江西省國(guó)資委最新消息稱，江銅集團(tuán)獲批為首批第一家深化改革試點(diǎn)企業(yè)，試點(diǎn)的內(nèi)容是“三自”（自主拓展、自主決策、自主經(jīng)營(yíng)），且設(shè)定了到2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入3500億元、躋身世界礦業(yè)前五強(qiáng)的宏偉目標(biāo)。
　　江西省國(guó)資委最新消息稱，江銅集團(tuán)獲批為首批第一家深化改革試點(diǎn)企業(yè)，試點(diǎn)的內(nèi)容是“三自”（自主拓展、自主決策、自主經(jīng)營(yíng)），且設(shè)定了到2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入3500億元、躋身世界礦業(yè)前五強(qiáng)的宏偉目標(biāo)。
　　作為首家營(yíng)收過(guò)千億元的企業(yè)，江西對(duì)江銅集團(tuán)顯然是再次寄予了厚望。江西省國(guó)資委主任陳德勤說(shuō)，江銅集團(tuán)已獲得更多的決策權(quán)和自主權(quán)，江西將促進(jìn)江銅建成全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的礦業(yè)公司。
　　實(shí)際上，江銅集團(tuán)早在今年初就已開(kāi)始實(shí)施“三自”試點(diǎn)方案，并由江西省委書(shū)記強(qiáng)衛(wèi)直接掛點(diǎn)指導(dǎo)。根據(jù)改革方案，江銅集團(tuán)除了精簡(jiǎn)內(nèi)部機(jī)構(gòu)和企業(yè)、發(fā)展混合所有制外，另一個(gè)核心任務(wù)是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合。
　　江銅集團(tuán)董事長(zhǎng)李保民說(shuō)，處于轉(zhuǎn)型期的有色金屬行業(yè)走產(chǎn)融結(jié)合的道路是大勢(shì)所趨，未來(lái)3~5年江銅將適時(shí)成立資本運(yùn)作中心，逐步建立相對(duì)完備的金融產(chǎn)業(yè)，提升金融資產(chǎn)的股權(quán)價(jià)值和資產(chǎn)回報(bào)率。
　　政府放權(quán)
　　陳德勤在8月4日的發(fā)布會(huì)上說(shuō)，通過(guò)改革放權(quán)，江銅集團(tuán)將真正實(shí)現(xiàn)自主拓展、自主決策、自主經(jīng)營(yíng)，這將有助于江銅戰(zhàn)略目標(biāo)加快實(shí)現(xiàn)。
　　改革的具體內(nèi)容是：江西將支持江銅集團(tuán)自主進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，在全球范圍內(nèi)自主拓展；賦予江銅集團(tuán)在項(xiàng)目投資、產(chǎn)權(quán)管理、收入分配、財(cái)務(wù)管理等方面更多決策權(quán)和自主權(quán)；轉(zhuǎn)變國(guó)資監(jiān)管方式，給予江銅集團(tuán)更寬松環(huán)境。
　　陳德勤說(shuō)，通過(guò)試點(diǎn)，江銅集團(tuán)將獲得充分的市場(chǎng)地位和獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，更能靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。“所有能給的權(quán)限都給，可管可不管的都不管。”陳德勤說(shuō)，改革的核心內(nèi)容就是放權(quán)，確立企業(yè)主體地位。
　　據(jù)透露，江銅集團(tuán)的“三自”試點(diǎn)方案早在今年初就已實(shí)施。為了能更順利推進(jìn)改革，江銅集團(tuán)對(duì)內(nèi)部機(jī)構(gòu)進(jìn)行了精簡(jiǎn)及人員分流，另將內(nèi)部13家相似業(yè)務(wù)的企業(yè)整合為6家，對(duì)企業(yè)管控模式進(jìn)行了更新。
　　比如，江銅集團(tuán)之前一直實(shí)行黨政聯(lián)席會(huì)議制，改革之后董事會(huì)的決策作用將會(huì)得到體現(xiàn)。此外，江銅集團(tuán)管理層和員工都將得到一定的“期權(quán)”，并與企業(yè)形成“握手”機(jī)制，推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展。
　　實(shí)際上，以上改革事項(xiàng)本是現(xiàn)代企業(yè)制度的基本內(nèi)容，江西的“試點(diǎn)”只是讓江銅集團(tuán)得到應(yīng)有的“主體地位”。而在得到企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)權(quán)之后，江銅集團(tuán)已在大力推動(dòng)改革。
