千呼萬喚始出來。11月17日，“滬港通”正式開通，對于內地與香港的投資者來說，都帶來了全新的機會。
　　然而近千家投資標的，哪些將迎來顯著的投資機會？港股的折溢價和低估值股被一致看好，尤其是港股中的新興產業(yè)優(yōu)質公司因較高的行業(yè)空間和成長性備受青睞。而滬股中的類債券股對香港乃至全球其它地區(qū)投資者將具有很好的吸引力。
　　與此同時，隨著滬港通的正式推出，內地B股市場已完成其歷史使命。B轉H股的投資機會也一并涌來。

　　投資低估值成長型港股
　　目前港股通公司共268家，食品飲料、醫(yī)藥、機械、紡織服裝、商貿零售、通信、公用事業(yè)、房地產和銀行等行業(yè)相對較為重要港股通的股票范圍是香港聯(lián)合交易所恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數的成分股和同時在香港聯(lián)合交易所、上海證券交易所的AH股公司股票。
　　同花順I(yè)Find統(tǒng)計數據顯示，港股標的漲跌幅和市盈率不盡一致，其中工業(yè)最高，年內漲幅達29.39%，平均市盈率66.57倍。能源業(yè)表現(xiàn)最差，年內跌幅達10.97%，平均市盈率13.47倍。此外，平均市盈率最低的當屬地產建筑業(yè)，只有11.01倍，年內跌幅1.7%。
　　不過，對于普通投資者而言，尋找A/H股中間的折溢價情況，或許是更為直觀的投資機會。其中，萬科A、濰柴動力、海螺水泥、中國太保、青島啤酒5家公司，A股的價格均低于 H股的價格，折價率分別是114.73% 、111.25% 、111.21% 、111.11%、110.85%，境外資金進來，或許會優(yōu)先配置這些品種。
　　有些投資者或許質疑，其中有些標的是深市的，滬港通無法配置。實際上仍有曲徑通幽的辦法。瑞銀證券首席策略分析師、中國證券研究副主管陳李此前對經濟觀察報表示“一些QFII或會使用滬港通額度持有他們喜歡的上海市場股票，將原先寶貴的QFII額度投資深圳市場，或者企業(yè)債。”
　　投資者進入香港市場后，也可以找到折價的品種。同花順I(yè)Find統(tǒng)計數據顯示，新華制藥、山東墨龍、洛陽玻璃、浙江世寶、經緯紡機5家公司H股的折價最大，折價率分別是55.62%、43.91%、41.44%、39.86%、36.45%。
　　實際上，從AH　兩地上市的股票價格來看，與3個月以前比，A　股較港股出現(xiàn)折價股票數量從30只減少到23只，最大折價也從20%下降至15%。其中金融、公用事業(yè)與交通運輸類股票折價率較3個月前下降幅度最大。
　　不過，還有一些A股少見的優(yōu)質品種可供投資者選擇，包括博彩股、陵園類股票，以及騰訊等互聯(lián)網龍頭股。值得注意的是，一向很少發(fā)言的高盛，對于滬港通也極為看好，認為滬港通為A股投資者帶來選擇低估值成長型港股的機會。
　　高盛從A股、H股和港股中挑選的20只滬港通股票，挑選股票的標準包括：稀缺價值、對GDP增長的敏感性、QFII持倉、較高/穩(wěn)定的收益率、AH股折價股和恰當的管理層激勵機制。香港上市公司特點在于：地域方面(來自非內地之收入)；行業(yè)方面(稀缺性價值)；業(yè)務方面(內地家庭熟悉之品牌)。此外，高盛認為內地投資者較偏好增長型及市值偏小的股份，而在香港上市的類似股份，估值低于A股，有望得以重估。
　　高盛認為，能夠吸引A股投資者的港股包括：匯控、騰訊、友邦、和黃、聯(lián)想、光大國際、康哲藥業(yè)、廣汽、華能新能源及港交所。
　　今年以來，AH股中H股漲幅最大的前十大股票分別是浙江世寶（312.86%）、東北電氣（248.78%）、洛陽玻璃 （181.48%）、山東墨龍（172.28%）、南京熊貓（129.72%）、昆明機床 （123.74%）、重慶鋼鐵（115.38%）、*ST儀化（109.15%）、*ST京城（105.67%）、新華制藥（101.41）。
　　國信證券分析師酈彬在最新研究報告中指出，可以從以下幾個方向把握港股投資機會：關注港股中的新興產業(yè)優(yōu)質公司。對比發(fā)現(xiàn)基本上在各新興產業(yè)普遍存在著港股的相對折價，一些新興產業(yè)龍頭具備較高的行業(yè)空間和成長性，且估值水平也相對A股合理；考慮標的的稀缺性。從QFII持股來看，海外投資者對白酒、中藥等A股的稀缺標的有明顯偏好，而同樣，港股中一些具備稀缺性的公司也值得A股投資者關注；從AH　折價角度，一些估值較低的港股值得關注。

　　關注“類債券”A股公司
　　今年以來，AH股中A股漲幅最大的前十大股票分別是東方航空（94.82%）、大連港（89.55%）、中國交建（78.26%）、馬鋼股份（77.71%）、經緯紡機（74.24%）、深高速（72.69%）、中國中鐵（70.60%）、東北電氣（68.91%）、中國中冶（66.27%）、中國鐵建（58.81%）。
　　實際上，隨著滬港通推進的消息逐漸披露，A股市場也迎來的大幅上漲，這是因為市場認為將迎來境外資金的源頭活水。這其中暗含這一個重要的邏輯。
　　華安證券分析師楊宗星在報告中指出，對A股而言，長期壓制公用事業(yè)、銀行等等行業(yè)估值的一個重要因素，是國內較高的無風險利率預期。由于其它可比類型金融資產收益率總體較高，使得市場無風險利率預期較高。這樣一來，雖然公用事業(yè)、交通運輸、銀行等與其它股票相比，有息率較高的優(yōu)勢，但這些“類債券”公司收益率卻不一定能超過其它類型可比金融資產，且承擔風險看上去還要稍大些，從而投資者并不偏好這類公司。
　　楊宗星進一步指出，當滬港通開通以后，這些“類債券”A　股公司股息率，相比香港市場的無風險收益預期，具有明顯的收益率優(yōu)勢。并且，如果能夠有套利工具，對沖掉行業(yè)與公司股價波動風險，且考慮使用這些套利工具成本后，這些“類債券”A股公司股息率仍比香港無風險收益預期具備優(yōu)勢的話，則其對香港乃至全球其它地區(qū)投資者將具有很好的吸引力。
　　同花順I(yè)Find統(tǒng)計數據顯示，A股估值最低的當屬銀行股，市盈率最低的前十大股票分別是浦發(fā)、建行、工行、興業(yè)、農行、華夏、光大、招行、民生、中行，市盈率4.9868-5.5226倍不等，市凈率0.8821-0.8619倍不等。
　　高盛認為，10只全球投資者會有興趣的“滬股通”股份包括：上汽集團、貴州茅臺、大秦鐵路、寶鋼股份、海螺水泥、天士力、中國國旅、復星醫(yī)藥、上海機場及中信證券。
　　不過，由于兩地市場的很多深層次因素不盡相同，包括總體金融制度、交易制度、交易者結構等，預計內地與香港市場行業(yè)（板塊）的估值差異仍將可能繼續(xù)存在。