11月以來黃金價(jià)格走勢(shì)可謂“扶搖直上”，既沒有沖高之后常見的回落與調(diào)整，也沒有受到美元偶爾反彈的壓制。市場(chǎng)上狂熱的正面人氣令黃金表現(xiàn)有些“目中無人”，面對(duì)種種阻力依然“我行我素”地攀升，在不斷創(chuàng)新的“高速公路”上演繹一出“狂牛”的戲碼。COMEX期金如今已將歷史新高升至1174美元，而國內(nèi)期金價(jià)格亦突破250元。在連續(xù)的新高之后，基于黃金依然無所畏懼的表現(xiàn)，我們應(yīng)當(dāng)將金價(jià)的下一目標(biāo)看至何處呢？
　　**美元反復(fù)亦難壓金市“狂牛”**
　　昨日公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要并沒能給市場(chǎng)帶來驚喜。在本月初的會(huì)議上，聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于該國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景給予肯定看法，并上調(diào)其09年美國GDP預(yù)估至萎縮0.4-0.1%的區(qū)間內(nèi)。但對(duì)于美元當(dāng)前的跌勢(shì)，盡管有官員擔(dān)憂，“美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持利率在低位可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，包括金融市場(chǎng)可能的投機(jī)活動(dòng)”。但是，會(huì)議記錄顯示聯(lián)儲(chǔ)官員尚未就撤出緊急政策的最佳方式達(dá)成一致。
　　對(duì)于美元近期的跌勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示,近期美元匯率下跌步伐是“有序的”，體現(xiàn)出市場(chǎng)解除避險(xiǎn)需求。同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)亦表示，任何美元貶值加劇或通脹壓力上升的苗頭都要密切留意。盡管其依然維持利率水平以刺激經(jīng)濟(jì)的態(tài)度奠定了美元長(zhǎng)期疲軟的基礎(chǔ)，然而，美元指數(shù)近期表現(xiàn)卻已沒有此前一味的崩跌之勢(shì)，而是在75點(diǎn)附近反復(fù)。
　　然而美元作為傳統(tǒng)影響黃金走勢(shì)的因素，其近期偶爾的反彈卻并沒能打壓黃金。近期黃金價(jià)格創(chuàng)出新高，均是在美元出現(xiàn)反彈的背景下產(chǎn)生的。上周美指上漲0.7%升至兩周高位，亦沒能阻擋黃金創(chuàng)新的步伐。行者外匯黃金研究公司經(jīng)理趙相賓認(rèn)為，目前黃金和美元的相關(guān)性較為弱勢(shì)。因?yàn)槊涝姆磸棝]有實(shí)質(zhì)性變化，而近期金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩令避險(xiǎn)需求一定程度上支撐了金價(jià)。
　　也許我們可以用“四大皆空”來形容當(dāng)前美元所處的環(huán)境。美聯(lián)儲(chǔ)為刺激經(jīng)濟(jì)而維持利率于近零水準(zhǔn)，此前渣打銀行稱美國可能在明年第二季度才會(huì)有加息的趨勢(shì)。而美元當(dāng)前的低利率水平令其淪為套息交易的地位亦令其匯價(jià)波動(dòng)更為劇烈。面對(duì)美元貶值所帶來的出口的巨大收益，美國政府的默許態(tài)度似乎預(yù)示著美元弱勢(shì)仍將維持較長(zhǎng)的時(shí)間。趙相賓表示，只要美元加息無望，無論多少官員表示強(qiáng)勢(shì)美元重要，都不能抵御其長(zhǎng)期變軟的趨勢(shì)。近期美元的數(shù)次反彈均未能突破其下降通道。美指很可能挑戰(zhàn)74.5附近支撐，而其只有持穩(wěn)74點(diǎn)才有企穩(wěn)的希望。
　　**又見新高，金價(jià)劍指何處？**
　　近期金市上的因素并非是“一帆風(fēng)順”，然而種種阻力對(duì)金價(jià)的影響卻是“若有若無”。 世界黃金協(xié)會(huì)關(guān)于全球黃金需求下滑的報(bào)告亦沒能褪去金市投資者的興奮，在上周WGC公布的報(bào)告中，由于印度黃金珠寶需求以及黃金上市交易基金需求的大幅減少，第三季全球黃金需求較上年同期下滑34%，至800.3噸。同時(shí)美元有如“隔靴搔癢”的反彈，難以壓制當(dāng)前金市的狂熱，而金價(jià)在美元反彈背景下的走強(qiáng)，亦有如“催化劑”般的為投資者的熱情“火上澆油”。黃金價(jià)格走勢(shì)可謂“芝麻開花節(jié)節(jié)高”，COMEX期金已連續(xù)八個(gè)交易日收漲，歷史高位也亦沖至1174美元。
　　金市的狂熱情緒令黃金價(jià)格在大宗商品市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)中，表現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”。那么黃金價(jià)格上漲的動(dòng)力究竟來自何處呢？宏源期貨分析師呂建平認(rèn)為，金價(jià)本輪的暴漲到今天已經(jīng)脫離其單純的保值屬性。美國高企的失業(yè)率、聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期的遙遙無期、美元融資套利交易的盛行、央行和機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)大買盤以及高昂的黃金投機(jī)動(dòng)力，都為本輪牛市行情奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　面對(duì)金價(jià)出人意料的漲勢(shì)，任何回調(diào)如今似乎都被投資者視為逢低買入的機(jī)會(huì)。那么金價(jià)在接踵而至的高潮之后，如今劍指何處？宏源期貨的呂建平說，對(duì)遠(yuǎn)期通脹的強(qiáng)烈預(yù)期使得投資人每逢金價(jià)回落則出手買入，因此其上行趨勢(shì)不會(huì)輕易折返。預(yù)計(jì)金價(jià)將在1155-1175美元區(qū)間波動(dòng)。本周或?qū)⒋_認(rèn)1160美元，目標(biāo)依然看至1200美元不變。