　　李保民說(shuō)，現(xiàn)在的改革方向是“全面實(shí)現(xiàn)江銅的市場(chǎng)化和國(guó)際化”。據(jù)稱，江西將幫助江銅集團(tuán)按照“發(fā)展礦山、鞏固冶煉、精深加工、相關(guān)多元”戰(zhàn)略方針，到 2015年實(shí)現(xiàn)陰極銅產(chǎn)能150萬(wàn)噸、銷售收入2500億元，到2020年，這一數(shù)據(jù)將更新為200萬(wàn)噸、3500億元，有望超過(guò)巴西淡水河谷等礦業(yè)巨頭 而躋身世界礦業(yè)前五強(qiáng)。
　　2013年，江銅集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1950億元，提前兩年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近2000億元的目標(biāo)。江銅當(dāng)年首次入選世界500強(qiáng)，居381名，較上一年上升33位。
　　目前，全球五大國(guó)際礦業(yè)巨頭分別是必和必拓、力拓、美國(guó)自由港公司、嘉能可斯特拉塔和巴西淡水河谷公司。不過(guò)，與千億美元級(jí)別的世界礦業(yè)前五強(qiáng)相比，江銅集團(tuán)在資源儲(chǔ)量、資產(chǎn)規(guī)模、資本化水平等方面尚有較大差距。
　　江銅躋身世界礦業(yè)前五強(qiáng)的唯一途徑是加快全球投資、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的步伐。這意味著江銅集團(tuán)下一步將加快“走出去”，并在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)“企業(yè)自主”拓展。
　　資本運(yùn)作
　　據(jù)了解，面對(duì)“三自”改革的新機(jī)遇，江銅集團(tuán)正在深化產(chǎn)融結(jié)合。
　　李保民認(rèn)為，提升企業(yè)資本化水平、進(jìn)行橫向并購(gòu)是快速?gòu)?qiáng)化江銅行業(yè)話語(yǔ)權(quán)的有效途徑。未來(lái)江銅要成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的礦業(yè)公司，躋身世界礦業(yè)前五強(qiáng)，需力推產(chǎn)融深度結(jié)合。
　　江銅集團(tuán)計(jì)劃在未來(lái)3至5年內(nèi)成立資本運(yùn)作中心，統(tǒng)籌金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使其具備控制和管理500億元金融資產(chǎn)的能力，形成與實(shí)業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的資本運(yùn)作、股權(quán)投資和產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力，提升金融資產(chǎn)的股權(quán)價(jià)值和資產(chǎn)回報(bào)率。
　　在具體操作上，江銅集團(tuán)正在內(nèi)部各企業(yè)采用現(xiàn)貨與期貨、貨幣及金融的“全面虛實(shí)融合”的經(jīng)營(yíng)模式，同時(shí)引入投資和對(duì)沖基金的模式，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈、資源和資產(chǎn)存量，進(jìn)行運(yùn)作。
　　據(jù)稱，江銅采用是“以產(chǎn)控融”的產(chǎn)融結(jié)合模式，“以股權(quán)為紐帶，將產(chǎn)業(yè)資本與金融資本有機(jī)融合”。即通過(guò)組建貿(mào)易公司、財(cái)務(wù)管理公司、期貨公司等，來(lái)完善自己在產(chǎn)業(yè)鏈上下游方面的布局，形成系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。
　　實(shí)際上，江銅集團(tuán)早在1992年就進(jìn)入了期貨市場(chǎng)，是上海金屬交易所的首批會(huì)員。而江銅在1997年組建及海外上市后，其資本運(yùn)作的“大手筆”屢屢刷新紀(jì)錄。其中最“驚心動(dòng)魄”的莫過(guò)于2010年9月底至10月初的權(quán)證行權(quán)。
　　江西銅業(yè)于2008年9月發(fā)行了認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，并隨債附送了176120萬(wàn)份江銅認(rèn)股權(quán)證。2010年9月27日至10月8日的 5個(gè)交易日中共有17.6億份權(quán)證成功行權(quán)，占發(fā)行總量的99.9%，刷新了此前葛洲壩保持的99.68%的行權(quán)紀(jì)錄。
　　江西銅業(yè)以15.33元/股的價(jià)格通過(guò)權(quán)證融資67.43億元，加上之前通過(guò)發(fā)行公司債募集的68億元， 江西銅業(yè)此項(xiàng)資本運(yùn)作共募集近128億元。
