大的增長(zhǎng)空間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的振興大概率還是依靠制造業(yè)，而汽車是目前全球最大的可貿(mào)易品。醫(yī)療行業(yè)前景向好，比如基因測(cè)序，但好公司仍需時(shí)間培育。此外，解放人類勞動(dòng)力的供家庭或工廠使用的機(jī)械智能化也有想象空間。
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