近期，上市公司三季度報全部出爐。數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市A股上市公司前三季度共實現(xiàn)營業(yè)總收入20.89萬億元，同比增長6.45%；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤1.9萬億元，同比增長9.68%，與去年同期相比增速有所回落。有色金屬、煤炭、鋼鐵等行業(yè)利潤下滑。

 
　　前三季度上市公司業(yè)績分化
　　今年以來，全球經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性增加，雖然國際大宗商品價格的低迷有利于企業(yè)降低原材料成本，但需求的低迷制約了我國工業(yè)企業(yè)銷售規(guī)模的增長。前三季度，我國GDP同比增長7.4%，其中第三季度GDP同比增長7.3%，增速比二季度回落0.2個百分點，創(chuàng)下自2009年一季度以來新低。三季度宏觀經(jīng)濟增速的趨緩也影響到了上市公司。
　　根據(jù)同花順軟件數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上市公司前三季度業(yè)績同比增速為9.68%，較去年同期14.9%的增速明顯回落，同時也低于今年上半年9.83%的同比增速。數(shù)據(jù)顯示，三季度凈利潤同比增速僅8.35%，較二季度的10.93%明顯回落，這也是前三季度凈利潤增速回落的主要原因。
　　前三季度，我國有色金屬工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持平穩(wěn)運行的態(tài)勢。據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國十種有色金屬產(chǎn)量3195萬噸，同比增長6.6%，增速同比減緩3.2個百分點。電解鋁產(chǎn)量1759萬噸，增長7.8%，減緩0.9個百分點；銅產(chǎn)量增長11%，減緩2個百分點；鉛產(chǎn)量下降5.6%，去年同期為增長6.1%；鋅產(chǎn)量增長4.6%，減緩7.1個百分點。氧化鋁產(chǎn)量增長4.8%，減緩8.2個百分點。
　　中銀國際證券研報顯示，今年前三季度A股有色金屬行業(yè)上市公司實現(xiàn)凈利潤合計80.23億元，較2013年同期減少11.68%。利潤居前為紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)和洛陽鉬業(yè)三大公司。前三季度虧損的公司也不少，主要為鋁行業(yè)上市公司。
　　具體來看，前三季度盈利實現(xiàn)有序增長（排除微利公司）的公司中，業(yè)績增長幅度排名居前的是中金嶺南、興業(yè)礦業(yè)等鉛鋅公司，分別增長270%和192%；此外，亞太科技、正海磁材等金屬深加工企業(yè)實現(xiàn)了盈利穩(wěn)步增長。而盈利跌幅最大的公司中（排除虧損的公司），西部資源和北礦磁材下降最大，值得注意的是，包鋼稀土的盈利也大幅下降；受累于金價下跌，黃金公司的盈利也出現(xiàn)較大下跌。

　　三季度鉛鋅類公司盈利好轉(zhuǎn)
　　三季度有色金屬上市公司凈利潤合計46.92億元，同比增長55.06%，較二季度環(huán)比大幅增長58.78%，表明有色金屬公司在三季度利潤有明顯改善。利潤居前的是江西銅業(yè)和紫金礦業(yè)。
　　具體來看，三季度盈利實現(xiàn)有序同比增長（排除微利公司）的公司中，業(yè)績增長幅度排名居前的是中金嶺南和金鉬股份，分別增長795%和287%；漲幅居前的公司中，鉛鋅公司較多，明顯受益于鉛鋅價格的上升；金屬深加工企業(yè)中，貴研鉑業(yè)和亞太科技盈利分別大幅增長了129%和103%，引人關(guān)注。而盈利跌幅最大的公司中（排除虧損的公司），和稀土產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司，包括廣晟有色、北礦磁材等盈利下降較大；受累于鎢價下跌，鎢業(yè)公司盈利也有較大下跌。
　　從三季度環(huán)比看，三季度盈利實現(xiàn)有序環(huán)比增長（排除微利公司）的公司中，業(yè)績增長幅度排名居前的是云南銅業(yè)和中金嶺南，分別增長402%和268%；而盈利跌幅最大的公司中（排除原來虧損的公司），羅平鋅電和安泰科技下降最大。
　　受鉛鋅價格回升影響，前三季度鉛鋅公司盈利明顯好轉(zhuǎn)，在三季度表現(xiàn)更為突出。受稀土價格下跌影響，稀土產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司今年盈利表現(xiàn)明顯不如去年，但在三季度出現(xiàn)環(huán)比改善；鎢相關(guān)的公司今年盈利疲態(tài)盡顯，在三季度也沒有出現(xiàn)改善。值得關(guān)注的是，一些有特色的金屬深加工企業(yè)，包括亞太科技、正海磁材、贛峰鋰業(yè)和貴研鉑業(yè)表現(xiàn)出良好的盈利上升態(tài)勢。

