美聯(lián)儲(chǔ)加息利空黃金，力度有限:美聯(lián)儲(chǔ)于明年加息是大概率事件，對于金價(jià)而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息無疑是最大的利空之一。但就近幾次來美聯(lián)儲(chǔ)加息后金價(jià)的走勢而言，加息對于金價(jià)的利空程度有限，并非市場考慮的如此嚴(yán)重。第一，加息之前部分加息利空因素已然出盡，因此加息后對金價(jià)的不利影響有限；第二，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，實(shí)際利率的上升因受制于通脹程度的影響，有一定的延后現(xiàn)象，因此，對于金價(jià)利空的影響同樣會(huì)延后。從近年來歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息后金價(jià)的表現(xiàn)分析，加息確實(shí)會(huì)對金價(jià)造成不利的影響，但利空影響有限。
　　上周大宗商品價(jià)格走勢：上周金價(jià)下降0.60%，銀價(jià)下降0.36%，WTI價(jià)格下跌1.80%，倫銅價(jià)格上升2.32%，美元指數(shù)上升0.73%，焦煤期貨價(jià)格上升1.03%，全球鋼鐵指數(shù)上升1.35%，以及美國天然氣價(jià)格下跌5.04%。
　　本周評論：金價(jià)上周出現(xiàn)調(diào)整，但金價(jià)短期處底反彈行情仍沒有結(jié)束，一方面美國QE退出預(yù)期消化；其次，全球經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致美國以外地方量化寬松的預(yù)期增強(qiáng)；第三，美國經(jīng)濟(jì)受外部影響也出現(xiàn)波動(dòng)。當(dāng)然中期而言由于美國加息的利空，金價(jià)難以反轉(zhuǎn)上升。A股方面推薦外延式擴(kuò)張的銀泰資源，以及霧霾概念的貴研鉑業(yè)。
　　基本金屬方面，價(jià)格仍可反彈：第一，中國需求下行的利空消化；第二，歐元去QE以及中國地產(chǎn)放松。然而A股中的資源品板塊難以上漲，9月雖然金屬價(jià)格下跌，但資源股并未大幅下跌，主要原因是大盤較強(qiáng)，但目前已無此利好，同時(shí)資源股股價(jià)較高，金屬價(jià)格并無大幅上漲預(yù)期，所以謹(jǐn)慎對待資源股。堅(jiān)持自下而上推薦加工股：精誠銅業(yè)，新疆眾和，銀邦股份等。
　　小金屬持續(xù)推薦新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，中長期看好碳酸鋰與高端磁材，首推天齊鋰業(yè)與寧波韻升。同時(shí)西藏城投兼具碳酸鋰與石墨烯概念，建議關(guān)注。軍工材料方面，由于短期大盤波動(dòng)增大，同時(shí)軍工概念熱度下降，謹(jǐn)慎對待軍工材料，但中長期看好西部材料，關(guān)注寶鈦股份的需求。
　　組合走勢：海通組合10月走勢：海通有色組合10月下跌4.35%，申萬有色指數(shù)下跌3.15%，滬深300下跌2.09%。。
　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)簡述：上周公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，凸顯經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在波動(dòng)性。
　　歐元區(qū)數(shù)據(jù)意外向好，但仍存下行風(fēng)險(xiǎn)。中國方面，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)或企穩(wěn)。
　　本月推薦股票：10月組合新疆眾和（20%）、天齊鋰業(yè)（20%）、銀泰資源（20%）、寧波韻升（15%）、恒順電氣（15%）、西部材料（10%）風(fēng)險(xiǎn)提示：美國經(jīng)濟(jì)環(huán)比復(fù)蘇不及預(yù)期。