隨著國內(nèi)光伏項目建設(shè)進入高峰期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格全面走強，券商預(yù)計這一趨勢還將延續(xù)。與此同時，部分銀行開始積極備戰(zhàn)光伏項目貸款。例如，招商銀行目前已經(jīng)把“光伏電站行業(yè)”定為“適度進入類行業(yè)”。銀行放松光伏項目的貸款政策是大勢所趨，目前光伏電站的運營已經(jīng)是社會資金非常好的投向之一，銀行業(yè)必然會抓住行業(yè)機會，積極進入。從招行的文件來看，暫時規(guī)避了光伏制造業(yè)。隨著銀行政策支持的到位，光伏電站的融資問題將會得到越來越好的解決。
　　幾位銀行從業(yè)人員在與記者聊天時坦言，判斷一個產(chǎn)業(yè)或?qū)嶓w企業(yè)的好與壞，只要看銀行的動作就可以了：當信貸員爭先恐后地找你時，就說明你這家企業(yè)“還不錯”，整個行業(yè)也被外界看好；但反過來，即使你企業(yè)仍有盈利，銀行信貸員仍不管不顧地向你追債時，就說明你所在的行業(yè)“出了問題”。
　　中國的光伏行業(yè)就大抵如此。前幾年，在各方簇擁下，當時全球最大的太陽能電板制造商無錫尚德太陽能電力有限公司（下稱“無錫尚德”）、原先全球最大的太陽能電池制造商江西賽維LDK公司（下稱“賽維”）等企業(yè)一下子就成為了行業(yè)的“標桿”，風光無限。去年以來，隨著無錫尚德的破產(chǎn)，上海的A股上市公司超日太陽被投資者追債，光伏一下就成了人見人怕的行業(yè)，除了幾家敢于抄底的企業(yè)，似乎很少有企業(yè)再去主動擴大自己的產(chǎn)能。
　　但目前，光伏行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了一定的逆轉(zhuǎn)。最近，光伏從業(yè)者普遍關(guān)注到這樣一條消息——招商銀行發(fā)布的一份《光伏發(fā)電行業(yè)信貸指導意見》（下稱“《指導意見》”）稱，銀行介入光伏行業(yè)“已具有較大空間和前景”。同時，招行也把“光伏電站行業(yè)”定為“適度進入類行業(yè)”。
　　“就我個人看，與先前相比，招行的《指導意見》可能是行業(yè)中一個比較大的變化。”一家浙江中小銀行的信貸部經(jīng)理10月20日對記者坦言，“各個銀行的策略不同，貸款的主要方向也不同。但招行發(fā)布利好信息，顯示了他們對這個行業(yè)一定程度地看好。說不定，未來的支持力度也會大一些。”
　　“但就我與企業(yè)和其他銀行的信貸人員接觸下來看，包括我們在內(nèi)，不少銀行仍對光伏的貸款審批采取謹慎松貸的策略。”上述信貸部經(jīng)理同時強調(diào)，“畢竟，誰也不愿意承擔可能帶來的行業(yè)風險。”
　　與此同時，一位光伏業(yè)內(nèi)人士10月23日晚看過文件后對記者表示，光伏產(chǎn)業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈很廣，“本次招行的措辭實際上很小心，沒有說對多晶硅等產(chǎn)能過剩行業(yè)的看好，只是強調(diào)‘支持主流’，支持分布式發(fā)電。這本就是控制風險的表現(xiàn)”。
　　這位光伏業(yè)內(nèi)人士還對記者指出，就整個光伏行業(yè)看，雖然“形勢比去年好”，但“要全部回暖”，“或還要很長的一段時間”。
　　事實上，賽維日前就基于美國《破產(chǎn)法》第15章的保護規(guī)定，于當?shù)貢r間10月21日向設(shè)于特拉華州威爾明頓的美國破產(chǎn)法院提交了破產(chǎn)申請。截至今年5月31日，公司債務(wù)約11.3億美元，資產(chǎn)5.1億美元。

　　招行率先松綁
　　光伏行業(yè)一度是銀行的寵兒。“我2007年剛進銀行業(yè)工作，很快就分配到了信貸部。我記得很清楚，那時候向老師學習，其中，就包括對鋼貿(mào)和光伏市場的一些基本情況。”在五大國有銀行之一工作的小張對記者說，“后來，我自己的客戶中，也包括中小型的光伏企業(yè)。當時，談不上這個行業(yè)受歡迎，但在審批環(huán)節(jié)，遠沒有現(xiàn)在這么復(fù)雜。”
　　上述信貸部經(jīng)理原先在一家深圳的上市銀行工作。在她的主要客戶中，既有一些“鋼貿(mào)大王”，也有礦業(yè)公司，還有“當時怎么都覺得非?？孔V”的光伏客戶。“但現(xiàn)在，一個都不行了。”她略顯無奈地對記者說。
　　自2012年開始，在外部環(huán)境——美國、歐洲等國家和地區(qū)頻繁對中國光伏業(yè)發(fā)起貿(mào)易調(diào)查，內(nèi)部環(huán)境——發(fā)展過熱、企業(yè)不斷涌現(xiàn)之際，銀行對光伏行業(yè)的融資支持卻在“不斷萎縮”。