　　定向增發(fā)格外熱門
　　今年以來，上市公司增發(fā)融資活躍度持續(xù)上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日，兩市共有267家公司實施增發(fā)融資，實際募集金額達4823億元，大大超過2013年3500億元募資金額水平。
　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計，有色金屬上市公司今年增發(fā)也呈現(xiàn)上漲趨勢。既有銅陵有色44.93億元、廈門鎢業(yè)30億元、格林美25.69億元、格林美25.69億元、中金嶺南12.7億元、建新礦業(yè)12億元等大型增發(fā)融資方案，也有西藏礦業(yè)5.14億元、章源鎢業(yè)6.1億元、銀邦股份9.7億元、西部材料4.3億元、煉石有色8億元、精藝股份2.65億元、精誠銅業(yè)3.6億元及云鋁股份等非公開發(fā)行股票方案。
　　從定向項目用途看，以并購重組和項目融資為目的的定增項目占大多數(shù)，補充公司流動資金、降低資產(chǎn)負債水平占小部分。國泰君安認為，資本市場定向增發(fā)的興起實則是產(chǎn)業(yè)資本為代表的增量資金進入股市的一種表現(xiàn)。杠桿出清下無風(fēng)險利率進入一個大的向下通道，市場對無風(fēng)險利率的認識正在從非標的理財產(chǎn)品逐漸向相對來說安全的標準化資產(chǎn)（股票、債券等）轉(zhuǎn)移。
　　分析人士指出，賺錢效應(yīng)導(dǎo)致的市場活躍度提升以及上市公司融資意愿加強，是市場定增項目火爆的重要原因。此外，與往年不同，并購項目的增多也是定增市場火爆的原因之一。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，雖然導(dǎo)致上市公司熱衷增發(fā)的原因不盡相同，但改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營質(zhì)量仍是推動上市公司增發(fā)的主要動力，而由此帶來的潛在投資機會也得到越來越多的投資者關(guān)注。
　　浙商證券投資顧問陳德指出，雖然普通投資者無法直接參與上市公司的定向增發(fā)，但有機構(gòu)投資者參與的定增概念股卻有可能在二級市場上為普通投資者帶來機會。通常情況下，注入資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良、公司估值與所屬行業(yè)的整體市盈率相當(dāng)?shù)亩ㄔ龉芍档猛顿Y者關(guān)注。在具體操作時，投資者在發(fā)審委通過定增方案前、發(fā)布實施增發(fā)方案公告前、增發(fā)股解禁前后這3個時段擇機介入，一般來說有較大機會獲取超額收益。另外，由于A股市場持續(xù)疲軟，部分定向增發(fā)股的股價已經(jīng)低于增發(fā)價，這也為投資者帶來了潛在的投資機會。

