近期市場揭曉的宏觀數(shù)據(jù)悲觀，鋅在傳統(tǒng)消費旺季“銀十”中遭受打壓，主力合約節(jié)后累計跌幅達3.04%。下半年以來，鋅在有色系列中表現(xiàn)偏強。隨著下游消費旺季效應(yīng)逐漸淡去，鋅能否繼續(xù)保持相對強勢并在第四季度重拾“萬七”風采？
　　礦石長期供應(yīng)充裕
　　短期受老礦關(guān)停沖擊
　　礦山減產(chǎn)或關(guān)閉將導致市場供應(yīng)不足，使得鋅市利多增加。原定于2016年永久關(guān)停的澳大利亞世紀礦（年產(chǎn)60萬噸）可能提前半年至2015年年中關(guān)閉，年產(chǎn)17.5萬噸的印度Vedanta公司所屬愛爾蘭Lisheen鋅礦，因資源枯竭2015年也將面臨關(guān)閉。結(jié)合近幾年國內(nèi)外鉛鋅勘查投入、預可研項目序列、已開發(fā)項目清單，2010~2012年間新建和擴產(chǎn)礦山新增供應(yīng)量約80萬噸/年。2012~2014年全球有33個項目是潛在的新供應(yīng)源，可形成產(chǎn)能237.3萬噸/年，年均增加量近80萬噸，新增供應(yīng)源的開發(fā)所需投資總額89.15億美元。2000年以來，全球鋅礦山產(chǎn)量增加483萬噸，年均增長率3.67%，平均每年新增供應(yīng)量40.25萬噸。消費量增加436萬噸，年均增長率3.37%，平均每年增加36.33萬噸。
　　從長期供應(yīng)看，新增礦資源可滿足市場需求，但老礦的提前關(guān)停會導致全球供應(yīng)出現(xiàn)階段性缺口，為資金下一輪炒作埋下伏筆。
　　現(xiàn)貨維持高升水
　　供需表現(xiàn)尚佳
　　今年下游消費并未呈現(xiàn)出明顯旺季消費特征，但現(xiàn)貨市場延續(xù)三季度以來庫存少，現(xiàn)貨緊張的局面。10月16日上海金屬報0#鋅現(xiàn)貨最小升水為275元/噸，盡管下游按需消費，但高升水得以維持表明市場需求較好。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)消息，三季度我國鋅冶煉廠因檢修致產(chǎn)量下降2.45萬噸，9月我國鍍鋅廠開工率略升至76.39%。由于市場需求尚佳，冶煉廠家?guī)齑娴?，部分廠家推遲生產(chǎn)線檢修以適應(yīng)當前市場需求，短期市場呈現(xiàn)供需兩旺。
　　下游消費增長平穩(wěn)
　　未來需求前景良好
　　我國55%的精鋅以鍍鋅板形式被市場消費，包括房地產(chǎn)、基建、公路、鐵路、電網(wǎng)塔等在內(nèi)的建筑領(lǐng)域消耗鍍鋅板的55%，汽車及家電消耗約30%的鍍鋅板。因此，建筑、汽車和家電三大領(lǐng)域消費精鋅總量的45%左右。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速延續(xù)下行，表現(xiàn)非常不理想，但基建投資、電力、鐵路、造船、家電及出口行業(yè)表現(xiàn)出色，4G網(wǎng)絡(luò)正在帶動新一代通信基站建設(shè)提振鋅消費，進而保證了我國精鋅消費平穩(wěn)增長。
　　1~8月，國內(nèi)鍍鋅板（帶）累計產(chǎn)量3267.23萬噸，同比增長13.14%，2013年同期累計漲幅為10.82%。1~8月，鍍鋅板（帶）累計出口數(shù)量為662.28萬噸，同比增加28.08%，良好的出口形勢利于提升精鋅消費。中長期看，我國鍍鋅板需求還有相當發(fā)展空間。參照發(fā)達國家鍍鋅板水平，以鋼材產(chǎn)量10億噸計算，我國未來鍍鋅板消費最高可達0.8億~1.5億噸，是2014年5000萬噸水平的2~3倍。