“現(xiàn)在我們面對的問題是如何度過目前的市場低谷。”蒙古國企額爾德斯－塔溫陶勒蓋公司（Erdenes Tavan Toilgoi）財務(wù)投資總監(jiān)Ochir Lkhagvasuren在香港的礦業(yè)會議上坦言。
　　蒙古擁有豐富的銅、煤炭、黃金等礦產(chǎn)資源，一度吸引了眾多的海外投資者前往淘金。在全球低迷的2011年，蒙古卻實現(xiàn)了17.3%的驚人經(jīng)濟增長。
　　由于地廣人稀，基礎(chǔ)設(shè)施落后，蒙古的大部分礦業(yè)項目在資金、運營和人才上存在巨大的缺口，這為包括中國在內(nèi)的礦業(yè)投資者提供了絕佳的機遇。
　　在這個只有260萬人口的國家，中國的投資約占其外來投資總額的一半。目前已有100多家中國企業(yè)在蒙古投資礦業(yè)，礦業(yè)投資占中國在該國總投資的51%。十多年來，中國一直是蒙古最大的貿(mào)易伙伴國，該國石油開采總量的95%以上出口到中國。
　　外商投資盛宴冷卻
　　“蒙古國法律政策多變，這是海外投資者面對的主要風(fēng)險。而且蒙古國法律政策修訂頻繁，往往令國際投資者無所適從。”某外資礦業(yè)公司管理層向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者透露。
　　目前，蒙古國經(jīng)濟增速已連續(xù)四年不振，通脹高企，貨幣大幅貶值。很多外國投資者因擔(dān)憂該國礦業(yè)政策不明朗，投資熱情不斷減退。去年蒙古國的外商直接投資下降了52%，而今年前5個月繼續(xù)下挫64%。其中，礦業(yè)項目占海外投資的比例高達73%。
　　導(dǎo)致海外投資者熱情銳減的導(dǎo)火索是蒙古政府于2012年5月17日出臺的一項監(jiān)管外商直接投資的法案，包括礦業(yè)在內(nèi)的一系列具有戰(zhàn)略重要性的行業(yè)。其中一條規(guī)定表明，如果外國企業(yè)有意收購戰(zhàn)略行業(yè)企業(yè)的1/3或以上股份，無論收購金額大小，均須經(jīng)蒙古政府內(nèi)閣批準(zhǔn)。
　　Lkhagvasuren表示：“國際投資者的退場使得蒙古政府重新審視并修改了現(xiàn)有的礦業(yè)法，并且改革了原先的基于市場差價征收的資源稅，將煤炭開采企業(yè)的稅務(wù)成本降低了30%。”
　　今年7月，蒙古國出臺了新的礦業(yè)法，批準(zhǔn)將勘探和開采礦產(chǎn)資源的地區(qū)由國土面積的8%擴大至20%。同時將勘探期限由九年延長為十二年。除此之外，新礦業(yè)法還建立了“國家地質(zhì)局”及“政策委員會”，這兩個機構(gòu)主要負(fù)責(zé)礦業(yè)行業(yè)的法律變更。
　　作為蒙古政府智囊機構(gòu)的蒙古經(jīng)濟論壇董事會成員Erdenebat Ts在會上指出：“蒙古政府計劃在未來一兩年將一些經(jīng)營效益較差的礦業(yè)公司私有化，未來將出現(xiàn)一些收購兼并的機會，并希望引入一些擁有技術(shù)實力和項目管理經(jīng)驗的海外投資者。”
　　“為了應(yīng)對當(dāng)下的市場低谷，我們今年的煤炭產(chǎn)量已經(jīng)減半至500萬噸。目前正在加強與中國神華、中國鋁業(yè)等企業(yè)的合作，冀望以此擴大在中國煉焦煤市場的份額。” Lkhagvasuren說道。該公司擁有的Tavan Tolgoi項目擁有10.8億噸的煤炭儲量，其中近八成是焦煤。
　　此外，她還透露，蒙古政府正在與中國政府層面進行積極溝通，爭取可以豁免征收蒙古煤炭進口關(guān)稅。蒙古國煤炭資源主要為焦煤，中國是蒙古國煤炭的最大進口國和消費國。去年蒙古國向中國出口煤炭量為1800萬噸，蒙古國設(shè)定的今年出口中國的煤炭量高達3400萬噸，接近去年中國總焦煤進口量的一半。
　　中國財政部宣布，自2014年10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進口暫定稅率，對應(yīng)煤種恢復(fù)實施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。
　　關(guān)注銅、鋅項目
　　盡管蒙古國政府正在努力挽回海外投資者的信心，但整個礦業(yè)市場的氛圍卻不容樂觀。
　　“2011年整個大宗商品市場達到了歷史高位，蒙古國接著出臺了不友好的礦業(yè)政策。接下來，整個礦業(yè)市場經(jīng)歷了巨大的下滑，焦煤和鐵礦石的價格下跌了60%，銅、黃金的跌幅也在20%以上。目前來看，這個低谷還將持續(xù)一段時間。”大宗商品研究機構(gòu)CRU首席執(zhí)行官John Johnson表示。
　　他指出，海外投資者在蒙古投資礦業(yè)項目時需更加審慎，“鐵礦石和煤炭這類黑色金屬的價格前景不是很樂觀，而且中國國內(nèi)有大量的過剩產(chǎn)能，蒙古并沒有十分明顯的優(yōu)勢，然而銅、鋅在未來5年市場將會出現(xiàn)供應(yīng)短缺，存在一些投資機會。”
　　“相比澳大利亞、巴西、加拿大等礦業(yè)發(fā)達的國家，蒙古的礦業(yè)項目必須處于成本最低的區(qū)間，才能在激烈的市場競爭中獲取一定的市場份額，這就要求投資者最大程度的降低成本，減少資本開支。”Aspire Mining董事總經(jīng)理David Paull表示。
　　他指出，目前蒙古的煤炭運輸成本占生產(chǎn)成本的比重較高，因此修建鐵路可以大幅降低運輸成本，從而提升蒙古的煤炭出口價格競爭力。
　　10月，蒙古國國家大呼拉爾（議會）首次通過決議，將在與中國鄰近的兩段鐵路采用與中國相同的標(biāo)軌，從而大幅降低其煤炭運輸?shù)街袊袌龅倪\輸成本。根據(jù)蒙古國政府和中方于去年年底簽訂的關(guān)于鐵路建設(shè)和煤炭貿(mào)易合作意向書，神華集團將承建從蒙古Tavan Tolgoi礦到中國甘其毛都口岸的鐵路。
　　Lkhagvasuren預(yù)計，采用標(biāo)軌鐵路，而不是像在蒙古國其他地方所采用的寬軌鐵路，將減少向中國運輸煤炭的成本，降幅超過2美元／噸。標(biāo)軌鐵路意味著在煤炭運抵中國前將不再需要卸貨并重新裝載。