　　“滬港通”盤活資金
　　“滬港通”11月17日的開通，將開啟股市新的一頁。因為大量海外資金的涌入，低估值的藍籌股“便宜”的格局將出現(xiàn)改變。
　　新華網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在披露完畢的三季報之前，德意志銀行、瑞士聯(lián)合銀行、摩根斯坦利、淡馬錫富敦、耶魯大學(xué)、比爾蓋茨基金會等海外機構(gòu)的熱錢已經(jīng)在“滬港通”開通之前行動。
　　從QFII（合格的境外機構(gòu)投資者）在2014年3季度的行業(yè)配置情況看，銀行、家電、食品飲料、汽車、建筑建材是其持倉市值最大的5個行業(yè)，集中配置大藍籌股票的偏好體現(xiàn)出傳統(tǒng)行業(yè)仍然是QFII的最愛。與之相對應(yīng)，有色、通信、輕工制造等行業(yè)是QFII持倉較小的5個行業(yè)。
　　有色金屬板塊中，值得關(guān)注“滬港通”中成為標的的個股，如A+H的中國鋁業(yè)、中國中冶、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)；上證180的中金黃金、馳宏鋅鍺、廣晟有色、山東黃金、金鉬股份、廈門鎢業(yè)、西部礦業(yè)、包鋼稀土；上證380的南山鋁業(yè)、吉恩鎳業(yè)、貴研鉑業(yè)、宏達礦業(yè)、西部資源、中科英華、科力遠、精達股份、東陽光科、新疆眾和、新華龍、寧波韻升、怡球資源等。
　　綜合三季度QFII重倉持股的行業(yè)分布、市值分布和個股情況，長城證券研究員朱俊春認為，海外投資者偏好于各行業(yè)的藍籌或潛在藍籌，在行業(yè)上傾心于大消費領(lǐng)域和分紅收益穩(wěn)定的交運電力板塊，個股重倉首推的是銀行為代表的低價藍籌。
　　英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄說，無論是A股還是港股，都有機會。他分析說，A股投資者規(guī)模數(shù)量全球最大，股票市場開戶數(shù)約為1.65億戶，散戶化投資風(fēng)格明顯。在“滬港通”實現(xiàn)以后，海外資金取道香港進入A股會深刻影響原來A股的投資邏輯，原來大家普遍拋棄的優(yōu)質(zhì)公司會慢慢體現(xiàn)出價值，而原來過度追逐的品種將會變成一代投資者的夢魘。A股漸漸走向成熟，成熟的代價不可避免。A股將港股化。

　　中澳合作開啟“海上絲路”通道
　　目前，我國經(jīng)濟正在實行從“引進來”到“引進來”和“走出去”并重的重大轉(zhuǎn)變，已經(jīng)出現(xiàn)了市場、資源能源、投資“三頭”對外深度融合的新局面。在11月4日召開的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第八次會議上，中國國家主席習(xí)近平提出“一帶一路”貫穿歐亞大陸，東邊連接亞太經(jīng)濟圈，西邊進入歐洲經(jīng)濟圈。只有堅持對外開放，深度融入世界經(jīng)濟，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
　　11月17日，習(xí)近平與澳大利亞總理阿博特在堪培拉舉行會談，雙方共同宣布實質(zhì)性結(jié)束中澳自由貿(mào)易協(xié)定談判。11月10日，阿博特在北京參加APEC峰會期間，將貿(mào)易自由化比喻為了建造房屋，提出先建設(shè)第1層，然后才能有第2層、第3層。
　　澳大利亞是具有吸引力的資源勘探目的地，已探明、未充分開發(fā)和未開發(fā)礦區(qū)具有豐富的礦產(chǎn)資源和天然能源。澳大利亞豐富的礦產(chǎn)和石油儲量以及全面的地質(zhì)數(shù)據(jù)為投資者提供了誘人的勘探、運營和維護機會。其大量的新項目和計劃中項目提供了在采礦、石油、常規(guī)和非常規(guī)天然氣生產(chǎn)領(lǐng)域進行投資的可持續(xù)投資機會。
　　據(jù)了解，澳大利亞聯(lián)邦政府、州政府和地區(qū)政府都致力于為資源和能源領(lǐng)域提供支持，并制定了政策和監(jiān)管框架，為采礦、石油和天然氣項目吸引更多的國際投資和提升項目參與度。此外，澳大利亞政府還為有資質(zhì)的公司提供勘探激勵措施和研發(fā)稅收優(yōu)惠。
　　但是，此前多項中國國有礦企在澳大利亞的投資被否決或者受到阻礙。中澳自貿(mào)協(xié)定的簽訂將為中國礦企投資澳大利亞豐富的礦業(yè)資源掃平部分障礙。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，深化基礎(chǔ)設(shè)施合作，加強農(nóng)牧產(chǎn)品生產(chǎn)加工、倉儲物流等全方位合作是中澳自貿(mào)協(xié)定談判的重點?？紤]到中澳雙方在資源、能源等領(lǐng)域互補性很強，加快推進自貿(mào)談判進程有利于推動雙方進一步加強這些領(lǐng)域的合作。