　　這其中的原因，一部分要歸因于整體大環(huán)境的變化，同樣有部分原因，要歸結(jié)為高負債。有報道稱，即使近幾年一直在出貨量上表現(xiàn)搶眼的光伏業(yè)巨頭英利，“截至2013年底的財報，該公司負債率已經(jīng)攀至行業(yè)榜首，高達92.2%”。最近公布的今年前兩個季度負債率，該公司“也一直維持在90%以上”。更有甚者，超日太陽的債券甚至出現(xiàn)了“違約”。
　　對此，2013年全國兩會期間，原先一直大力支持光伏企業(yè)融資的國家開發(fā)銀行的時任董事長陳元就對外表示，“今年將控制對光伏產(chǎn)業(yè)新增貸款，以降低風險。”記者今年年初也曾獲得這樣的信息，有銀行業(yè)內(nèi)人士稱，在銀行業(yè)的“壞賬”這一環(huán)，光伏行業(yè)同樣受到關(guān)注，“其中，五大銀行中的某家銀行受光伏壞賬的影響還比較大”。
　　“直到現(xiàn)在，我們?nèi)ψ永镞€有這樣的說法：銀行行長2014年‘十不貸’，包括山西的煤礦、江蘇的光伏、上海的紙行業(yè)和河北的鋼材等。”在上海和香港兩地上市的一家股份制銀行的信貸部人士此前也對記者確認，“這些銀行行長不敢貸款的行業(yè)規(guī)則，差不多也是我們要遵循的。”
　　但就現(xiàn)在來看，光伏行業(yè)或許已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。“這個行業(yè)從來不是沒有潛力，經(jīng)過一定的洗牌，行業(yè)集中度提高，還能充分挖掘國內(nèi)的潛力。”一家沿海地區(qū)光伏企業(yè)的管理層人士曾對記者說，對于今年的形勢，他本人還是挺欣慰的，“至少，前幾大光伏企業(yè)的出貨量還不錯”，同時，就外部形勢看，“利空算出盡了”。
　　“各家商業(yè)銀行中，招行做得最好，也挺有前瞻性。”上述浙江中小銀行的信貸部經(jīng)理對記者說，“相信他們做出這個判斷，也是基于目前的市場行情。”

　　銀行仍很謹慎
　　事實上，就官方文件看，銀行從沒有說要停止對光伏行業(yè)的貸款。比如，據(jù)媒體報道，央行下發(fā)給各分支機構(gòu)及各銀行業(yè)金融機構(gòu)的2014年信貸政策工作意見中，就曾明確，抓好科技文化金融政策措施落實工作，開發(fā)適合高新技術(shù)企業(yè)需求特點的融資產(chǎn)品，“支持信息消費、集成電路、新能源汽車、光伏等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。
　　但上述光伏業(yè)內(nèi)人士對記者表示：“即使有央行的支持，招行也發(fā)布了報告，但真正執(zhí)行起來，還需要市場來檢驗。就拿最新放松的房貸政策來說，又有多少銀行在真正執(zhí)行？”
　　以招行文件的全部內(nèi)容看，該銀行也采用了比較謹慎的措辭。比如，招行把“光伏電站行業(yè)”定為“適度進入類行業(yè)”。同時，《指導意見》還顯示，“綜合考慮上網(wǎng)條件、工程造價、股東實力等因素的基礎(chǔ)上，招商銀行重點支持主流電力企業(yè)投資，位于太陽能資源豐富地區(qū)的并網(wǎng)型晶硅光伏發(fā)電項目，擇優(yōu)支持分布式電站”。
　　“在產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品銷不出去的情況下，光伏電站就是‘一劑良藥’。一旦獲得國家電網(wǎng)的并網(wǎng)，或?qū)⒐夥陌l(fā)電售賣給其他人，那么，這一塊至少能保障企業(yè)不受損失。”上述業(yè)內(nèi)人士說，“但電站有一個缺點，就是投資周期比較長，回本相對較慢，且就并網(wǎng)來說，還存在不確定性。”
　　有預(yù)測顯示，太陽能光伏發(fā)電在21世紀會占據(jù)世界能源消費的重要席位，不但要替代部分常規(guī)能源，且將成為世界能源供應(yīng)的主體，“預(yù)計到2030年，可再生能源在總能源結(jié)構(gòu)中將占到30%以上，而太陽能光伏發(fā)電在世界總電力供應(yīng)中的占比也將達到10%以上”。但與此同時，平安證券能源金融部執(zhí)行總經(jīng)理王海生也曾對記者說：“并網(wǎng)因為免費，沒有納入原有考核體系，地方公司執(zhí)行的積極性并不高。”
　　更大的缺點可能還在于質(zhì)量。在國家發(fā)改委能源研究所研究員王斯成看來：“銀行和投資者對光伏電站有顧慮的重要原因，仍在于電站的質(zhì)量。這一點，卻并沒有引起電站開發(fā)商的足夠重視。”
