國(guó)內(nèi)外鋁庫存近期持續(xù)回落，而消費(fèi)端房地產(chǎn)和汽車行業(yè)今年的表現(xiàn)都不及預(yù)期，加上全球經(jīng)濟(jì)未來并不十分樂觀，鋁價(jià)將受到一定支撐。
　　埃博拉疫情影響非洲鋁土礦出口
　　根據(jù)世界衛(wèi)生組織統(tǒng)計(jì)，截至10月19日，疑似與可能感染的埃博拉病例累積達(dá)到9936例，并已有4877人死亡。埃博拉病毒還沒有得到有效的控制。在疫情最為嚴(yán)重的非洲，有一個(gè)鋁土礦非常豐富的國(guó)家——幾內(nèi)亞。1~7月全球鋁土礦出口份額中，幾內(nèi)亞占29%。在埃博拉疫情爆發(fā)之后，幾內(nèi)亞第一季度鋁土礦產(chǎn)量下滑3.5%。鋁土礦出口大幅下滑，市場(chǎng)供應(yīng)也因此收緊。
　　在印尼禁礦背景下，全球鋁土礦供應(yīng)已經(jīng)有所減少，幾內(nèi)亞等西非國(guó)家的疫情使這種情況雪上加霜。為了阻斷疫情的傳播，大部分國(guó)家已暫停了從西非國(guó)家進(jìn)口鋁土礦。這導(dǎo)致短期內(nèi)很多鋁冶煉項(xiàng)目不得不陷入停滯狀態(tài)。
　　從我國(guó)的進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，9月中國(guó)進(jìn)口鋁土礦285.57萬噸，同比減少62.38%。前9個(gè)月中國(guó)進(jìn)口鋁土礦總量2794.10萬噸，同比減少47.77%。
　　9月我國(guó)鋁土礦進(jìn)口量大幅回落，主要還是因印尼對(duì)鋁土礦的出口限制以及埃博拉疫情肆虐導(dǎo)致西非出口減少。而就目前來看，短期內(nèi)進(jìn)口情況不會(huì)有太大變化，我國(guó)的鋁土礦進(jìn)口或暫時(shí)陷入瓶頸，未來進(jìn)口量將維持在每月270萬噸附近。
　　庫存減少
　　10月LME鋁庫存繼續(xù)延續(xù)快速下滑之勢(shì)，截至28日收盤，庫存總量已降至4436450噸，較年初最高庫存5468900噸下降18.87%。不過隨著近期鋁價(jià)的觸頂回落，市場(chǎng)預(yù)期已開始逐漸回歸理性。預(yù)計(jì)此前計(jì)劃要復(fù)產(chǎn)的冶煉企業(yè)也會(huì)減慢步伐，后市整體供貨量很難出現(xiàn)大幅增加，這使鋁價(jià)未來將穩(wěn)定在當(dāng)前價(jià)位。
　　10月上期所鋁庫存也延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。截至24日，庫存總量已降至238448噸，較9月末的258500噸下降7.75%。從數(shù)據(jù)上可以看出，10月上期所鋁庫存依然保持著下降之勢(shì)，但目前庫存還沒回到年初時(shí)的低位水平，后市隨著年底備貨行情的到來，庫存還有進(jìn)一步降低的可能，這對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)存在著支撐作用。
　　鋁價(jià)將振蕩上行
　　展望未來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱勢(shì)，很難出臺(tái)力度大的刺激性政策。美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，美元指數(shù)屢創(chuàng)新高，貨幣收緊預(yù)期給全球其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來壓力。
　　從供給面上看，電解鋁上游短期出現(xiàn)了一些問題，預(yù)計(jì)電解鋁產(chǎn)量未來也不會(huì)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)則比較穩(wěn)健，國(guó)內(nèi)價(jià)格基本維持在14000元/噸附近，國(guó)內(nèi)外庫存也還在持續(xù)回落，上述因素對(duì)期貨價(jià)格的支撐依然存在。
　　從消費(fèi)端來看，房地產(chǎn)和汽車行業(yè)在今年的表現(xiàn)都不及預(yù)期，鋁加工企業(yè)的訂單量增加有限，整體開工率維持在80%左右。
　　綜上所述，當(dāng)前鋁價(jià)依舊處在大幅回調(diào)后的整理階段，在供應(yīng)端存在瓶頸的情況下，走勢(shì)振蕩偏強(qiáng)。