自1971年美國總統(tǒng)尼克松宣布中止美元與黃金的固定比價交換以來，美元作為基礎(chǔ)貨幣與黃金的較量就一直沒有停止過。黃金價格的上漲意味著“美元的敗退”。
　　黃金不同于原油之類的消費(fèi)品，全球生產(chǎn)的黃金大部分都用于儲備。目前全世界擁有的黃金估計(jì)在16萬噸左右，在過去40年增加一倍。
　　然而，據(jù)三菱UFJ證券公司調(diào)查，即使在遭遇了世界性金融危機(jī)之后，截至2008年末，以美元為主的國際金融資產(chǎn)仍比1990年增加了3.1倍。美元的增發(fā)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了黃金的增長，因此黃金的稀缺性日益凸顯。
　　由于美元是一種世界性的流通貨幣，因此其發(fā)行國美國必須具備足夠的信譽(yù)。但這種信譽(yù)卻因金融危機(jī)而大打折扣。投資者現(xiàn)在惟一的選擇就是作為實(shí)物資產(chǎn)的具有世界貨幣性質(zhì)的黃金。
　　去年以來，歐美的個人投資者大量購買黃金，而以養(yǎng)老金基金為首的機(jī)構(gòu)投資者也開始把黃金作為資產(chǎn)運(yùn)作的一種手段。根據(jù)英國GFMS公司等方面的統(tǒng)計(jì)，1至9月份全世界對黃金的投資需求在1450噸左右，同比劇增約200%，首次超過了珠寶方面的需求。
　　美元匯率的不穩(wěn)定也迫使持有巨額美國國債的新興國家的中央銀行采取行動。今年中國把本國生產(chǎn)的黃金納入了外匯儲備，將黃金的持有量增加了80%。國際貨幣基金組織在本月初拋售了黃金，其中有200噸被印度購買。
　　不過，近來黃金價格加速上漲與市場中的投機(jī)行為也有很大的關(guān)聯(lián)。
　　上周，對沖基金在紐約期貨市場大量購買了“在明年4月以1450美元購買黃金的期權(quán)”。一些投資者認(rèn)為黃金價格在明年春季有可能突破1450美元。
　　美國為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)而增發(fā)的大量的資金，一方面緩解了金融市場流動性的緊張，同時也有一部分成了追逐利潤的熱錢。
　　25日美元對歐元匯率跌至1歐元兌換1.5美元，投資者看到美元匯率的下跌，因此大舉購買黃金，這也是當(dāng)天黃金價格突破1180美元的原因之一。
　　美國一些大的對沖基金積極投資黃金ETF(交易所交易基金)和金礦等股票，現(xiàn)已成為這些領(lǐng)域的投資主體。世界黃金協(xié)會日韓地區(qū)代表豐島逸夫指出：“如此巨額的資金涌入了小小的市場，將來這些資金如何逃脫？”