花旗：大宗商品熊市將持續(xù)很長時(shí)間
2014年10月16日 9:19 2444次瀏覽 來源： SMM 分類： 期貨
花旗集團(tuán)(Citi)報(bào)告指出，大宗商品近幾年的下跌并非長期牛市中的回調(diào)，而是一個(gè)全新的“后超級(jí)周期”時(shí)代。花旗認(rèn)為本輪大宗商品熊市是長期供求關(guān)系變化的結(jié)果，不可能突然發(fā)生轉(zhuǎn)變。
花旗分析師指出，通常情況下，當(dāng)大宗商品下跌主要受情緒面或者美元升值所推動(dòng)，市場比較容易反轉(zhuǎn)，甚至我們很難斷定市場的下跌屬于“熊市”。但本輪大宗商品下跌主要由供需狀況所推動(dòng)，而供需因素往往較為持久，就好象龐大的集裝箱船一旦開足馬力就難以迅速掉頭一樣，花旗分析師如是稱。
花旗在報(bào)告中舉了原油、鐵礦石等大宗商品的例子?；ㄆ煺J(rèn)為，原油的下跌雖然有美元升值的因素，但更長期的推動(dòng)因素則是美國的頁巖繁榮以及一些重要經(jīng)濟(jì)體需求不振。鐵礦石的情況也類似，由于鐵礦石產(chǎn)商在大宗商品需求的“超級(jí)周期”中過度擴(kuò)充產(chǎn)能，而開設(shè)新礦和建設(shè)港口需要多年時(shí)間，造成現(xiàn)在供給嚴(yán)重過剩。
對于銅、鋅、鎳、鋁等金屬，花旗認(rèn)為情況也是一樣的，雖然供需情況各不相同，但需求都比較疲軟，只不過鋁和鎳等品種由于庫存和出口等暫時(shí)性因素造成供應(yīng)偏緊，從而使得價(jià)格較為堅(jiān)挺。花旗斷言：“除非全球經(jīng)濟(jì)改善，這些金屬可能也會(huì)步原油和鐵礦石的后塵。”
花旗分析師指出，在大宗商品牛市時(shí)期，大宗商品基金通過吸納一些保守的養(yǎng)老基金進(jìn)入，將大宗商品推到過高的價(jià)格，現(xiàn)在這些資金的撤出可能會(huì)將大宗商品價(jià)格推到生產(chǎn)成本之下?；ㄆ旆治鰩煂懙溃?ldquo;大宗商品的金融化曾經(jīng)是非常積極的因素。在2015年，它可能成為一個(gè)非常消極的東西。”
責(zé)任編輯：李錚
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