據(jù)外電報道，過去4個月期間，約50%-80%的倫敦金屬交易所（LME）銅庫存目前都掌握在一位神秘買家手中。盡管LME的庫存信息不對外公布頭寸持有者的信息，但據(jù)部分交易商和經(jīng)紀(jì)商透露，這位買家極有可能是倫敦金屬對沖基金Red Kite Group。
　　“Red Kite是金屬市場的一個主要參與者，他們的創(chuàng)始人以大膽押注銅價而聞名，也許這是一個全球銅價即將復(fù)蘇的信號。”某外資大宗商品基金的投資基金人士向記者透露。
　　據(jù)悉，截至10月22日，這位買家仍持有50%-80%的LME銅庫存，甚至在9月一度控制LME注冊倉庫中90%的現(xiàn)貨銅。10月28日，LME銅庫存總計(jì)161，050噸，按照當(dāng)日LME三月期銅價6739美元／噸計(jì)算，該買家持有的銅庫存價值總計(jì)5.42-8.68億美元。

　　對沖基金還是交易商？
　　“從嚴(yán)格意義上來說，Red Kite并不是一個對沖基金，而是一個大宗商品交易商。”美國大宗商品研究機(jī)構(gòu)CPM集團(tuán)的創(chuàng)始人Jeffrey Christian在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示。
　　根據(jù)Red Kite 的公司網(wǎng)站顯示，該集團(tuán)成立于2004年，是世界上最大的金屬交易商之一。兩位公司創(chuàng)始人Michael Farmer和David Lilley都曾工作于德國工業(yè)貿(mào)易集團(tuán)Metallgesellschaft AG，該集團(tuán)于1993年倒閉。截止到2013年12月31日，集團(tuán)的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)23億美元。截至發(fā)稿時，Red Kite公司尚未回復(fù)記者的查詢。
　　Red Kite創(chuàng)始人之一Farmer此前在接受采訪時曾表示，公司每個月參與的銅交易占到中國銅供應(yīng)量的15%。
　　“Red Kite集團(tuán)旗下?lián)碛幸恢幻麨镽K Capital Management的對沖基金，此外也擁有貿(mào)易分支。從一個對沖基金的角度來看，建立如此大規(guī)模的多頭頭寸并不常見，然而如果從貿(mào)易公司的業(yè)務(wù)角度出發(fā)這樣的做法卻十分正常。”Christian指出。
　　同時，Christian透露，Red Kite在業(yè)內(nèi)長期經(jīng)營銅融資業(yè)務(wù)，主要通過提前付款的遠(yuǎn)期合約給礦山提供現(xiàn)金流，以礦山將來的銅礦產(chǎn)量作為抵押擔(dān)保，并在正式交割日期獲得一定幅度的折扣。此外，還有一部分貿(mào)易商從礦山或用戶手中買入現(xiàn)貨，并約定在對方未來需要這批銅時以遠(yuǎn)期價格賣回給對方，此舉可以幫助礦山和用戶獲得資金流。
　　“這些融資交易都會導(dǎo)致資金提供方持有一定數(shù)量的銅庫存。”他指出，并認(rèn)為形成某個機(jī)構(gòu)控制大量庫存的局面的另一個重要因素，是一些參與大宗商品交易的銀行近年來紛紛縮減甚至退出現(xiàn)貨金屬交易業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致市場競爭減少。
　　大宗商品業(yè)務(wù)此前一直是銀行爭相競逐的高利潤業(yè)務(wù)板塊，但2008年金融危機(jī)之后，新出臺的監(jiān)管規(guī)則要求銀行退出該項(xiàng)業(yè)務(wù)以避免給金融體系帶來系統(tǒng)性風(fēng)險，迫使一眾銀行紛紛逃離這個漩渦。
　　繼德意志銀行今年1月17日宣布決定全面退出能源、農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬、煤炭和鐵礦石交易后，摩根大通于3月幾乎將所有的現(xiàn)貨商品業(yè)務(wù)打包出售給了瑞士能源巨頭摩科瑞（Mercuria Energy ）。此外，瑞士信貸也于7月22日宣布正式退出大宗商品交易。

　　押注銅價觸底反彈
　　目前，LME并未限制單一交易員在其倉庫中所持的金屬規(guī)模，但擁有可以防止市場逼倉情況出現(xiàn)的機(jī)制，具體包括要求集中持倉的公司對外短期借出金屬，并對這家公司該項(xiàng)服務(wù)的收費(fèi)水平進(jìn)行限制等。市場逼倉行為指的是，持有大規(guī)模金屬供應(yīng)的一方利用自身的這種優(yōu)勢來推高價格。
　　LME的新聞發(fā)言人在回復(fù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者查詢時表示：“LME一直在監(jiān)控旗下市場以保證交易有序進(jìn)行。”她指出，LME制定的"借出指導(dǎo)機(jī)制"是減緩由某個單一公司集中持倉而引起市場震蕩的最有效的手段。”
　　“很顯然他們（Red Kite）相信銅價已經(jīng)接近市場底部，于是趁著現(xiàn)在的低價大量購買銅庫存，預(yù)期在市場反彈之后可以大賺一筆。”倫敦Bernstein資深金屬分析師Paul Gait表示。
　　上述大宗商品基金經(jīng)理透露，Red Kite旗下的一只金屬基金在去年創(chuàng)造了50% 的驚人回報率。亮眼的業(yè)績背后就是完美押注銅價上漲。“去年年中，這支基金由看空轉(zhuǎn)為看多銅價，并在五六月份6600美元左右的價格低谷積累了大量的多頭頭寸，去年年底銅價比年中低谷飆升了近700美元。”
　　同時，Gait指出，如此集中的庫存對整個銅市場的價格影響主要為“短期波動”，從長遠(yuǎn)來看，銅市場的走向還是取決于供給基本面的因素。
　　“雖然他們手上掌握了LME注冊倉庫很大一部分的銅庫存，但是相對于中國8000萬噸的銅消費(fèi)量以及2000萬噸的全球銅消費(fèi)量而言，占比十分微小。”法國新際集團(tuán)亞洲商品交易董事付鵬江表示。
　　此外，由于目前銅市場處于現(xiàn)貨溢價狀態(tài)，即現(xiàn)貨價格高于期貨價格，近月合約價格高于遠(yuǎn)月合約價格。因此一些投資者選擇從倉庫中提貨并以高價出售現(xiàn)貨精銅，從而使得LME的銅庫存自6月中一直徘徊在16萬噸左右，相比年初的36萬噸跌幅超半，這也推高了單一交易商在整個庫存中的占比。
　　“雖然從去年年初開始，市場上關(guān)于銅供應(yīng)過剩的說法一直存在，但直到今天為止，這種情況尚未出現(xiàn)。整體的庫存水平仍然較低，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸向好，金屬市場氣氛也逐漸好轉(zhuǎn)。目前市場可能是區(qū)間波動的上升階段。”付鵬江指出。