鈦價(jià)上揚(yáng),利好鈦材企業(yè)。一是,鈦材生產(chǎn)工序多、周期長(zhǎng),企業(yè)通常有較大規(guī)模的庫(kù)存,鈦價(jià)上揚(yáng),企業(yè)庫(kù)存價(jià)值提升;二是,鈦材企業(yè),特別是高端鈦材企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格與鈦價(jià)相關(guān),毛利率較穩(wěn)定,鈦價(jià)上揚(yáng),能提升企業(yè)盈利能力。
　　近期,海綿鈦由4萬(wàn)出頭漲至4.6-4.8萬(wàn)元。此輪海綿鈦價(jià)格上揚(yáng),是國(guó)內(nèi)外整條產(chǎn)業(yè)鏈,在環(huán)保要求提升,需求低迷、連年虧損的環(huán)境中,自主調(diào)整所致。
　　鈦價(jià)中長(zhǎng)期底部已現(xiàn),未來(lái)要看需求釋放對(duì)產(chǎn)能及庫(kù)存的消化。海綿鈦價(jià)格重回底谷的可能性非常小。在當(dāng)前4.6-4.8萬(wàn)元的價(jià)格水平下,海綿鈦企業(yè)仍然虧損,增產(chǎn)意愿不強(qiáng)。預(yù)計(jì)今年年末海綿鈦的價(jià)格可達(dá)5萬(wàn)元左右。未來(lái)1-2年內(nèi),海綿鈦價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間為5-5.5萬(wàn)元。受需求低迷、產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重而下游庫(kù)存高企壓制,價(jià)格上漲并非一蹴而就。
　　國(guó)內(nèi)高端鈦材需求爆發(fā),國(guó)產(chǎn)化率料將提升,寶鈦股份、西部材料受益。
　　鈦材需求總體低迷,但結(jié)構(gòu)化特征突出,高端鈦材需求將爆發(fā)。代表性的領(lǐng)域:一,軍工用鈦需求年復(fù)合增速將達(dá)12%。我國(guó)優(yōu)化提升空軍裝備水平,加快推進(jìn)新一代戰(zhàn)斗機(jī)、大型運(yùn)輸機(jī)及大型發(fā)動(dòng)機(jī)研制與列裝,加速2、3代機(jī)的更新?lián)Q代,將帶動(dòng)航天軍工鈦材年需求量從2013年的4666噸提升至10000噸以上。二,民航需求穩(wěn)定增長(zhǎng),國(guó)際民航訂單穩(wěn)步增長(zhǎng),飛機(jī)交付量年增速達(dá)7%,再加上雙通道飛機(jī)交付量上升,單機(jī)用鈦量上升。國(guó)際民航用鈦年增速達(dá)7.3%。同期,我國(guó)大力推進(jìn)大飛機(jī)、支線飛機(jī)的研制與放開(kāi)通用航空,預(yù)計(jì)我國(guó)民航用鈦需求將提升至1400噸以上。三,工業(yè)需求中,我國(guó)核電、海洋工程、醫(yī)療用鈦需求仍具亮點(diǎn),預(yù)計(jì),核電用鈦的年需求量將增至1050噸,海洋工程和醫(yī)療用鈦的年增速分別為8%和9%。
　　相比海外鈦材企業(yè),我國(guó)鈦材行業(yè)在技術(shù)積累與生產(chǎn)裝備、以及客戶認(rèn)證等方面都有不小的差距,大量鈦材仍需依賴進(jìn)口,如中航商飛就與俄羅斯的VSMPO簽訂了C919長(zhǎng)期鍛件供應(yīng)合同。
　　裝備差距縮小,高端鈦材國(guó)產(chǎn)化率提升是大趨勢(shì)。隨著我國(guó)鈦材與高端裝備制造業(yè)加大投資,技術(shù)裝備上的差距正在縮小,如在鍛造環(huán)節(jié)上,寶鈦上了萬(wàn)噸自由鍛,中國(guó)二重的8萬(wàn)噸模鍛機(jī)也已投產(chǎn)。高端鈦材國(guó)產(chǎn)化率提升是大勢(shì)所趨。
　　寶鈦股份、西部材料迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。我國(guó)高端鈦材的主要供應(yīng)商為寶鈦股份、西部超導(dǎo)和西部材料。目前,寶鈦股份、西部材料等企業(yè)的技術(shù)與裝備實(shí)力在不斷提升,為市場(chǎng)需求的釋放做了大量的準(zhǔn)備與積累;而且高端鈦材具有非常高的技術(shù)與認(rèn)證壁壘,產(chǎn)品毛利率較高。高端鈦材需求爆發(fā),國(guó)產(chǎn)化率提升,將給寶鈦股份、西部材料帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。