　　“目前國內(nèi)已建成的光伏電站中，具備投資安全邊際的潛在可收購對象非常少，除了政策及市場環(huán)境的不確定性因素外，投資方最大的擔憂是對這些光伏電站的質(zhì)量缺乏足夠的信心。”有觀察人士直言，為了降低成本而使用未經(jīng)實績驗證的材料，往往讓電站得不償失。
　　“使用未經(jīng)實績驗證的背板材料，每瓦成本或許能節(jié)省0.01元到0.12元，但這僅相當于光伏組件1天-29天的發(fā)電量。但質(zhì)量問題直接帶來的后果則可能會導致電站壽命縮短、電力輸出大幅衰減率；同時，也可能導致電站的內(nèi)部收益率從預(yù)期的11%左右降低跌至5%以下。”上述觀察人士稱。
　　“銀行都是謹慎的，不想不賺錢。”對此，上述股份制銀行的信貸部人士稱，“所以，招行的表態(tài)值得理解。”
　　值得注意的是，謹慎不止體現(xiàn)在“適度進入”的表述上。
　　招商銀行還稱，“暫不介入薄膜光伏電站、離網(wǎng)光伏電站、光伏制造企業(yè)投資的光伏電站。”同時，“招商銀行項目貸款期限原則上不超過12年，最高不得超過15年。”
　　對此，也有樂觀者總結(jié)稱，“銀行放松光伏項目的貸款政策是大勢所趨，目前光伏電站的運營已經(jīng)是社會資金非常好的投向之一，銀行業(yè)必然會抓住行業(yè)機會，積極進入。從招行的文件來看，暫時規(guī)避了光伏制造業(yè)。隨著銀行政策支持的到位，光伏電站的融資問題將會得到越來越好的解決，特別是分布式項目。”

　　融資有新途徑
　　事實上，從某種程度上看，招行的《指導意見》與國家有關(guān)部門的說法相配套。國家能源局網(wǎng)站稍早前發(fā)布了《關(guān)于進一步加強光伏電站建設(shè)與運行管理工作的通知》（下稱《通知》〉）。與過去發(fā)布的支持光伏行業(yè)發(fā)展的文件相比，“此次發(fā)布的《通知》提出了要統(tǒng)籌推進大型光伏電站基地建設(shè)，并鼓勵創(chuàng)新光伏電站金融產(chǎn)品和服務(wù)”。
　　《通知》還提出“鼓勵銀行、保險、投資銀行等金融機構(gòu)結(jié)合光伏電站的特點和融資需求，對光伏電站提供優(yōu)惠貸款，簡化貸款管理流程，采取靈活的貸款擔保方式，實行以項目售電收費權(quán)為質(zhì)押的貸款機制”。
　　《通知》還稱，鼓勵銀行等金融機構(gòu)與地方政府合作建立融資服務(wù)平臺，與光伏電站投資企業(yè)建設(shè)銀企戰(zhàn)略合作關(guān)系，探索對有效益、有市場、有訂單、有信譽的“四有企業(yè)”實行封閉貸款。
　　記者在與幾家光伏企業(yè)的接觸中了解到，對于大型企業(yè)或出貨量比較好的企業(yè)，他們根本不用擔心銀行的貸款。江蘇一家龍頭光伏企業(yè)高層人士早些時候?qū)τ浾弑硎荆?ldquo;雖然每個企業(yè)的感受有所不同，盈利和虧損等也存在差異，但僅站在我們企業(yè)的角度看，公司和銀行有比較良性的互動，且銀行至今保持著對企業(yè)的支持。”
　　“有的時候，比如我們想要收購或進一步拓展業(yè)務(wù)，多家銀行會聯(lián)合起來，組建銀團來找公司，提供融資上的幫助。”上述高層人士坦言，“銀行實際上很看好我們企業(yè)。”
　　因此，企業(yè)想要向銀行貸款，首先要做的，還是“企業(yè)自身過硬”。在大行業(yè)不景氣的情況下，能夠依然保持健康的企業(yè)，可能不會被銀行摒棄。
　　不過，在今年2月記者的一次采訪中，有銀行從業(yè)人士直言不諱地說：“回到2008年時，銀行們或許都會認為光伏行業(yè)是新興產(chǎn)業(yè)和有潛力的行業(yè)，卻沒有看清這個行業(yè)的發(fā)展趨勢，也沒有進行最全面的風險評估。最終，市場出現(xiàn)的是產(chǎn)能過剩和對光伏壞賬的爭議。因此，市場要學會思考，而不是一味地盲從和大干快上。”
　　再換個角度，除了尋求銀行的貸款外，光伏企業(yè)也可以考慮其他的融資途徑。世界領(lǐng)先的認證機構(gòu)DNV GL集團近日對外發(fā)布了光伏融資的幾大趨勢。其中，包括資產(chǎn)證券化，增發(fā)新股、企業(yè)結(jié)構(gòu)和債券，甚至是“眾籌”。
　　“眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS（社會性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)）傳播的特性向小型投資者展示自身創(chuàng)意，爭取大家的關(guān)注與支持，進而獲得所需要的資金援助。太陽能推銷者亦可利用網(wǎng)絡(luò)平臺直接與小型投資者聯(lián)系。”DNV GL建議。