　　其中，債券募集資金中的20.8億元用于收購(gòu)江銅集團(tuán)的銅以及金、鉬、硒、錸、碲等稀貴金屬資產(chǎn)；權(quán)證募集資金中的25.8億元用于德興銅礦擴(kuò)大采選規(guī)模技術(shù)改造、25億元將用于阿富汗艾娜克銅礦的競(jìng)標(biāo)和開(kāi)發(fā)以及加拿大北秘魯銅業(yè)公司的股權(quán)收購(gòu)。
　　需要提及的是，江西銅業(yè)在聯(lián)合中冶集團(tuán)、五礦有色先后獲得阿富汗艾娜克銅礦開(kāi)發(fā)權(quán)及加拿大北秘魯銅業(yè)公司100%股權(quán)（江西銅業(yè)持股比例為40％），兩個(gè) 項(xiàng)目的銅金屬量分別為330萬(wàn)噸、1100萬(wàn)噸。這使江銅集團(tuán)權(quán)益資源儲(chǔ)量大增，僅銅金屬量即超過(guò)1500萬(wàn)噸。
　　除此之外，江銅的資本運(yùn)作已涉及金融衍生品、發(fā)行債券、參股商業(yè)銀行、設(shè)立財(cái)務(wù)公司和投資、貿(mào)易公司等諸多方面。李保民表示，“產(chǎn)融結(jié)合的核心和關(guān)鍵是形成協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”，江銅在這一條路上已探索多年，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力得以快速提升。
　　被迫轉(zhuǎn)型
　　有業(yè)內(nèi)人士則指出，江銅集團(tuán)的改革實(shí)際上也是“形勢(shì)所逼”。據(jù)稱，雖然江銅在德興、九江及四川等地控制多座礦山，但其銅精礦自給量?jī)H為20萬(wàn)噸左右，江銅的營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)壓力較大。
　　數(shù)據(jù)顯示，2013年江西銅業(yè)陰極銅營(yíng)業(yè)成本比2012年增加人民幣31.76億元。由于產(chǎn)品價(jià)格下跌，陰極銅毛利較上年減少2.53億元，毛利率從2012年的3.13%下降到2013年的2.81%。
　　江西銅業(yè)預(yù)計(jì)，2014年江西銅業(yè)計(jì)劃生產(chǎn)陰極銅112萬(wàn)噸、黃金25.4噸、白銀560噸、硫酸295萬(wàn)噸、銅桿線及其他銅加工產(chǎn)品92萬(wàn)噸。在下游需求放緩的情況下，江西銅業(yè)的利潤(rùn)將持續(xù)受到擠壓。
　　事實(shí)上，進(jìn)入期貨市場(chǎng)正是江銅集團(tuán)套期保值、合理避險(xiǎn)的有效手段。不過(guò)，江銅最早介入期貨市場(chǎng)只是為了利用期貨市場(chǎng)回籠貨款。但在近幾年江銅因原料價(jià)格波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)沖突的影響顯現(xiàn)后，期貨套期保值的作用得到體現(xiàn)。
　　江銅不再僅僅將期貨市場(chǎng)當(dāng)作現(xiàn)貨采購(gòu)或銷售的渠道，而是充分利用期貨市場(chǎng)提供的價(jià)格信息和市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策服務(wù)。江銅集團(tuán)旗下的金瑞期貨甚至獲得“最佳套期保值期貨公司”稱號(hào)，并引進(jìn)摩根士坦利等戰(zhàn)略投資者參與國(guó)際金融業(yè)務(wù)。
　　據(jù)了解，按照“相關(guān)多元”的發(fā)展策略，江銅集團(tuán)的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。比如投資投資2.8億元參股南昌銀行，推進(jìn)金融業(yè)務(wù)發(fā)展。
　　此外，2013年江銅集團(tuán)在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立上海江銅國(guó)際物流公司以及建立江銅供應(yīng)鏈管理有限公司，今年2月與中國(guó)銀行合作成功辦理自貿(mào)區(qū)首筆大宗商品衍生品交易。這被江銅認(rèn)為是“實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合經(jīng)營(yíng)新模式的重要一步”。
　　江銅已由產(chǎn)業(yè)型企業(yè)向資本經(jīng)營(yíng)型企業(yè)轉(zhuǎn)變。“全球投資、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)”是江銅未來(lái)的發(fā)展方向。
　　李保民說(shuō)，“與國(guó)際礦業(yè)巨頭相比，江銅有較大差距，比如資源儲(chǔ)備、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)、企業(yè)軟實(shí)力等。我們必須以開(kāi)放升級(jí)的大視野，不斷開(kāi)拓創(chuàng)新，改變過(guò)去以產(chǎn)業(yè) 資本、實(shí)體經(jīng)營(yíng)為主的模式，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。”