宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，煤炭行業(yè)悲觀預(yù)期有望扭轉(zhuǎn)。限產(chǎn)力度繼續(xù)深化，煤炭短期供需格局有望改善。政策效果逐步顯現(xiàn)疊加市場預(yù)期改善，煤炭行業(yè)有望走出低谷。
　　PMI超預(yù)期上漲，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)有所緩解。9月23日匯豐公布了9月份PMI初值，該數(shù)值為50.5%，較上月終值50.2%上升0.3%，此前市場預(yù)期值為50%。此次上漲是該項(xiàng)指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月位于榮枯分水嶺上方，顯示我國制造業(yè)運(yùn)行逐步企穩(wěn)。在分項(xiàng)指標(biāo)中，PMI新訂單指數(shù)反彈1%，新出口訂單指數(shù)反彈1.9%。新訂單出現(xiàn)反彈，說明定向穩(wěn)增長措施效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，新出口訂單上漲說明外部需求有所回升。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)有助于改變市場對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，曾經(jīng)以煤炭為代表的大宗商品市場的悲觀預(yù)期有望扭轉(zhuǎn)。
　　限產(chǎn)力度繼續(xù)加大，煤炭短期供需格局有望改善。近期中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)提出將繼續(xù)限產(chǎn)推價(jià)，力爭使動(dòng)力煤價(jià)格回升20%。據(jù)了解，此前全國煤炭產(chǎn)業(yè)已達(dá)成下半年減產(chǎn)10%的共識(shí)，各地的減產(chǎn)潮逐步拉開。與此同時(shí)，今年8月底，國家發(fā)改委會(huì)議部署要求進(jìn)口煤數(shù)量減少5000萬噸，由于1-8月份，國內(nèi)進(jìn)口煤數(shù)量減少了1000萬噸，因此，9-12月份進(jìn)口煤數(shù)量將減少4000萬噸，其中國內(nèi)幾大發(fā)電集團(tuán)將承擔(dān)減少進(jìn)口煤2000萬噸的任務(wù)。加大限產(chǎn)力度疊加減少進(jìn)口煤數(shù)量，將在短期內(nèi)改善煤炭市場的供需格局。
　　煤炭限產(chǎn)力度加強(qiáng)，港口煤市場回暖跡象明顯。盡管目前煤炭市場仍處于行業(yè)底部周期階段，并未出現(xiàn)質(zhì)的好轉(zhuǎn)，但煤炭部分流通環(huán)節(jié)已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖信號(hào)。從煤炭港口庫存來看，秦皇島庫存從7月底的717萬噸下降到最近的621萬噸，目前庫存處在合理區(qū)間，四季度隨著限產(chǎn)等調(diào)控措施的持續(xù)發(fā)酵、10月份大秦線檢修以及冬季季節(jié)性需求旺季到來，煤炭庫存水平有望進(jìn)一步回落，四季度國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格有望出現(xiàn)反彈。
　　煤炭行業(yè)的好轉(zhuǎn)有望改善煤炭企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，而混合所有制改革預(yù)期將給煤炭企業(yè)帶來新的契機(jī)。國投新集大股東為國家開發(fā)投資公司，今年7月15日，國資委選擇了國家開發(fā)投資公司等6家中央企業(yè)作為“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)企業(yè)，國開投混合所有制改革有望進(jìn)一步推進(jìn)。盤江股份大股東為盤江集團(tuán)，盤江集團(tuán)是貴州國資改革規(guī)劃中的企業(yè)，集團(tuán)將通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股權(quán)多元化改造，在省內(nèi)煤炭資源獲得中，盤江股份占有明顯優(yōu)勢。平莊能源屬于國電系旗下，國電集團(tuán)曾表示要把“實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化”作為深化改革的要點(diǎn)。露天煤業(yè)背靠中電投旗下，國企改革以及內(nèi)蒙古區(qū)域發(fā)展政策的預(yù)期升溫，公司有望從中受益。